Whalesbook
जबरदस्त निकाल आणि शेअरमध्ये उसळी
Lenskart Solutions ने Q3 FY26 (डिसेंबर 2025 अखेर) मध्ये सादर केलेले तिमाही निकाल गुंतवणूकदारांसाठी आनंदाची बातमी घेऊन आले आहेत. कंपनीचा महसूल मागील वर्षाच्या तुलनेत तब्बल 38% ने वाढून सुमारे ₹2,308 कोटी झाला आहे. यासोबतच, कंपनीचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) हा मागील वर्षीच्या ₹1.8 कोटींच्या तुलनेत अनेक पटींनी वाढून सुमारे ₹131-133 कोटींवर पोहोचला आहे. कंपनीच्या ऑपरेशनल कार्यक्षमतेतही सुधारणा दिसून आली असून, EBITDA मार्जिन 14.5% वरून 20.0% पर्यंत वाढले आहेत.
या दमदार कामगिरीमुळे बाजारात उत्साह संचारला असून, 12 फेब्रुवारी 2026 रोजी Lenskart च्या शेअरमध्ये 12-13% ची मोठी वाढ झाली. शेअर ₹526.35 या आतापर्यंतच्या सर्वोच्च पातळीवर पोहोचला. गुंतवणूकदारांचा रस वाढल्याने ट्रेडिंग व्हॉल्यूममध्येही मोठी वाढ दिसली. 19 फेब्रुवारी 2026 पर्यंत शेअर सुमारे ₹480.35 वर व्यवहार करत होता. या कामगिरीमुळे विश्लेषकांनी कंपनीच्या वाढीचा अंदाज वाढवला आहे. मार्च 2028 पर्यंत 53% चा कंपाउंडेड एन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) आणि 70% फ्री कॅश फ्लो वाढीची अपेक्षा आहे.
मूल्यांकनाची टिकाऊपणा आणि बाजारातील वास्तव
Lenskart ची बाजारातील घोडदौड कौतुकास्पद असली तरी, कंपनीचे मूल्यांकन (Valuation) चिंता वाढवणारे आहे. कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन ₹83,000 कोटींहून अधिक आहे, तर P/E रेशो 220 ते 439x च्या दरम्यान आहे. याउलट, Titan Company सारख्या क्षेत्रातील मोठ्या कंपन्यांचा P/E रेशो 78 ते 92x च्या दरम्यान आहे. Lenskart ची Q3 मधील कामगिरी प्रभावी असली तरी, तिच्या मूल्यांकनाचे हे मोठे अंतर टिकाऊ आहे का, हा प्रश्न आहे.
सध्या भारतीय रिटेल क्षेत्रात वाढीचे संकेत असले तरी, ग्राहक खर्च करण्याची पद्धत थोडी जपून झाली आहे. महागाई आणि नोकरीच्या सुरक्षिततेबद्दलची चिंता यामुळे ग्राहक गरजेच्या नसलेल्या वस्तूंवर (discretionary items) खर्च करताना विचार करत आहेत. अशा परिस्थितीत Lenskart च्या मोठ्या ग्रोथ टार्गेटला आव्हान मिळू शकते. विशेष म्हणजे, नोव्हेंबर 2025 मध्ये झालेल्या Lenskart च्या IPO ला बाजारात संमिश्र प्रतिसाद मिळाला होता आणि शेअर त्याच्या IPO किमतीपेक्षा कमी दराने लिस्ट झाला होता.
गुंतवणुकीतील धोके आणि भूतकाळातील घटना
Lenskart चा अतिउच्च P/E रेशो दर्शवतो की बाजाराने भविष्यातील वाढीचे मोठे आडाखे बांधले आहेत. त्यामुळे, जर कंपनीच्या वाढीचा वेग मंदावला किंवा मार्जिनवर दबाव आला, तर मूल्यांकनात मोठी घसरण होऊ शकते.
गेल्या तीन वर्षांतील कंपनीचा रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) सरासरी 1.16% आहे, जो खूपच कमी आहे. प्रमोटर्सचा कंपनीतील हिस्साही केवळ 17.6% आहे. याव्यतिरिक्त, कंपनी फ्रँचायझी खटले, कमिशनमधील तफावत आणि 2022 मध्ये लागू झालेली इन्फोर्समेंट डायरेक्टोरेट (ED) नोटीस अशा वादग्रस्त मुद्द्यांमध्येही अडकली होती.
कंपनीच्या मोठ्या आंतरराष्ट्रीय विस्ताराच्या योजनांमध्येही अंमलबजावणीचे धोके (execution risks) आहेत. घरगुती बाजारात मिळवलेले यश इतर जागतिक बाजारपेठेत मिळवणे सोपे नसेल.
पुढील वाटचाल आणि बाजाराचे निरीक्षण
Lenskart चे व्यवस्थापन तंत्रज्ञान, व्हर्टिकल इंटिग्रेशन आणि ओमनीचॅनेल विस्तारावर भर देऊन दीर्घकालीन वाढीसाठी कटिबद्ध असल्याचे सांगत आहे. विश्लेषकांचे मत अजूनही सकारात्मक आहे. सरासरी 12 महिन्यांसाठी टार्गेट प्राईस ₹531.50 आहे, तर Motilal Oswal सारख्या ब्रोकरेज फर्मने ₹600 चे लक्ष्य ठेवले आहे.
19 ते 24 फेब्रुवारी 2026 दरम्यान होणाऱ्या अॅनालिस्ट आणि इन्व्हेस्टर मीटिंग्समधून कंपनीच्या धोरणांवर अधिक प्रकाश टाकला जाईल. कंपनी आपल्या विस्ताराच्या योजना कशा राबवते, स्पर्धेत मार्जिन कसे टिकवते आणि ग्राहकांचा खर्च करण्याची पद्धत कशी राहते, यावर बाजाराचे बारकाईने लक्ष असेल. Lenskart आपले प्रचंड मूल्यांकन सातत्यपूर्ण नफ्याने टिकवून ठेवेल की नाही, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.