Whalesbook
तिमाहीतील आकडेवारीवर एक नजर
Lenskart Solutions ने 31 डिसेंबर 2025 रोजी संपलेल्या तिसऱ्या तिमाहीत (Q3) मागील तिमाहीच्या तुलनेत 28.2% ने वाढ करत ₹131 कोटींचा निव्वळ नफा (Net Profit) मिळवला आहे. कंपनीच्या महसुलात (Revenue) देखील 10.1% ची वाढ नोंदवण्यात आली, जो ₹2,307 कोटी पर्यंत पोहोचला. याशिवाय, कंपनीचा EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortisation) 11.8% नी वाढून ₹463.4 कोटी झाला, तर मार्जिन (Margin) 19.8% वरून किंचित सुधारून 20.1% वर पोहोचले. या मजबूत आर्थिक कामगिरीनंतरही, शेअर बाजारात 11 फेब्रुवारी 2026 रोजी कंपनीच्या शेअरमध्ये किरकोळ घसरण दिसली, जी बाजारातील व्यापक सेंटिमेंट (Sentiment) आणि कंपनीच्या उच्च व्हॅल्युएशनमुळे (Valuation) आलेल्या सावधगिरीकडे निर्देश करते.
IPO पैशांचा मोठा हातभार: विस्तार योजनांना गती
नुकत्याच झालेल्या मोठ्या IPO मधून सुमारे ₹7,278 कोटी उभारल्यानंतर, Lenskart कंपनी आपल्या वाढीसाठी भांडवलाचा (Capital) प्रभावी वापर करत आहे. डिसेंबर 2025 पर्यंतच्या नऊ महिन्यांच्या कालावधीत, कंपनीने आपल्या सिंगापूरमधील उपकंपनीद्वारे अनेक महत्त्वाचे अधिग्रहण (Acquisitions) केले आहेत. यामध्ये स्पेनमधील Stellio Ventures S.L. मध्ये 84.21% हिस्सेदारी ₹4,102.72 मिलियन मध्ये विकत घेतली, ज्याचा उद्देश सनग्लासेस (Sunglasses) पोर्टफोलिओ मजबूत करणे आणि Gen Z ग्राहकांपर्यंत पोहोचणे हा आहे. याव्यतिरिक्त, QuantDuo Technologies Pvt. Ltd. मधील हिस्सेदारी 96.57% पर्यंत वाढवली आहे, तसेच Dimension NXG Pvt. Ltd. आणि iiNeer Co. Ltd. मध्येही गुंतवणूक केली आहे. IPO च्या फ्रेश इश्यू (Fresh Issue) घटकातील ₹500 मिलियन वर्षाअखेरपर्यंत वापरले गेले असून, उर्वरित रक्कम तात्पुरती गुंतवण्यात आली आहे. हा पैसा नवीन स्टोअर्स उघडणे आणि तंत्रज्ञान अद्ययावत करणे यांसारख्या विस्तार उद्दिष्टांसाठी वापरला जात आहे.
स्पर्धेच्या गर्दीत मार्केट लीडर बनण्याची महत्त्वाकांक्षा
भारतातील चष्म्याचा बाजार (Eyewear Market) अंदाजे $6.6 अब्ज ते $10.4 अब्ज (2023-2024) आहे आणि त्यात लक्षणीय वाढ अपेक्षित आहे, जी Lenskart च्या विस्तारासाठी सुपीक जमीन आहे. Lenskart सध्या भारतीय आयोजित (Organized) चष्म्यांच्या बाजारपेठेत सुमारे 5% हिस्सा बाळगते आणि Titan Eyeplus, GKB Opticals, Specsmakers सारख्या दिग्गजांशी स्पर्धा करते. Lenskart चे एकत्रित, तंत्रज्ञान-आधारित मॉडेल आणि आक्रमक ओमनीचॅनेल (Omnichannel) धोरण यामुळे वेगवान वाढ साधता आली आहे. मात्र, या जलद विस्तारामुळे आणि अधिग्रहणांच्या मालिकेने ऑपरेशनल एक्झिक्युशनवर (Operational Execution) प्रचंड दबाव आणला आहे.
व्हॅल्युएशन (Valuation) हे चिंतेचे मोठे कारण
या सर्व वाढीच्या कथांच्या पलीकडे, Lenskart चे व्हॅल्युएशन एक मोठे आव्हान आहे. कंपनीचा प्राइस-टू-अर्निंग्ज (P/E) रेशो (Ratio) 190x ते 270x च्या दरम्यान आहे, जो उद्योगाच्या सरासरी P/E 91.5x पेक्षा खूपच जास्त आहे. Citi सारख्या विश्लेषकांनी 'Neutral' रेटिंग देऊन ₹500 चा टार्गेट प्राईस (Target Price) दिला आहे, ज्यात कंपनीच्या disruptive प्रभावाची दखल घेतली आहे, पण सध्याचे व्हॅल्युएशन भविष्यातील मोठी वाढ आधीच दर्शवते असे म्हटले आहे. FY25 पूर्वी कंपनीला सातत्याने तोटा होत होता, जरी FY25 मध्ये नफा मिळाला असला तरी, चीनसारख्या जागतिक पुरवठा साखळीवरील (Supply Chain) अवलंबित्व, FEMA चौकशी आणि कर विवादांसारखे (Tax Disputes) नियामक धोके (Regulatory Risks) देखील आहेत. प्रवर्तक होल्डिंगमधील (Promoter Holding) घट आणि तीन वर्षांत 1.16% चा कमी रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) यामुळे गुंतवणूकदारांच्या दृष्टिकोनात सावधगिरी आहे.
भविष्यातील वाटचाल काय असेल?
पुढील तीन वर्षांसाठी Lenskart च्या महसुलात 22% ते 23% CAGR (Compound Annual Growth Rate) ने वाढ अपेक्षित आहे. EBITDA मार्जिन देखील सध्याच्या पातळीवरून FY28 पर्यंत सुमारे 14% पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे. JM Financial ने ₹535 च्या टार्गेट प्राईससह 'Buy' रेटिंग दिली आहे, जी कंपनीची वाढ आणि मार्केट लीडरशिप संभाव्यता दर्शवते. तथापि, Lenskart च्या शेअरची अंतिम वाटचाल ही कंपनी आक्रमक विस्तार आणि धोरणात्मक अधिग्रहणांचे रूपांतर शाश्वत नफ्यात (Sustainable Profitability) किती प्रभावीपणे करू शकते आणि बदलती स्पर्धा व नियामक वातावरणात आपले premium मार्केट व्हॅल्युएशन कसे टिकवून ठेवते यावर अवलंबून असेल.