Whalesbook
Lenskart Solutions: आकडेवारी काय सांगते?
Lenskart Solutions ने डिसेंबर २०२५ ला संपलेल्या तिमाहीत (Q3 FY26) जबरदस्त आर्थिक निकाल सादर केले आहेत. कंपनीचा एकत्रित नेट प्रॉफिट (Consolidated Net Profit) मागील वर्षाच्या तुलनेत 6,983% ने वाढून ₹131.03 कोटी झाला आहे. हा आतापर्यंतचा सर्वाधिक नफा आहे. कंपनीचा महसूल (Revenue from Operations) सुद्धा 38.3% नी वाढून ₹2,307.73 कोटी नोंदवला गेला.
ऑपरेशनल एफिशियन्सीमध्येही (Operational Efficiency) मोठी सुधारणा दिसून आली. कंपनीचा ईव्हीटा (EBITDA) 118.8% नी वाढून ₹464.13 कोटी झाला, ज्यामुळे ईव्हीटा मार्जिन 12.7% वरून सुधारून 20.0% पर्यंत पोहोचले. कंपनीचे सीईओ पियुष बन्सल (Peyush Bansal) यांनी या यशाचे श्रेय तंत्रज्ञान आणि विस्तारामध्ये केलेल्या गुंतवणुकीला दिले असून, कंपनी आता 'कॉम्पौंडिंग फेज'मध्ये (Compounding Phase) प्रवेश करत असल्याचे म्हटले आहे.
मग शेअर का घसरला?
इतके सकारात्मक आकडे समोर येऊनही, शेअर बाजारात गुंतवणूकदारांनी लगेच उत्साह दाखवला नाही. निकाल जाहीर झाल्यानंतर दुसऱ्याच दिवशी, ११ फेब्रुवारी २०२६ रोजी Lenskart चा शेअर 0.50% नी घसरून ₹473 वर बंद झाला. यामागे मुख्य कारण म्हणजे कंपनीचे प्रचंड व्हॅल्युएशन (Valuation). Lenskart चा PE रेशो (Price-to-Earnings Ratio) सध्या 200-300x च्या आसपास आहे, जो बाजारातील सरासरीपेक्षा खूप जास्त आहे. गुंतवणूकदार या प्रचंड व्हॅल्युएशनवर प्रश्नचिन्ह उपस्थित करत आहेत.
बाजारातील बदल आणि भविष्यातील आव्हाने
Direct-to-Consumer (D2C) मार्केटमध्ये आता केवळ मोठ्या स्केलवर (Scale) व्यवसाय करण्यापेक्षा नफा (Profitability) आणि ग्राहक टिकवून ठेवण्यावर (Customer Retention) अधिक लक्ष दिले जात आहे. २०२६ मध्ये अशा कंपन्यांना प्राधान्य मिळेल, ज्या शिस्तबद्ध (Disciplined) पद्धतीने काम करतील आणि नफा कमावतील. Lenskart चा महसूल वाढत असला तरी, त्याच्या वाढीचा वेग आणि व्हॅल्युएशन यांच्यातील तफावत गुंतवणूकदारांना चिंता वाटत आहे.
स्पर्धक जसे की Titan Eye+ त्यांच्या चष्म्यांच्या व्यवसायात 10% पेक्षा जास्त मार्जिन मिळवतात, जरी त्यांचा महसूल Lenskart पेक्षा कमी असला तरी. Lenskart चे मार्जिन सुधारत असले तरी, ते अजूनही त्याच्या व्हॅल्युएशनच्या तुलनेत खूपच कमी आहेत.
आगे क्या?
Lenskart ची वाढती ओळख, तंत्रज्ञान आणि विस्तारणारे स्टोअर नेटवर्क यामुळे कंपनी पुढेही विस्तार करेल अशी अपेक्षा आहे. पण वाढीचा वेग कायम राखताना व्हॅल्युएशनला न्याय मिळेल इतका नफा कमावणे, हे कंपनीपुढील मोठे आव्हान असेल. खासकरून भारतीय D2C मार्केट जसजसे परिपक्व होत आहे, तसतसे गुंतवणूकदार केवळ स्केलऐवजी कमाईची गुणवत्ता (Earnings Quality) अधिक पाहतील. येणारे तिमाही निकाल Lenskart च्या व्हॅल्युएशनची खरी कसोटी पाहतील.