Whalesbook
11 फेब्रुवारी 2026 रोजी Som Distilleries and Breweries च्या शेअरमध्ये मोठी घसरण दिसून आली. कंपनीने आर्थिक वर्ष 2026 च्या तिसऱ्या तिमाहीचे (Q3 FY26) निराशाजनक निकाल जाहीर केले, ज्यानंतर शेअर 11.7% पर्यंत कोसळले. कंपनीने जाहीर केले की, मागील वर्षी याच कालावधीत ₹19.2 कोटी असलेला नेट प्रॉफिट यावर्षी 76% ने घसरून फक्त ₹4.6 कोटी झाला आहे. महसुलातही 16.8% ची घट झाली असून, तो Q3 FY25 मधील ₹301.1 कोटी वरून ₹250.5 कोटी पर्यंत खाली आला. हा आलेख भारतीय दारू उद्योगातील मजबूत वाढ आणि प्रीमियम उत्पादनांकडे वाढलेला कल याच्या अगदी उलट आहे. शेअर ₹84.85 च्या नीचांकी पातळीवर पोहोचला, जो त्याच्या 52-आठवड्यांच्या नीचांक ₹83.50 च्या अगदी जवळ होता. काही प्रमाणात सावरला असला तरी, शेअर 52-आठवड्यांच्या उच्चांक ₹173.03 च्या तुलनेत 50% पेक्षा जास्त खाली आहे.
मार्जिनवर मोठा दबाव, इंडस्ट्री ट्रेंडच्या विरोधात वाटचाल
कंपनीच्या आर्थिक निकालांमधून ऑपरेशनल एफिशिएंसीवर (Operational Efficiency) प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. EBITDA मध्ये 45.4% ची घट होऊन तो ₹19.9 कोटी झाला. सर्वात चिंताजनक बाब म्हणजे, EBITDA मार्जिन 12% वरून घसरून 7.9% वर आले. या मोठ्या घसरणीमुळे कंपनीची किंमत ठरवण्याची क्षमता, खर्च व्यवस्थापन किंवा विक्री धोरणावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. हा ट्रेंड भारतीय दारू उद्योगातील प्रीमियम उत्पादनांच्या वाढीच्या (Premiumisation) विरोधात आहे, जिथे स्पर्धक कंपन्या जास्त नफा मिळवत आहेत. भारतीय अल्कोहोलिक बेव्हरेज मार्केट $72.74 बिलियन पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा असताना आणि प्रीमियम सेगमेंटमध्ये 15% ची वाढ अपेक्षित असताना, Som Distilleries मात्र या संधीचा फायदा घेऊ शकलेली नाही. मागील वर्षातील कंपनीचा महसूल वाढीचा दर फक्त 8.29% होता, जो आता Q3 च्या निकालांनंतर आणखी कमकुवत वाटत आहे.
व्हॅल्युएशनमध्ये सवलत, पण गुंतवणूकदारांचा विश्वास कमी
सध्या Som Distilleries चे व्हॅल्युएशन (Valuation) इंडस्ट्रीतील इतर मोठ्या कंपन्यांच्या तुलनेत स्वस्त दिसत आहे. कंपनीचा trailing twelve-month P/E ratio सुमारे 16.5x ते 25x आहे. याउलट, United Spirits चा P/E सुमारे 58-60x आणि Allied Blenders and Distillers चा P/E सुमारे 54-71x आहे. हे दर्शवते की इतर कंपन्यांच्या तुलनेत Som Distilleries स्वस्त असले तरी, बाजाराला कंपनीच्या भविष्यातील कमाईबद्दल साशंकता आहे. कंपनीवर फारसे कर्ज नाही (Debt-to-Equity ratio सुमारे 0.07) ही एक जमेची बाजू आहे, परंतु या आर्थिक स्थिरतेनंतरही बाजारात विश्वास निर्माण झालेला नाही.
'सेल' रेटिंग आणि घटता विश्वास
MarketsMOJO सारख्या रेटिंग एजन्सीने नोव्हेंबर 2025 मध्येच Som Distilleries ला 'सेल' (Sell) रेटिंग दिली होती. कंपनीचा Mojo Score घटत असल्याचे आणि गुंतवणूकदारांनी एक्सपोजर कमी करण्याचा सल्ला दिला होता. नवीनतम तिमाही निकालांनी हा नकारात्मक कल अधिकच वाढवला आहे. विश्लेषकांचे (Analysts) मर्यादित कव्हरेज देखील या शेअरबद्दल अनिश्चितता दर्शवते. गेल्या सहा महिन्यांत शेअर जवळपास 42% आणि गेल्या वर्षात 20% ने घसरला आहे. हे सातत्यपूर्ण प्रदर्शन दर्शवते की कंपनी विशिष्ट अंतर्गत समस्यांशी झगडत आहे, ज्यामुळे तिला उद्योगातील अनुकूल वातावरणानंतरही फायदा घेता येत नाहीये.
उद्योगातील तेजी आणि कंपनीची पिछेहाट
भारतीय अल्कोहोलिक बेव्हरेज इंडस्ट्रीमध्ये वाढती मध्यमवर्गीय लोकसंख्या, वाढती उत्पन्न आणि प्रीमियम उत्पादनांची मागणी यामुळे जोरदार तेजी आहे. व्हिस्कीसारखे प्रीमियम सेगमेंट चांगली कामगिरी करत आहेत. या पार्श्वभूमीवर, Som Distilleries चा महसूल आणि नफ्यातील मोठी घट हे केवळ तात्पुरते संकट नसून, उद्योगातील संधी साधण्यात कंपनीचे अपयश दर्शवते. कंपनीच्या ऑपरेशनल कामगिरीत आणि नफा मार्जिनमध्ये सुधारणा झाल्याशिवाय, बाजाराचा विश्वास परत मिळवणे कंपनीसाठी कठीण होईल, जरी संपूर्ण उद्योग पुढे जात राहील.