Whalesbook
कराचा डोंगर: अर्थसंकल्पाचा मोठा धक्का
1 फेब्रुवारी 2026 पासून लागू होणाऱ्या या नवीन नियमांमुळे तंबाखू उत्पादनांवरील वस्तू आणि सेवा कर (GST) 28% वरून 40% पर्यंत वाढवण्यात आला आहे. याशिवाय, सिगारेटच्या लांबीनुसार नवीन एक्साइज ड्युटीची रचना लागू केली आहे, जी प्रति 1,000 स्टिक्ससाठी ₹2,050 ते ₹8,500 पर्यंत आहे. याव्यतिरिक्त, चघळण्याच्या तंबाखूवरील नॅशनल कॅलॅमिटी कन्टिंजंट ड्युटी (NCCD) 25% वरून 60% पर्यंत वाढवण्यात आली आहे. या सर्व बदलांमुळे एकूण कर 40% ते 50% नी वाढण्याची शक्यता आहे.
बाजाराची प्रतिक्रिया आणि कंपन्यांवर परिणाम
या कर दरवाढीचा फटका लगेच बाजाराला बसला. भारतातील सर्वात मोठी सिगारेट उत्पादक कंपनी ITC चे शेअर्स सुमारे 10% नी घसरले, तर गॉडफ्रे फिलिप्स इंडियाचे शेअर्स 17% पेक्षा जास्त कोसळले. फेब्रुवारी 2026 च्या सुरुवातीला ITC चे मार्केट कॅप सुमारे ₹4.03 ते ₹4.05 लाख कोटी होते, तर त्याचा TTM P/E रेशो 20.22 च्या आसपास होता. गॉडफ्रे फिलिप्सचे मार्केट कॅप ₹31.1 ते ₹31.7 हजार कोटी होते आणि त्याचा P/E रेशो 25.26 होता.
विश्लेषकांचे मत आणि भविष्यातील चिंता
विश्लेषकांच्या मते, या दरवाढीमुळे पुढील आर्थिक वर्षात सिगारेटच्या विक्रीत 6% ते 8% पर्यंत घट होण्याची शक्यता आहे. कंपन्यांना वाढलेला कर भरून काढण्यासाठी आपल्या उत्पादनांच्या किमतीत 25% ते 40% पर्यंत वाढ करावी लागेल. मात्र, यामुळे किंमतीला संवेदनशील असलेल्या ग्राहकांना दूर जाण्याचा धोका आहे. ITC कंपनी त्याच्या वैविध्यपूर्ण व्यवसायामुळे (FMCG, पेपरबोर्ड्स, कृषी व्यवसाय) अधिक लवचिक असली तरी, गॉडफ्रे फिलिप्सचा व्यवसाय तंबाखूवर अधिक अवलंबून आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, तंबाखूवरील जास्त करामुळे अवैध व्यापारात (illicit trade) वाढ होते, ज्याचा फटका कायदेशीर कंपन्यांना बसतो. त्यामुळे, या नवीन कर रचनेमुळे सरकारचा महसूल आणि कंपन्यांचे मार्जिन दोन्हीवर परिणाम होण्याची चिंता आहे.
बाजार विश्लेषकांनी अनेक कंपन्यांचे रेटिंग डाउनग्रेड केले असून, या क्षेत्रातील नियामक जोखीम (regulatory risk) वाढल्याचे म्हटले आहे. त्यामुळे, येणारा काळ या कंपन्यांसाठी आव्हानात्मक असणार आहे.