Whalesbook
Jefferies ची चिंता:
Jubilant FoodWorks ने Q4 FY26 मध्ये 66.23% ची वाढ नोंदवत ₹79.79 कोटींचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) मिळवला. तसेच, रेव्हेन्यू (Revenue) 19.3% वाढून ₹2,499.46 कोटी झाला. या आकडेवारीनंतरही Jefferies ने टार्गेट प्राईस कमी केली आहे. हे क्विक-सर्व्हिस रेस्टॉरंट (QSR) क्षेत्रातील वाढीची गती आणि नफ्यावरील दबाव दर्शवते.
व्हॅल्युएशनमध्ये बदल:
Jefferies ने टार्गेट प्राईस ₹850 वरून ₹600 पर्यंत खाली आणली आहे. 'Buy' रेटिंग कायम असली तरी, हे नजीकच्या भविष्यात कंपनीच्या वाढीवर आणि विशेषतः Same-Store Sales Growth (SSSG) वर प्रश्नचिन्ह निर्माण करते. Q4 मध्ये EBITDA 5% ने वाढून सुमारे ₹200 कोटी झाला, पण SSS वाढीतील स्थिरता आणि मार्जिनवरील चिंता हे भविष्यातील अडचणी दर्शवतात. Jubilant FoodWorks चे P/E रेशो 76.01 आहे, जे इंडस्ट्री ॲव्हरेज 48.78 पेक्षा खूप जास्त आहे.
मार्जिनवरील दबाव आणि डिलिव्हरीचा जोर:
महागाईमुळे (Inflation) वेतन आणि उर्जेचा खर्च वाढला आहे, ज्यामुळे Jubilant FoodWorks च्या मार्जिनवर 100 बेसिस पॉईंट्सचा परिणाम झाला आहे. 2023 पासून ग्रॉस मार्जिनमध्ये 300 बेसिस पॉईंट्सची घट झाली आहे. स्पर्धेत टिकून राहण्यासाठी Domino's India ने फ्री-डिलिव्हरीचा थ्रेशोल्ड (Threshold) ₹99 पर्यंत कमी केला, ज्यामुळे ऑर्डर व्हॉल्यूम (10%) वाढला, पण ॲव्हरेज ऑर्डर व्हॅल्यू (AOV) कमी झाली. Domino's India चा रेव्हेन्यू फक्त 5% ने वाढला. डिलिव्हरी हा कंपनीसाठी महत्त्वाचा स्रोत आहे, जो एकूण रेव्हेन्यूच्या 76% आहे आणि यात 10% ची वाढ झाली आहे.
स्पर्धा आणि विस्ताराच्या योजना:
भारतीय QSR मार्केटमध्ये Jubilant FoodWorks ला Pizza Hut, Popeyes, Devyani International, Westlife Foodworld, आणि Sapphire Foods सारख्या कंपन्यांशी स्पर्धा करावी लागते. Domino's कडे होम डिलिव्हरी पिझ्झा मार्केटमध्ये 65% हिस्सा आहे. परदेशात बांगलादेश आणि श्रीलंका येथे चांगली वाढ दिसत आहे. कंपनी FY27 मध्ये 230-250 नवीन Domino's स्टोअर्स उघडण्याची योजना आखत आहे.
गुंतवणूकदारांचा दृष्टिकोन आणि कमाईचा अंदाज:
Jefferies ने मार्जिन आणि SSS रिकव्हरीच्या धीम्या गतीमुळे FY27-28 साठी EBITDA अंदाजांमध्ये 10-12% कपात केली आहे. तरीही, कंपनीच्या डिलिव्हरी व्हॉल्यूममधील सुधारणा, स्टोअर विस्तार योजना आणि मध्यम-मुदतीच्या नफा उद्दिष्टांवर कंपनी सकारात्मक आहे. QSR उद्योगात FY2025 मध्ये 10-12% आणि FY2026 मध्ये 16%-19% रेव्हेन्यू वाढीचा अंदाज आहे.