Whalesbook
VST Industries ने मार्च २०२६ रोजी संपलेल्या चौथ्या तिमाहीत ₹116.7 कोटींचा निव्वळ नफा (Net Profit) मिळवला आहे. हा नफा मागील वर्षीच्या याच तिमाहीच्या तुलनेत 120% अधिक आहे. या प्रचंड वाढीचे मुख्य कारण म्हणजे कंपनीने केलेल्या स्थावर मालमत्तेच्या (immovable property) विक्रीतून मिळालेला ₹86.9 कोटींचा नफा (gain). कंपनीचा एकूण महसूल (Revenue) 30.9% ने वाढून ₹457 कोटींवर पोहोचला. त्याचबरोबर, व्याज, कर, घसारा आणि कर्जमाफीपूर्व मिळकत (EBITDA) ₹208 कोटींवर पोहोचली, जी मागील वर्षी ₹69.5 कोटी होती. याचाच अर्थ EBITDA मार्जिन 19.9% वरून लक्षणीय वाढून 45.6% पर्यंत पोहोचले. बाजारात या बातमीनंतर कंपनीचा शेअर 1.64% वाढून ₹241.70 वर पोहोचला.
मात्र, VST Industries आणि संपूर्ण तंबाखू उद्योगासमोर एक मोठे आव्हान उभे राहिले आहे. १ फेब्रुवारी २०२६ पासून सिगारेटवरील उत्पादन शुल्कात (excise duty) मोठी वाढ करण्यात आली आहे. प्रति हजार सिगारेटमागे ₹2,050 ते ₹8,500 पर्यंत ही वाढ अपेक्षित आहे. यामुळे कंपन्यांना सिगारेटच्या किमतीत 25% ते 40% पर्यंत वाढ करावी लागण्याची शक्यता आहे. या वाढत्या किमतींमुळे येत्या FY27 मध्ये सिगारेटच्या विक्रीत 5% ते 12.5% पर्यंत घट होऊ शकते, असा अंदाज विश्लेषकांनी व्यक्त केला आहे.
दुसरीकडे, कंपनीचा 'अनमॅन्युफॅक्चर्ड टोबॅको' (unmanufactured tobacco) म्हणजेच कच्च्या तंबाखूचा व्यवसायही अडचणीत आहे. या विभागातील महसूल मागील वर्षीच्या ₹116 कोटींवरून घटून ₹58 कोटींवर आला आहे. भू-राजकीय अस्थिरता (geopolitical instability) हे यामागील कारण असल्याचे व्यवस्थापनाने म्हटले आहे. सध्या VST Industries चा P/E रेशो 17.7x आहे, जो ITC ( 17.4x ) आणि Godfrey Phillips India ( 25.42x ) सारख्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत स्पर्धात्मक आहे.
कंपनीच्या नफ्यातील वाढ ही मालमत्ता विक्रीसारख्या एकरकमी (one-time) लाभावर आधारित असल्याने, भविष्यात हा नफा टिकून राहील का, यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. सिगारेटवरील वाढलेला कर हा VST Industries साठी एक मोठा धोका आहे, कारण कंपनीचा मुख्य व्यवसाय सिगारेट विक्रीवरच अवलंबून आहे. ITC सारख्या कंपन्यांप्रमाणे VST Industries कडे व्यवसायात विविधता (diversification) कमी असल्याने, या कराचा फटका त्यांना जास्त बसू शकतो. व्यवस्थापनाने स्वतःच 'असामान्य कर वाढीमुळे' (extraordinary tax increases) येणारे वर्ष 'आव्हानपूर्ण' (challenging) असल्याचे म्हटले आहे.
या सर्व आव्हानांदरम्यान, VST Industries ने शेअरधारकांना ₹12 प्रति इक्विटी शेअर अंतिम लाभांश (final dividend) जाहीर केला आहे, जो आगामी सर्वसाधारण सभेत (AGM) मंजूर होईल. आगामी काळात आव्हानांना सामोरे जाण्यासाठी कंपनी आपल्या ब्रँड पोर्टफोलिओला (brand portfolio) मजबूत करण्यावर आणि बाजारातील कामगिरी सुधारण्यावर लक्ष केंद्रित करणार आहे.