Whalesbook
विक्रीत विक्रमी वाढ, पण मार्जिन घटले
Marico Ltd. ने आर्थिक वर्ष २०२६ च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) कंपनीच्या महसुलात 22.1% ची प्रभावी वाढ नोंदवत ₹3,333 कोटींचा टप्पा ओलांडला. याच तिमाहीत नेट प्रॉफिटमध्ये 14% ची वाढ होऊन तो ₹391 कोटी इतका झाला. कंपनीच्या देशांतर्गत व्यवसायाने 21% महसूल वाढीसह चांगली कामगिरी केली. भारतीय व्यवसायात तिमाहीत 9% व्हॉल्यूम वाढ झाली, जी गेल्या 7 वर्षांतील सर्वाधिक वार्षिक व्हॉल्यूम वाढ आहे. आंतरराष्ट्रीय स्तरावरही कंपनीने चांगली कामगिरी केली, जेथे महसूल 25% ने वाढला. पूर्ण वर्षासाठी (FY26) परदेशी व्यवसायाची वाढ 20% राहिली, जी मागील 14 वर्षांतील सर्वोत्तम आहे.
नफ्यावर खर्चाचा फटका
मात्र, या मोठ्या वाढीमागे एक चिंतेची बाब आहे. वाढता ऑपरेटिंग खर्च आणि कच्च्या मालाच्या (उदा. खोबरे) किमतीतील चढ-उतार यामुळे Marico चे EBITDA मार्जिन मागील वर्षातील 16.8% वरून घसरून 15.6% झाले आहे. विश्लेषकांनी 16.1% मार्जिनची अपेक्षा केली होती, जी पूर्ण झाली नाही. स्पर्धकांच्या तुलनेत Marico चे मार्जिन कमी आहे; Hindustan Unilever (HUL) चे EBITDA मार्जिन 23.6% आणि Godrej Consumer Products (GCPL) चे 18.21% राहिले आहे.
प्रीमियम व्हॅल्युएशनची चिंता
Marico चा शेअर सध्या प्रीमियम व्हॅल्युएशनवर (P/E रेशो 57.43 ते 60.0) व्यवहार करत आहे, जो HUL (P/E सुमारे 35.12) पेक्षा खूप जास्त आहे. यामुळे गुंतवणूकदारांच्या अपेक्षाही वाढल्या आहेत. अशा स्थितीत नफा मार्जिन कमी होणे ही चिंतेची बाब मानली जात आहे.
विश्लेषकांचे मत आणि भविष्यातील योजना
गुंतवणूकदार प्रश्न विचारत आहेत की व्हॉल्यूम वाढ टिकवून ठेवताना नफा कसा वाढेल? कंपनी FY27 मध्ये हाय सिंगल-डिजिट व्हॉल्यूम वाढ आणि मिड-टीन आंतरराष्ट्रीय वाढीचे लक्ष्य ठेवत आहे. ₹15,000 कोटी महसुलाचा टप्पा ओलांडण्याची आणि 2030 पर्यंत ₹20,000 कोटी गाठण्याची कंपनीची योजना आहे. बहुतांश विश्लेषकांनी 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली असून, सरासरी टार्गेट प्राईस ₹853 ( 8.47% ते 16.13% अपसाईड) दिली आहे. JM Financial (₹875) आणि BofA Securities (₹850) सारख्या ब्रोकरेज कंपन्या कच्च्या मालाच्या किमती स्थिर झाल्यास मार्जिन सुधारण्याची अपेक्षा करत आहेत. परंतु, हे सर्व अवलंबून असेल की Marico आपल्या व्हॉल्यूम वाढीला नफ्यात कसे रूपांतरित करते, जे सध्या एक आव्हान दिसत आहे. याच कारणामुळे मजबूत विक्रीचे आकडे असूनही शेअरमध्ये घट दिसून आली.