Whalesbook
इम्पीरियल ब्लूच्या अधिग्रहणामुळे Tilaknagar Industries ची दमदार कामगिरी!
Tilaknagar Industries Limited (TI) सध्या एका नव्या विकासाच्या मार्गावर आहे. इम्पीरियल ब्लू (IB) व्यवसायाच्या अधिग्रहणाचा कंपनीच्या Q3 FY26 निकालांवर सकारात्मक परिणाम दिसून आला आहे. कंपनीने मागील वर्षाच्या तुलनेत निव्वळ महसुलात (Net Revenue) 90.5% ची मोठी वाढ नोंदवली आहे. डिसेंबर 2025 मध्ये संपलेल्या तिमाहीत कंपनीचा महसूल ₹664 कोटी इतका झाला. हे यश मुख्यत्वे IB च्या यशस्वी एकत्रीकरणामुळे शक्य झाले. IB चे अधिग्रहण 30 नोव्हेंबर, 2025 रोजी पूर्ण झाले आणि पहिल्या महिन्यातच त्यांनी TI च्या मालकीखाली 1.8 मिलियन केसेस विकल्या. तिमाहीसाठी एकूण व्हॉल्यूम 76.1% नी वाढून 5.3 मिलियन केसेस पर्यंत पोहोचला.
आर्थिक आकडेवारी आणि मार्जिन सुधारणेची योजना
कंपनीच्या एकत्रित आर्थिक निकालांमध्ये (Consolidated Financials) लक्षणीय सुधारणा दिसून येत आहे. रिपोर्टनुसार, EBITDA मध्ये 82.3% ची वाढ होऊन तो ₹110 कोटी झाला. मात्र, या तिमाहीत ₹169 कोटी चा एक मोठा असामान्य खर्च (Exceptional Expense) नोंदवला गेला, जो IB अधिग्रहणाशी संबंधित व्यवहार खर्च आणि Pernod Ricard कडून मिळालेल्या ट्रान्झिशन सर्व्हिसेस फी (TSMA) शी निगडीत होता. या एकवेळच्या खर्चांचा आणि सबसिडी परिणामांचा विचार केल्यास, समायोजित EBITDA (Adjusted EBITDA) ₹90 कोटी राहिला, जो 49.6% नी वाढला आहे. यात मार्जिन 14% होते. FY26 च्या पहिल्या नऊ महिन्यांसाठी, निव्वळ महसूल 43.1% नी वाढून ₹1,471 कोटी झाला, तर समायोजित EBITDA 28.5% नी वाढला.
कंपनी मार्जिन सुधारण्यासाठी आक्रमकपणे काम करत आहे. व्यवस्थापनाचा पुढील दोन वर्षांत IB चे मार्जिन 250-350 बेसिस पॉईंट्स (bps) ने सुधारण्याचा मानस आहे. यासाठी खर्च कपात आणि कार्यक्षमतेत सुधारणा करण्यावर भर दिला जाईल. Pernod Ricard कडून TSMA सपोर्ट मिळण्यात टप्प्याटप्प्याने बदल करून Q4 FY26 पर्यंत पूर्ण एकत्रीकरण करण्याचे नियोजन आहे. एकूण एकत्रित EBITDA मार्जिन पुढील 2-3 वर्षांत 150-250 bps नी वाढण्याची अपेक्षा आहे.
आकडेवारीवर एक नजर:
- निव्वळ महसूल (Q3 FY26): ₹664 कोटी (मागील वर्षाच्या तुलनेत +90.5%)
- EBITDA (Q3 FY26): ₹110 कोटी (मागील वर्षाच्या तुलनेत +82.3%), मार्जिन 16.6%
- व्हॉल्यूम्स (Q3 FY26): 5.3 मिलियन केसेस (मागील वर्षाच्या तुलनेत +76.1%)
- असामान्य खर्च (Q3 FY26): ₹169 कोटी
धोके आणि भविष्यातील वाटचाल
सकारात्मक वाटचालीसह, TI काही आव्हानांना सामोरे जात आहे. तेलंगणा सरकारकडून येणे बाकी असलेली रक्कम (receivables) ही एक चिंतेची बाब आहे, ज्यासाठी कंपनी सक्रियपणे पाठपुरावा करत आहे. सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे, महाराष्ट्रातील नवीन 'मेड इन महाराष्ट्र' (MML) दारू धोरणामुळे प्रीमियम सेगमेंटमध्ये सुमारे 25% ची घट झाली आहे, ज्याचा IB च्या प्रमुख बाजारपेठेतील कामगिरीवर परिणाम झाला आहे. हा मुद्दा सध्या न्यायालयात आहे.
कर्जाच्या आघाडीवर, TI ने ₹2,100 कोटी चे कर्ज 6 वर्षांच्या मुदतीसह उभारले आहे, ज्यात 2 वर्षांचा मुद्दल परतफेडीला स्थगिती (principal moratorium) आहे. कंपनीचे लक्ष्य FY29 पर्यंत निव्वळ कर्ज-ते-EBITDA गुणोत्तर (Net Debt-to-EBITDA ratio) 1.0x च्या खाली आणणे आहे. प्रेफरेंशियल इश्यूद्वारे शेअर्स जारी केल्याने कंपनीची भांडवली रचना देखील मजबूत झाली आहे.
पुढे पाहता, TI ला FY27 मध्ये एकत्रित घटकासाठी (combined entity) उच्च-एक-अंकी ते कमी-दुहेरी अंकी (high-single to low-double digit) व्हॉल्यूम वाढ अपेक्षित आहे, आणि त्यानंतर कमी-दुहेरी अंकी वाढ कायम राहील. त्यांच्या लक्झरी व्हिस्की 'Seven Islands Pure Malt' चे लॉन्चिंग आणि Prag बॉटलिंग युनिटचा विस्तार हे प्रीमियम सेगमेंटमध्ये अधिक मजबूत स्थान निर्माण करण्याचे महत्त्वाचे धोरणात्मक निर्णय आहेत.
स्पर्धकांमध्ये स्थान
Tilaknagar Industries ची अधिग्रहणाद्वारे आक्रमक वाढीची रणनीती तिला United Spirits (Diageo India) आणि Radico Khaitan सारख्या स्थापित कंपन्यांशी थेट स्पर्धेत आणते. United Spirits ने त्यांच्या प्रीमियम पोर्टफोलिओ आणि मजबूत वितरणामुळे सातत्याने चांगली कामगिरी दर्शविली आहे, तर Radico Khaitan ने देखील प्रीमियम सेगमेंटचा फायदा घेतला आहे. TI चे IB अधिग्रहण हे त्यांच्या कार्याचा आणि बाजारातील वाट्याचा वेगाने विस्तार करण्याचा एक धाडसी प्रयत्न आहे. या क्षेत्रात वाढती स्पर्धा आहे, विशेषतः प्रीमियम आणि लक्झरी सेगमेंटमध्ये, जिथे TI आता अधिक मजबूत पकड निर्माण करू पाहत आहे. स्पर्धक देखील देशभरातील त्यांच्या उत्पादनांच्या श्रेणी आणि वितरण नेटवर्कचा विस्तार करण्यावर लक्ष केंद्रित करत आहेत.