Motilal Oswal चा आशावादी दृष्टिकोन
Motilal Oswal च्या अहवालानुसार, Metro Brands (MBL) कंपनीमध्ये दीर्घकालीन महसूल वाढीची (Revenue Growth) उत्तम क्षमता आहे. ते 15-18% चक्रवाढ वार्षिक वाढ दराने (CAGR) वाढण्याची शक्यता वर्तवत आहेत. भाडेवाढ कमी झाल्याने स्टोअर्सचा विस्तार जलद होणे, Clarks आणि FILA सारख्या भागीदार ब्रँड्सची (Partner Brands) मजबूत कामगिरी आणि Walkway व्हॅल्यू फॉरमॅटचा (Value Format) विस्तार यातून ही वाढ अपेक्षित आहे. ब्रोकरेज फर्मला समान स्टोअर विक्रीत (SSSG) मध्यम सिंगल-डिजिट वाढ आणि वार्षिक 10% स्टोअर विस्तार (Footprint Expansion) तसेच नवीन स्टोअरचे संपूर्ण वर्षाचे योगदान अपेक्षित आहे.
विश्लेषकांचा पाठिंबा आणि व्हॅल्युएशन मेट्रिक्स
Motilal Oswal ने 'बाय' रेटिंगसह शेअरची टार्गेट प्राईस (Target Price) ₹1,215 ठेवली आहे. हा अंदाज Mar’28 EV/EBITDA मल्टीपलवर आधारित आहे, जो 65x FY28E EPS दर्शवतो. सध्या Metro Brands चा शेअर FY27 च्या P/E च्या 55x वर ट्रेड करत आहे, जो त्याच्या दीर्घकालीन सरासरीपेक्षा एका स्टँडर्ड डेव्हिएशनने खाली आहे. सातत्याने दुहेरी अंकी वाढ साधल्यास यात वाढीची संधी दिसू शकते. नुकत्याच आलेल्या निकालांमध्ये Q3 FY26 मध्ये महसूल 15% वाढला असून EBITDA मार्जिनमध्ये सुधारणा झाली आहे.
समवयस्कांच्या तुलनेत व्हॅल्युएशन प्रीमियम
सकारात्मक दृष्टिकोन असूनही, Metro Brands चे व्हॅल्युएशन (Valuation) देशांतर्गत प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. सुरुवातीच्या एप्रिल 2026 पर्यंत, कंपनीचा गेल्या बारा महिन्यांचा (TTM) P/E रेशो 63.85x ते 70.14x च्या दरम्यान आहे. हा आकडा Bata India (अंदाजे 45x-72x P/E) आणि Relaxo Footwears (अंदाजे 35x-62x P/E) यांच्यापेक्षा खूप जास्त आहे. याचा अर्थ गुंतवणूकदार Metro Brands कडून प्रतिस्पर्धकांपेक्षा जास्त वेगाने वाढीची अपेक्षा करत आहेत. सप्टेंबर 2025 पासून शेअरमध्ये 25% पेक्षा जास्त घट देखील झाली आहे. HDFC Securities सारख्या काही विश्लेषकांनी सुधारित रिस्क-रिवॉर्ड प्रोफाइलमुळे रेटिंग वाढवली असली तरी, मागील एका वर्षात शेअरने -11.89% चा नकारात्मक परतावा दिला आहे.
अनुकूल मार्केट वातावरण
एकूणच भारतीय फूटवेअर मार्केट (Footwear Market) USD 18 बिलियनचे असून, 2032 पर्यंत 9.54% CAGR दराने वाढण्याचा अंदाज आहे. वाढत्या उत्पन्नामुळे, शहरीकरणामुळे, फॅशनबद्दल वाढत्या जागरूकतेमुळे आणि ई-कॉमर्सच्या विस्तारामुळे या बाजारात मोठी चालना मिळत आहे. ₹2,500 पेक्षा कमी किमतीच्या फूटवेअरवरील सरकारी कर कपातीमुळे मागणीलाही प्रोत्साहन मिळाले आहे, ज्यामुळे उत्पादने अधिक सुलभ झाली आहेत आणि या क्षेत्रासाठी अनुकूल वातावरण निर्माण झाले आहे.
नफ्यातील चिंता आणि निराशावादी दृष्टिकोन
मात्र, MarketsMOJO ने 31 मार्च 2026 रोजी Metro Brands ला 'सेल' रेटिंग दिले आहे. त्यांचे म्हणणे आहे की कंपनीचे व्हॅल्युएशन 'खूप महाग' आहे. कंपनीचा एंटरप्राइज व्हॅल्यू टू कॅपिटल एम्प्लॉइड (EV/CE) रेशो 10.2 आहे, जो जास्त मानला जातो. Metro Brands च्या नफ्यातही (Profitability) मिश्र संकेत दिसून येत आहेत. FY25 मध्ये नेट प्रॉफिट 14.7% नी कमी झाला आणि मागील वर्षात नफ्यात 5.3% घट झाली. तीव्र स्पर्धेमुळे आणि वाढत्या ऑपरेटिंग खर्चामुळे (Operating Costs) मार्जिनमध्ये सातत्य राखण्याबाबत चिंता व्यक्त केली जात आहे. प्रीमियम उत्पादनांवर लक्ष केंद्रित केल्यामुळे आर्थिक मंदीच्या काळात किंवा ग्राहक खर्चात बदल झाल्यास कंपनी अधिक असुरक्षित ठरू शकते.
गुंतवणुकीचे भिन्न दृष्टिकोन
एकूणच, विश्लेषकांचा दृष्टिकोन बहुतांश सकारात्मक आहे, सरासरी १ वर्षाचे प्राईस टार्गेट सुमारे ₹1,239 आहे. अंदाजानुसार EPS मध्ये वार्षिक 17.6% आणि महसुलात वार्षिक 14.3% वाढ अपेक्षित आहे. Metro Brands स्वतः 15-18% महसूल CAGR चा अंदाज व्यक्त करत आहे. तथापि, MarketsMOJO चे 'सेल' रेटिंग आणि शेअरचे प्रीमियम व्हॅल्युएशन या आशावादी दृष्टिकोनाच्या विरोधात उभे आहेत, ज्यामुळे गुंतवणुकीचे एक गुंतागुंतीचे चित्र तयार झाले आहे.