Whalesbook
शेअर कोसळण्यामागे काय कारणं?
या शेअरमध्ये झालेली ही मोठी घसरण गुंतवणूकदारांसाठी चिंता वाढवणारी आहे. ऑक्टोबर 2024 मध्ये ₹8,234.95 या सर्वोच्च पातळीवर गेलेला शेअर मार्च 2026 पर्यंत घसरून ₹3,500 च्या पातळीवर आला आहे. या पडझडीमुळे गुंतवणूकदारांच्या नफ्यावर मोठा परिणाम झाला आहे. बाजारात सध्या हाय-ग्रोथ स्टॉककडे पाहण्याचा दृष्टिकोन बदलला आहे आणि ट्रेंटच्या बिझनेस मॉडेलवरही प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. सध्या शेअरमध्ये कमी व्हॉल्यूमसह (Volume) व्यवहार सुरू आहेत.
मूल्यांकनाची चिंता आणि वाढती स्पर्धा
ट्रेंटचे शेअर्स नेहमीच प्रीमियम व्हॅल्युएशनवर (Premium Valuation) ट्रेड करत आले आहेत. साधारणपणे 75x च्या फॉरवर्ड पी/ई (P/E) रेशोवर हे शेअर्स होते. मार्च 2026 पर्यंत हा पी/ई रेशो 67.4x ते 83.55x च्या दरम्यान आहे, जो अजूनही बाजाराच्या तुलनेत जास्त वाटतो. प्रतिस्पर्धी कंपन्यांमध्ये, ॲव्हेन्यू सुपरमार्केट्स (DMart) सुमारे 87.10x पी/ई वर ट्रेड करत आहे, तर रिलायन्स रिटेल (Reliance Retail) तब्बल 169.55x पी/ई वर आहे.
भारतीय रिटेल मार्केट वेगाने वाढत आहे आणि 2027 पर्यंत $1.4 ट्रिलियन आणि 2032 पर्यंत $2 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. मात्र, या वाढीमुळे स्पर्धाही प्रचंड वाढली आहे.
झुडियोचा विस्तार आणि मार्जिनचा प्रश्न
ट्रेंटचा वाढीचा मुख्य आधार 'झुडियो' (Zudio) हा व्हॅल्यू-फॅशन ब्रँड आहे, ज्याचे 500 पेक्षा जास्त स्टोअर्स टियर-2 आणि टियर-3 शहरांमध्ये आहेत. फ्रँचायझी-ओन्ड, कंपनी-ऑपरेटेड (FOCO) मॉडेलमुळे कंपनीचा भांडवली खर्च कमी होतो आणि स्टोअर्स वेगाने उघडता येतात. मात्र, या वेगाने विस्तारामुळे काही समस्या जाणवत आहेत. Q3 FY26 मध्ये कंपनीचा एकत्रित महसूल 15% ने वाढून ₹5,345 कोटी झाला, जो अंदाजापेक्षा कमी होता. विश्लेषकांच्या मते, महसुलाची वाढ मंदावली आहे आणि प्रति स्क्वेअर फूट महसूल (Revenue per square foot) कमी होत आहे.
क्षेत्रातील बदल आणि बाजाराचा दबाव
सध्या बाजारात एकंदरीत घसरण सुरू आहे आणि याचा फटका ट्रेंटसारख्या कंपन्यांना बसत आहे. महागाई वाढण्याची शक्यता, विशेषतः तेलाच्या वाढत्या किमती, ग्राहकांच्या खर्च करण्याच्या क्षमतेवर परिणाम करू शकतात. व्हॅल्यू-फॅशन सेगमेंटमध्ये स्पर्धा वाढत आहे, जिथे रिलायन्स रिटेलचा 'Yousta' आणि ABFRL चा 'Style Up' हे ब्रँड्स बाजारात उतरले आहेत. टाटा ग्रुपचा पाठिंबा आणि प्रायव्हेट लेबल स्ट्रॅटेजीमुळे ट्रेंटला फायदा होत असला, तरी वाढीचा वेग आणि प्रीमियम व्हॅल्युएशन टिकवून ठेवण्यासाठी स्टोअरची उत्पादकता (Store productivity) सुधारणे आवश्यक आहे.
गुंतवणूकदारांच्या मुख्य चिंता
व्हॅल्युएशन विरुद्ध उत्पादकता: ट्रेंटचा पी/ई रेशो अजूनही जास्त आहे, विशेषतः जेव्हा प्रति स्क्वेअर फूट महसूल कमी होत आहे आणि वेगाने स्टोअर उघडल्याने कॅनिबलायझेशन (Cannibalization) ची शक्यता आहे. याचा अर्थ गुंतवणूकदार ज्या व्यवसायाकडून कमी परतावा मिळण्याची शक्यता आहे, त्यासाठी जास्त पैसे देत आहेत.
स्पर्धेचा दबाव: झुडियोच्या यशाने व्हॅल्यू-फॅशन सेगमेंटमध्ये आपली जागा निर्माण केली आहे, पण यामुळे रिलायन्स रिटेलसारख्या मोठ्या स्पर्धकांनाही आकर्षित केले आहे. वेगाने स्टोअर्स उघडणे आणि प्रति स्क्वेअर फूट महसूल कमी होणे, हे ऑपरेशन्सच्या दीर्घकालीन कार्यक्षमतेबद्दल प्रश्नचिन्ह निर्माण करते.
विश्लेषकांचे मत आणि नजीकचा कल: दीर्घकाळासाठी अनेक विश्लेषक ट्रेंटबद्दल सकारात्मक असले तरी, नजीकच्या भविष्यात शेअरच्या किंमतीत चढ-उतार अपेक्षित आहेत. काही विश्लेषकांनी 'Sell' रेटिंग दिली आहे, तर काहींनी भविष्यातील वाढीच्या आधारावर टार्गेट प्राईस (Target Price) वाढवली आहे. मात्र, हे अंदाज भविष्यातील वाढीच्या आक्रमक गृहीतकांवर आधारित आहेत.
भविष्यातील वाटचाल
भारताची लोकसंख्या, संघटित रिटेलची कमी पोहोच आणि ट्रेंटची प्रीमियम-व्हॅल्यू स्ट्रॅटेजी यामुळे दीर्घकाळासाठी कंपनीचे भविष्य उज्ज्वल दिसत आहे. पण नजीकच्या काळात, स्टोअरची उत्पादकता सुधारणे, मार्जिनवरील दबाव कमी करणे आणि वाढत्या स्पर्धेला तोंड देणे हे ट्रेंटसाठी मोठे आव्हान असेल.