Whalesbook
कंपनीच्या निकालांचा 'स्मार्ट' फॅक्टर: Q3 मध्ये नफ्याचा पाऊस!
Lenskart Solutions ने डिसेंबर तिमाहीत (Q3 FY26) मार्केटला धक्का देत जबरदस्त निकाल सादर केले आहेत. कंपनीचा नेट प्रॉफिट मागील वर्षाच्या याच तिमाहीतील ₹1.85 कोटींवरून तब्बल 6,981% वाढून ₹131 कोटींवर पोहोचला आहे. ही आकडेवारी पाहून गुंतवणूकदारांचा उत्साह शिगेला पोहोचला असून, शेअरने ₹526.35 चा नवा उच्चांक गाठला. IPO नंतर कंपनीच्या शेअरमध्ये सुमारे 31% ची वाढ झाली आहे.
कंपनीच्या रेव्हेन्यूमध्येही 38% ची लक्षणीय वाढ पाहायला मिळाली, जो ₹2,307 कोटींवर पोहोचला. यातील 40.4% वाढ भारताकडून आणि 32.7% वाढ आंतरराष्ट्रीय बाजारातून आली आहे. EBITDA मध्ये 90.6% ची मोठी झेप घेत तो ₹462.4 कोटींवर पोहोचला, तर EBITDA मार्जिन 14.5% वरून सुधारून 20% झाले.
या कामगिरीमुळे अनेक ब्रोकरेज फर्म्सनी Lenskart वर विश्वास दाखवला आहे. Emkay Global आणि JM Financial यांनी 'Buy' रेटिंग कायम ठेवत टार्गेट प्राईस अनुक्रमे ₹550 आणि ₹565 पर्यंत वाढवली आहे.
विस्ताराचा ध्यास आणि बाजारातील पकड: Lenskart ची रणनीती
Lenskart आपल्या विस्ताराच्या ध्येयावर ठाम आहे. तिसऱ्या तिमाहीतच कंपनीने 195 नवीन स्टोअर्स उघडली आहेत. यामुळे त्यांची बाजारातील पकड आणखी मजबूत झाली आहे. कंपनीने 63 लाख डोळ्यांची तपासणी केली, ज्यात 54% ची वाढ दिसली. यातील जवळपास निम्मे लोक पहिल्यांदाच डोळ्यांच्या तपासणीसाठी आले होते, जे कंपनीच्या 'ॲड्रेसबल मार्केट' वाढवण्याच्या रणनीतीचे यश दर्शवते.
या विस्ताराचा फायदा म्हणून, देशांतर्गत स्टोअर्सच्या विक्रीत 28% आणि त्याच पिनकोडमधील विक्रीत 36% ची वाढ झाली आहे. कंपनीकडे सध्या सुमारे ₹4,000 कोटींची रोख रक्कम (Cash) आहे, जी या विस्ताराला बळ देत आहे.
दरम्यान, आज शेअर बाजारात इतर ठिकाणी कमजोरी असूनही Lenskart च्या शेअरमध्ये तेजी दिसली.
मूल्यांकनाचा डोंगर आणि भविष्यातील चिंता: 'हेज फंड' दृष्टिकोन
Lenskart च्या या जबरदस्त तेजीनंतर बाजारात काही चिंताही व्यक्त होत आहेत. कंपनीचे व्हॅल्युएशन (Valuation) खूपच जास्त असल्याचे बोलले जात आहे. तिचा Trailing Twelve Months (TTM) P/E रेशो सुमारे 189x आणि P/B रेशो 11.35x आहे. हे आकडे इंडस्ट्री ॲव्हरेजपेक्षा खूप जास्त आहेत.
गेल्या तीन वर्षांतील कंपनीचा Return on Equity (ROE) फक्त 2.87% आणि Return on Capital Employed (ROCE) 4.31% राहिला आहे. गेल्या पाच वर्षांतील EBITDA मार्जिन सरासरी फक्त 3.53% होती. यावरून असे दिसते की, सध्याची चांगली नफाक्षमता ही केवळ कंपनीच्या मोठ्या आकारामुळे (Scale) असू शकते, दीर्घकाळापासून चालत आलेल्या कार्यक्षमतेमुळे नाही.
याशिवाय, प्रमोटरचा हिस्सा (Promoter Holding) मागील तिमाहीत 6.26% ने कमी झाला असून, सध्या तो फक्त 17.6% आहे, ज्यामुळे गव्हर्नन्सबाबत प्रश्नचिन्ह निर्माण होऊ शकते. कंपनीची आक्रमक स्टोअर उघडण्याची योजना मार्केट कॅनॅबलायझेशन (Market Cannibalization) आणि नवीन ठिकाणांवरील युनिट इकॉनॉमिक्स (Unit Economics) सिद्ध न होण्याचा धोका वाढवते.
Kotak Securities ने ₹500 च्या टार्गेट प्राईससह 'Add' रेटिंग दिली आहे, तर Antique ने 'Hold' रेटिंग दिली आहे, जी दर्शवते की सर्वच मार्केट तज्ञ या शेअरबद्दल तितकेच उत्साही नाहीत. कंपनी कदाचित 'इंटरेस्ट कॉस्ट कॅपिटलायझेशन' (Interest Cost Capitalization) चा फायदा घेत असावी, ज्यामुळे तात्पुरता नफा जास्त दिसू शकतो.
भविष्यातील वाटचाल: AI आणि मार्जिनची वाढ
Lenskart चे ध्येय AI (Artificial Intelligence) चा वापर करून आपल्या ऑपरेशन्समध्ये सुधारणा करणे आणि दीर्घकाळासाठी 25% चा स्थिर EBITDA मार्जिन गाठणे आहे. Emkay आणि JM Financial सारखे विश्लेषक ₹550 ते ₹565 पर्यंत अपसाइड (Upside) पाहत असले तरी, कंपनीला आपले प्रभावी वाढीचे दर टिकवून ठेवत, उच्च व्हॅल्युएशन आणि स्पर्धेला सामोरे जावे लागेल. येणारे तिमाही हे Lenskart स्वतःला सिद्ध करण्यासाठी आणि बाजारातील प्रीमियम योग्य ठरवण्यासाठी महत्त्वाचे ठरणार आहेत.