Whalesbook
तात्काळ खर्चाचा बोजा
नवीन उत्पादन शुल्क वाढ 1 फेब्रुवारी 2026 पासून लागू झाल्यानंतर बाजारात मोठी उलथापालथ झाली आहे. जानेवारी महिन्यात ITC आणि Godfrey Phillips India या दोन्ही कंपन्यांचे शेअर्स 11% हून अधिक घसरले. विशेषतः Godfrey Phillips India चे शेअर्स जानेवारीच्या सुरुवातीच्या काही दिवसांतच 18.5% कोसळले.
नवीन शुल्कानुसार, सिगारेटच्या लांबीनुसार प्रति 1,000 स्टिक्समागे ₹2,050 ते ₹8,500 अतिरिक्त शुल्क लागणार आहे, हे 40% GST व्यतिरिक्त आहे. ICICI Securities च्या विश्लेषकांनुसार, 75 मिमी पेक्षा लांब असलेल्या सिगारेटच्या उत्पादनात 22% ते 28% नी खर्च वाढण्याची शक्यता आहे (ITC च्या विक्री व्हॉल्यूममध्ये याचा वाटा सुमारे 16% आहे). या खर्च वाढीमुळे प्रति स्टिक ₹2 ते ₹3 नी किरकोळ किमती वाढण्याची अपेक्षा आहे.
विश्लेषकांची चिंता आणि मूल्यांकनात बदल
बाजारातील जाणकारांमध्ये आता सिगारेट सेगमेंटच्या भविष्याबद्दल चिंता वाढली आहे. Prabhudas Lilladher या ब्रोकरेज फर्मने ITC साठी टार्गेट प्राईस ₹348 वरून कमी करून ₹314 केली आहे आणि 'Reduce' रेटिंग कायम ठेवली आहे. या ब्रोकरेज फर्मचे मत आहे की, सिगारेट क्षेत्रात 22% ते 50% पर्यंत होणाऱ्या संभाव्य किंमत वाढीचा विक्रीचे प्रमाण (Sales Volumes) आणि नजीकच्या काळातील नफ्यावर (Profitability) लक्षणीय परिणाम होऊ शकतो. पूर्वीही अशा उत्पादन शुल्क वाढीमुळे गुंतवणूकदार लगेच बाहेर पडले आहेत, कारण नफ्याच्या मार्जिनमध्ये घट आणि ग्राहक मागणी कमी होण्याची भीती असते. मात्र, किंमत वाढ यशस्वीपणे स्वीकारली गेल्यास नंतर सुधारणा दिसून येते.
विविधीकरण ही एक धोरणात्मक गरज
सध्याच्या सिगारेट व्यवसायातील आव्हानांव्यतिरिक्त, नियामक वातावरण आणि बदलत्या ग्राहकांच्या सवयींमुळे कंपन्यांना व्यापक धोरणात्मक बदल करण्याची गरज आहे. ITC ने सिगारेट व्यतिरिक्त इतर क्षेत्रांमध्ये (Non-tobacco segments) केलेले लक्षणीय विविधीकरण (Diversification) एक आधार ठरू शकते. ITC च्या FMCG व्यवसायाने Q3 मध्ये 60% वाढ नोंदवून लवचिकता दाखवली आहे. कंपनीला अनुकूल मॅक्रो पॉलिसी आणि पेपरबोर्डच्या इनपुट किमती कमी होण्याचा फायदा होण्याची अपेक्षा आहे. Godfrey Phillips India समोरही अशाच विविधीकरणाचे मार्ग शोधण्याचे आव्हान आहे, जरी सार्वजनिक घोषणांनुसार ते ITC च्या मल्टी-बिझनेस मॉडेलच्या तुलनेत सुरुवातीच्या टप्प्यात आहेत. या क्षेत्रातील कंपन्यांचे दीर्घकालीन अस्तित्व हे पारंपरिक तंबाखू उत्पादनांव्यतिरिक्त महसूल स्रोत (Revenue Streams) बदलण्याच्या त्यांच्या क्षमतेवर अवलंबून असेल, ही प्रवृत्ती जागतिक आरोग्य संघटनांच्या (WHO) उच्च तंबाखू करांच्या शिफारशींमुळे अधिक तीव्र झाली आहे.