Whalesbook
व्हॉल्यूम वाढला, पण नफ्यावर परिणाम
मार्च तिमाहीत डेकोरेटिव्ह पेंटच्या व्हॉल्यूममध्ये चांगली वाढ दिसून आली, उद्योगातील दिग्गजांनी दुहेरी अंकी ग्रोथ मिळवली. मात्र, या यशामध्ये किमतीची ताकद आणि खर्चातील वाढ यांच्यातील संघर्ष अधिक तीव्र झाला आहे. कंपन्यांनी प्रीमियम इमल्शन आणि लक्झरी सेगमेंटकडे ग्राहकांचा वाढता कल पाहता उत्पादनांचे मिश्रण अनुकूल असल्याचे सांगितले आहे. कच्च्या तेलाशी संबंधित डेरिव्हेटिव्ह्ज, जे कच्च्या मालाच्या खर्चाच्या अंदाजे 30-35% आहेत, ते अत्यंत अस्थिर राहिले आहेत. यामुळे उत्पादकांना अनेक किमती वाढवाव्या लागल्या आहेत. मागणीत लक्षणीय घट न करता या किमती वाढ मार्केटमध्ये शोषल्या जातात का, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.
स्पर्धेचे बदलते स्वरूप
भारतीय पेंट मार्केटमधील दीर्घकाळापासून चालत आलेली मक्तेदारी आता बदलत आहे. Grasim Industries’ Birla Opus आणि JSW Paints सारख्या नवीन कंपन्या मोठ्या भांडवली गुंतवणुकीद्वारे आणि आक्रमक किंमत धोरणांनी मार्केट शेअर मिळवत आहेत. पुरवठ्यातील या वाढीमुळे Asian Paints आणि Berger Paints सारख्या जुन्या कंपन्यांना पारंपरिक वितरण फायद्यांच्या पलीकडे जाऊन विचार करावा लागत आहे. आजकालची स्पर्धा केवळ शेल्फ स्पेससाठी नाही, तर डीलर लॉयल्टी आणि मार्केटिंग वर्चस्वासाठी आहे. नवीन कंपन्या वितरण नेटवर्क मिळवण्यासाठी त्यांच्या मोठ्या बॅलन्स शीटचा फायदा घेत असल्याने, जुन्या कंपन्यांसाठी ग्राहक मिळवण्याचा खर्च वाढत आहे, ज्यामुळे ऑपरेटिंग मार्जिनवर दबाव येऊ शकतो.
गुंतवणूकदारांसाठी धोक्याची घंटा
सध्या या स्टॉक्सना प्रीमियम व्हॅल्युएशनवर किंमत देणारे गुंतवणूकदार मोठ्या जोखमीचा सामना करत आहेत. Asian Paints, आपले नेतृत्व स्थान टिकवून असले तरी, ऐतिहासिक सरासरीच्या तुलनेत उच्च प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) गुणोत्तरावर ट्रेड करत आहे, ज्यामुळे सुरक्षिततेच्या मार्जिनबद्दल चिंता निर्माण होते. याव्यतिरिक्त, मार्केट लीडर Asian Paints ला भारतीय स्पर्धा आयोगाकडून (Competition Commission of India) बाजारातील मक्तेदारीच्या गैरवापराच्या आरोपांवरून अँटीट्रस्ट तपासाला सामोरे जावे लागले आहे. अधिक चपळ कंपन्यांच्या विपरीत, या कंपन्यांचा प्रचंड स्केल तोटा ठरू शकतो, जर त्यांना मार्केट शेअर वाचवण्यासाठी इनपुट खर्चातील वाढ स्वतःच शोषून घ्यावी लागली. तसेच, कच्च्या तेलाशी संबंधित कच्च्या मालावरील अवलंबित्वामुळे संपूर्ण क्षेत्राला भू-राजकीय पुरवठा साखळीतील व्यत्ययांचा धोका आहे, जो आगामी आर्थिक वर्षात ऑपरेटिंग नफ्यासाठी एक सततचा धोका आहे.
भविष्यातील दृष्टिकोन आणि विश्लेषकांचे मत
विश्लेषकांनी मागणीबद्दल सावधपणे आशावादी दृष्टिकोन ठेवला आहे, तरीही अधिक निवडक दृष्टिकोन स्वीकारण्यावर भर दिला जात आहे. लक्ष आता महसूल वाढीवरून 15-17% रेंजमधील ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिनच्या टिकाऊपणाकडे वळले आहे. ज्या कंपन्या व्हॉल्यूम ग्रोथचा त्याग न करता खर्च पुढे नेण्याची क्षमता दर्शवतील, त्या चांगली कामगिरी करतील. मात्र, वाढत्या इनपुट खर्च आणि टिकून राहिलेल्या स्पर्धेमुळे नफा वाढण्याचे दिवस तात्पुरते पठारावर येण्याची शक्यता आहे.