IPO पूर्व निधी उभारणी: मार्केटमध्ये चर्चेत ₹190 चा भाव
Priority Jewels Ltd. ने आपल्या IPO (Initial Public Offering) लाँच करण्यापूर्वी एक महत्त्वपूर्ण पाऊल उचलले आहे. कंपनीने खासगी विक्री (Private Placement) द्वारे ₹15.67 कोटी चा निधी उभारला आहे. यामध्ये कंपनीने 8,25,000 इक्विटी शेअर्स (Equity Shares) ₹190 प्रति शेअर या भावाने विकले आहेत, ज्यामध्ये ₹180 चा प्रीमियम (Premium) समाविष्ट आहे. Invictus Continuum Fund I, Cheay Investments Private Limited आणि Plutus Equity Investment Services सारख्या गुंतवणूकदारांनी या फेरीत भाग घेतला आहे. या भांडवलामुळे कंपनीला BSE आणि NSE वर लिस्ट होण्यापूर्वी आपली क्षमता वाढविण्यात मदत होईल.
दागिन्यांच्या मार्केटची वाढ आणि कंपनीची स्थिती
भारतीय दागिन्यांचे मार्केट सध्या खूप मोठे असून, 2025 मध्ये याचे मूल्य USD 95 बिलियन होते. 2034 पर्यंत हे USD 151 बिलियन पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. या मार्केटमध्ये दरवर्षी सुमारे 5.30% ते 6.6% ची वाढ अपेक्षित आहे. Priority Jewels कंपनी या वेगाने वाढणाऱ्या मार्केटमध्ये काम करते आणि Kalyan Jewellers, Reliance Retail आणि Malabar Gold & Diamonds सारख्या मोठ्या रिटेलर्सना दागिन्यांचा पुरवठा करते. हा B2B (Business to Business) मॉडेल स्थिर उत्पन्न देतो, मात्र ₹190 प्रति शेअर हे व्हॅल्युएशन (Valuation) कंपनीच्या बिझनेस मॉडेलनुसार जास्त वाटत आहे.
इतर लिस्टेड कंपन्यांच्या P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) पाहिल्यास, Kalyan Jewellers चा P/E सुमारे 36.70x आहे, Senco Gold चा 11.07x ते 35.2x दरम्यान आहे, तर Tribhovandas Bhimji Zaveri (TBZ) चा 7.11x-7.47x आहे. Priority Jewels चे FY25 चे उत्पन्न (Revenue) ₹435.06 कोटी होते, तर PAT मार्जिन (Profit After Tax Margin) फक्त 2.50% होता. त्यामुळे ₹190 चे व्हॅल्युएशन योग्य आहे का, हा प्रश्न गुंतवणूकदारांच्या मनात आहे.
महत्त्वाचे धोके (Risk Factors)
CARE Ratings च्या अहवालानुसार, कंपनीचे कार्यक्षेत्र मध्यम स्वरूपाचे असून मार्जिनवर स्पर्धेचा परिणाम होतो. कंपनीचे खेळत्या भांडवलाचे चक्र (Working Capital Cycle) 164 दिवसांचे आहे, जे खूप मोठे आहे. यामध्ये येणी (Receivables) आणि स्टॉक (Inventory) यांचा समावेश आहे. कर्जाचे प्रमाण (Leverage) मध्यम आहे, TD/GCA 11.78x आणि इंटरेस्ट कव्हरेज 3.02x आहे. कंपनी बऱ्याचदा ओपन मार्केटमधून हिरे खरेदी करते, ज्यामुळे कच्च्या मालाच्या किमतीतील चढ-उतारांचा परिणाम मार्जिनवर होऊ शकतो.
सर्वात मोठा धोका म्हणजे कंपनीचे ग्राहक एकाग्रता (Customer Concentration). टॉप 10 ग्राहकांकडून 55.61% उत्पन्न येते (डिसेंबर 2024 पर्यंत). याशिवाय, कंपनीकडे ग्राहकांसोबत कोणतेही दीर्घकालीन करार (Long-term Contracts) नाहीत. त्यामुळे भविष्यातील मागणीची निश्चिती नसते. स्टॉक रिफ्लेक्शन्स (Stock Reflecting) 107 दिवसांचे आहेत आणि पैसे वसूल होण्यास 99 दिवस लागतात.
पुढील वाटचाल
या निधीमुळे कंपनी आपली उत्पादन क्षमता आणि उत्पादने सुधारू शकेल. भारतीय दागिन्यांच्या मार्केटमध्ये वाढीची अपेक्षा असली तरी, गुंतवणूकदार मजबूत बॅलन्स शीट आणि सातत्यपूर्ण नफा (Consistent Margins) असलेल्या कंपन्यांना प्राधान्य देत आहेत. Priority Jewels आपली उत्पादन क्षमता आणि पुरवठादार संबंधांना नफ्यात कसे रूपांतरित करते, यावर गुंतवणूकदारांचे लक्ष असेल.