Kamat Hotels च्या निकालांवर प्रश्नचिन्ह? महसुलात वाढ, पण नफा घसरला!

Kamat Hotels: महसूल वाढला, पण नफ्यावर परिणाम

Kamat Hotels (India) Limited च्या Q3 FY26 निकालांनी गुंतवणूकदारांना संमिश्र प्रतिक्रिया दिल्या आहेत. एकीकडे, कंपनीच्या महसुलात 12% ची वाढ होऊन तो ₹118 कोटींवर पोहोचला आहे. मात्र, नफा (Profit After Tax - PAT) मागील वर्षाच्या ₹26 कोटींवरून घसरून ₹19 कोटींवर आला आहे. या परिस्थितीमुळे विश्लेषकांनी या तिमाहीच्या निकालांना "थोडे निराशाजनक" म्हटले आहे. महसुलात वाढ असूनही नफा कमी होण्याचे एक मुख्य कारण म्हणजे नवीन हॉटेल्स उघडण्यास होणारा विलंब.

आर्थिक आकडेवारी (Financial Deep Dive)

आकडेवारी: Q3 FY26 मध्ये कंपनीचा एकूण महसूल ₹118 कोटी (मागील वर्षीच्या तुलनेत +12%) राहिला. नऊ महिन्यांच्या (9M) FY26 चा महसूल ₹276 कोटी (+4%) आहे. EBITDA ₹39 कोटी (33.14% मार्जिन) होता, तर 9M FY26 साठी तो ₹65 कोटी (23.56% मार्जिन) राहिला. मात्र, Q3 FY26 मधील PAT ₹19 कोटी (16.23% मार्जिन) होता, जो मागील वर्षीच्या ₹26 कोटींपेक्षा कमी आहे. 9M FY26 चा PAT ₹21 कोटी (7.66% मार्जिन) आहे.
परिणाम: EBITDA मार्जिन चांगले असले तरी, Q3 मध्ये PAT कमी झाल्याने खर्चात वाढ किंवा इतर दबाव दिसून येतो. कंपनीने नवीन हॉटेल्ससाठी होणारा प्री-ओपनिंग खर्च (Pre-opening expenses) ऑपरेटिंग खर्चात (OPEX) समाविष्ट करण्याचा धोरणात्मक निर्णय घेतला आहे, ज्यामुळे भविष्यात कॅश फ्लोची (Cash Flow) दृश्यमानता सुधारेल, पण सुरुवातीला नफ्यावर परिणाम होऊ शकतो.

धोके आणि पुढील वाटचाल (Risks & Outlook)

प्रोजेक्ट्सना विलंब: सर्वात मोठी चिंता म्हणजे देहरादून, ग्वालियर, भावनगर आणि ऑर्किड नाशिक येथील नवीन हॉटेल्स उघडण्यास होणारा विलंब. या हॉटेल्समधून सुमारे 280-290 खोल्या (Rooms) वाढण्याची अपेक्षा होती, परंतु आता त्या FY27 मध्ये सुरू होतील. त्यामुळे FY26 साठी 2,500 अतिरिक्त खोल्यांचे लक्ष्य अंदाजे सहा महिन्यांनी पुढे ढकलले आहे.
लक्ष्यांमध्ये घट: या विलंबामुळे, कंपनीचे FY26 साठीचे ₹400 कोटींचे महसुलाचे लक्ष्य 5-7% ने कमी होण्याची शक्यता आहे.
कर्जाची स्थिती: कंपनीचे निव्वळ कर्ज (Net Debt) सध्या सुमारे ₹65-68 कोटी आहे, जे कंपनीच्या ₹50 कोटींच्या लक्ष्याच्या जवळ आहे, पण अजून गाठलेले नाही.
पुणे लीज वाद: पुण्यातील मालमत्तेशी संबंधित एका लीज वादासाठी (Lease dispute) प्रोविजन (Provision) करण्यात आली आहे, ज्याचे लवकरच निराकरण होईल अशी अपेक्षा आहे.
मुंबई मार्केट: नवीन पुरवठा असूनही, MICE इव्हेंट्स आणि पायाभूत सुविधांच्या विकासामुळे मुंबईतील हॉटेल्समध्ये मागणी कायम आहे. यामुळे सरासरी रूम रेट्स (ARR) स्थिर राहण्याची शक्यता आहे.
दीर्घकालीन धोरण: Kamat Hotels 'सेमी-अॅसेट लाईट' (semi-asset light) आणि 'क्वालिटी-ड्रिव्हन' (quality-driven) दृष्टिकोन कायम ठेवण्यास कटिबद्ध आहे. ऑर्किड पुणे (Orchid Pune) सारख्या ठिकाणी नूतनीकरणानंतर ARR मध्ये लक्षणीय वाढ दिसून आली आहे.

मोठे चित्र (Big Picture)

Q3 FY26 मध्ये महसुलात चांगली वाढ दिसली, जी मागील वर्षाच्या तुलनेत अधिक आहे. तथापि, PAT मध्ये झालेली घट ही चिंतेची बाब आहे. कंपनीचे दीर्घकालीन धोरण शिस्तबद्ध आणि गुणवत्तेवर आधारित विस्ताराचे आहे. पुरी येथील प्रकल्पही नियामक अडथळे दूर करून पुढे सरकत आहे.