QSR स्टॉक्स रिटेल कंपन्यांपेक्षा स्वस्त; MOFSL कडून तेजीचे संकेत

QSR स्टॉक स्वस्त का?

भारतातील क्विक-सर्व्हिस रेस्टॉरंट (QSR) क्षेत्रातील कंपन्यांचे स्टॉक्स सध्या मोठ्या संघटित रिटेल कंपन्यांच्या तुलनेत लक्षणीयरीत्या स्वस्त दरात उपलब्ध आहेत, असे मोतीलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेस (MOFSL) च्या ताज्या विश्लेषणानुसार दिसून आले आहे. QSR कंपन्यांनी जरी 6,627 स्टोअर्सचे मोठे नेटवर्क तयार केले असले, तरी त्यांचे स्टॉक व्हॅल्युएशन Trent, Titan Jewellery आणि Avenue Supermarts सारख्या रिटेल कंपन्यांच्या तुलनेत कमी आहे.

आक्रमक विस्ताराचा फटका

या व्हॅल्युएशनमधील तफावतीचे मुख्य कारण म्हणजे अति-वेगवान विस्तारामुळे आलेला आर्थिक ताण. गेल्या 4 वर्षांत QSR कंपन्यांनी नवीन स्टोअर्स उघडण्यावर जास्त लक्ष केंद्रित केले. यामुळे एकूण स्टोअर संख्येच्या 40% पेक्षा जास्त नवीन स्टोअर्स उघडली गेली. यामुळे मार्केट शेअर (Market Share) वाढण्यास मदत झाली असली तरी, वैयक्तिक स्टोअर पातळीवर नफाक्षमतेवर मोठा दबाव आला. या धोरणामुळे सूचीबद्ध QSR कंपन्यांचे एकत्रित मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) आर्थिक वर्ष 2022 ते 2026 दरम्यान 20% ने घसरले. गेल्या 12 महिन्यांत या क्षेत्रातील व्हॅल्युएशन अंदाजे 25% ने कमी झाले आहे.

नफाक्षमतेकडे लक्ष

आता विश्लेषकांना या धोरणात बदल अपेक्षित आहे. आर्थिक वर्ष 2027 आणि 2028 साठी नवीन स्टोअर उघडण्याचा वेग 10-11% पर्यंत कमी होण्याची शक्यता आहे, जो मागील 4 वर्षांतील 15% वेगापेक्षा कमी आहे. या धोरणाचा उद्देश नफा मार्जिन (Profit Margin) स्थिर करणे हा आहे. यामागे विचार असा आहे की, वेग कमी केल्यास कंपन्या अस्तित्वात असलेल्या स्टोअर्सना अधिक कार्यक्षम आणि फायदेशीर बनवू शकतील, ज्यामुळे भविष्यात चांगले व्हॅल्युएशन मिळू शकेल.

ब्रोकरेजचे मत (Brokerage Outlook)

मोतीलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेसने Devyani International, Restaurant Brands Asia आणि Sapphire Foods यांसारख्या प्रमुख QSR स्टॉक्ससाठी 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली आहे. कंपनीने Jubilant FoodWorks चे रेटिंगही 'Buy' केले आहे, कारण गेल्या वर्षभरात या स्टॉकमध्ये मोठी घसरण झाली आहे. या शिफारशी सुधारणेची शक्यता दर्शवतात, तरीही या क्षेत्राला अजूनही आव्हानांना सामोरे जावे लागत आहे.

जोखमी (Risks)

व्हॅल्युएशनमधील तफावत संधी दर्शवते, परंतु हा मार्ग जोखमींशिवाय नाही. QSR कंपन्या कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमती (उदा. भाज्या, दुग्धजन्य पदार्थ, खाद्यतेल) आणि कर्मचाऱ्यांवरील खर्च यांसारख्या इनपुट कॉस्ट इन्फ्लेशनसाठी (Input Cost Inflation) संवेदनशील आहेत. तसेच, या उद्योगात केवळ इतर रेस्टॉरंट चेनशीच नाही, तर स्थानिक खानावळी आणि डिलिव्हरी प्लॅटफॉर्म्सकडूनही तीव्र स्पर्धेला सामोरे जावे लागते, ज्यामुळे नफा मार्जिन कमी होऊ शकतो. गुंतवणूकदारांनी तिमाही नफा मार्जिनमधील सुधारणा आणि विस्ताराचा मंदावलेला वेग खरोखरच स्टोअर-स्तरीय नफाक्षमतेत वाढ करत आहे का, यावर लक्ष ठेवले पाहिजे.