Whalesbook
क्विक कॉमर्स क्षेत्रातील यु-टर्न: वाढीऐवजी नफ्याला महत्त्व
क्विक कॉमर्स (Quick Commerce) क्षेत्रात एक मोठा बदल घडताना दिसत आहे. 'जास्तीत जास्त वाढ' (Growth at all costs) या दृष्टिकोनातून बाहेर पडून आता कंपन्या नफा (Profit) आणि आर्थिक शिस्त (Economic Discipline) यावर अधिक भर देत आहेत. Instamart चा हा धोरणात्मक बदल याच दिशेने एक पाऊल आहे.
Instamart ची वाढ मंदावली, नफ्यावर लक्ष केंद्रित
Instamart ची ग्रॉस ऑर्डर व्हॅल्यू (GOV) आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) 0.7% ने घसरून ₹7,881 कोटी झाली. अनेक वर्षांच्या वेगाने वाढ झाल्यानंतर ही पहिलीच सातत्यपूर्ण घट आहे. मात्र, मागील वर्षाच्या तुलनेत (Q4 FY25 मध्ये ₹4,670 कोटी) हा आकडा 68.8% ने वाढलेला आहे. Swiggy च्या अधिकाऱ्यांनी स्पष्ट केले आहे की, ही घट जाणूनबुजून करण्यात आली असून, नफा वाढवण्यावर (economics versus absolute volume increase) लक्ष केंद्रित केले आहे. यासाठी कंपनीने प्रमोशनल ऑफर्स (Promotional Offers) आणि मोफत डिलिव्हरीसारख्या (no-fee campaign) महागड्या योजना कमी केल्या आहेत. या तिमाहीत Swiggy चा एकूण रेव्हेन्यू (Revenue) 45% वाढून ₹6,383 कोटी झाला, तरीही Instamart च्या GOV मध्ये वार्षिक 68.8% ची मजबूत वाढ कायम आहे. Swiggy चे मूल्यांकन $11.3 अब्ज ते $15.1 अब्ज दरम्यान आहे आणि कंपनीने डिसेंबर 2025 मध्ये $1.2 अब्ज चा निधी उभारला आहे.
प्रतिस्पर्धी Blinkit आणि Zepto यांची वेगळी वाटचाल
Instamart च्या या धोरणापेक्षा प्रतिस्पर्धी वेगळी वाटचाल करत आहेत. Blinkit ने आतापर्यंत दोन तिमाहीत सकारात्मक ऍडजस्टेड EBITDA (Adjusted EBITDA) नोंदवून संरचनात्मक नफा (Structural Profitability) मिळवला आहे आणि 2025 च्या पहिल्या सहामाहीत (H1 2025) ब्रेक-इव्हन (Break-even) गाठण्याचे त्यांचे लक्ष्य आहे. Blinkit ने इन्व्हेंटरी-आधारित (1P) मॉडेलचा अवलंब केल्याने (जे Q3 FY26 पर्यंत त्यांच्या नेट ऑर्डर व्हॅल्यूच्या सुमारे 90% होते) त्यांचे मार्जिन आणि कार्यक्षमतेत सुधारणा झाली आहे. दुसरीकडे, Zepto आक्रमक विस्तार करत आहे. ऑक्टोबर 2025 मध्ये $7 अब्ज च्या मूल्यांकनावर $450 दशलक्ष उभारले असून, $1 अब्ज चा निधी देखील तयार करत आहे. Zepto IPO द्वारे $800 दशलक्ष ते $1 अब्ज उभारण्याची योजना आखत आहे. त्यांच्या अनेक डार्क स्टोअर्स (Dark Stores) नफा मिळवत आहेत आणि दररोज 2.5 दशलक्ष पेक्षा जास्त ऑर्डर्स येत आहेत. भारतीय क्विक कॉमर्स मार्केट 2026 मध्ये $3.65 अब्ज वरून 2031 पर्यंत $6.64 अब्ज पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे, जी ऑनलाइन किराणा ऑर्डरच्या 70-75% असेल. Investec च्या अहवालानुसार, हे क्षेत्र एकत्रीकरणाकडे (Consolidation) वाटचाल करत आहे, जिथे नफा जलद वाढीपेक्षा अधिक महत्त्वाचा ठरू लागला आहे, ज्यामुळे कमकुवत खेळाडू बाजारातून बाहेर पडू शकतात.
नफ्याला प्राधान्य देण्याचे धोके
नफ्यावर अधिक लक्ष केंद्रित करण्याचे Instamart समोर काही धोके आहेत. वाढीचा वेग मुद्दाम कमी केल्यास, Zepto सारख्या वेगाने विस्तारणाऱ्या किंवा Blinkit सारख्या कार्यक्षम आणि 1P मॉडेलमुळे नफा मिळवणाऱ्या स्पर्धकांमुळे Instamart मौल्यवान मार्केट शेअर गमावू शकते. वेगाने बदलणाऱ्या या बाजारात, चांगले युनिट इकॉनॉमिक्स (Unit Economics) असूनही Instamart कमी प्रभावी खेळाडू ठरू शकते. Swiggy च्या भूतकाळातील काही समस्याही विचारात घेण्यासारख्या आहेत. 2017 मध्ये डेटा मॅनिप्युलेशन (Data Manipulation), रेस्टॉरंट्सना फसवणे आणि गुंतवणूकदारांना दिशाभूल करण्याचे आरोप झाले होते, ज्याचे तत्कालीन CEO श्रीहर्ष मजेटी यांनी खंडन केले होते. अलीकडे, FY24 मध्ये एका कर्मचाऱ्याने ₹33 कोटी चा गैरव्यवहार केला, ज्यामुळे कायदेशीर कारवाई झाली. या जुन्या समस्यांमुळे व्यवस्थापनाच्या अंमलबजावणी (Execution) आणि पारदर्शकतेवर (Transparency) प्रश्नचिन्ह निर्माण होऊ शकते. Instamart चे कंट्रीब्युशन मार्जिन (Contribution Margin) सुधारत आहे, परंतु Q4 FY26 मध्ये त्यांचा ऍडजस्टेड EBITDA तोटा लक्षणीय होता, जो Blinkit च्या तुलनेत नफ्यापासून मोठे अंतर दर्शवतो.
Swiggy चे Instamart साठी दीर्घकालीन व्हिजन
Swiggy चे Instamart साठी दीर्घकालीन ध्येय आहे की ते केवळ आवश्यक वस्तूंपुरते मर्यादित न राहता, 'दैनंदिन अपग्रेड्स' (Everyday Upgrades) साठी ओळखले जावे. कंपनी सुमारे 50,000 उत्पादने आणि विश्वासार्ह डिलिव्हरी देण्याची योजना आखत आहे. या रणनीतीमुळे ग्राहक वारंवार येतील आणि निष्ठा वाढेल अशी अपेक्षा आहे. क्विक कॉमर्स क्षेत्रात वाढ सुरूच राहील आणि भारताच्या ई-कॉमर्स (E-commerce) वाढीमध्ये त्याचे मोठे योगदान असेल. विश्लेषकांना Swiggy च्या फूड डिलिव्हरी सेगमेंटमध्ये Q4 FY26 मध्ये वार्षिक 21.3% वाढ अपेक्षित आहे. Instamart मध्येही मजबूत वार्षिक वाढ अपेक्षित आहे, जरी त्याची सातत्यपूर्ण कामगिरी (Sequential Performance) अधिक माफक राहील. Swiggy चे मध्यम-मुदतीचे (Medium-term) लक्ष्य आहे की Instamart ₹1 लाख कोटी नेट ऑर्डर व्हॅल्यू (Net Order Value) व्यवसाय बनून 4-5% EBITDA मिळवेल.