Whalesbook
वाढत्या खर्चात विश्लेषकांचा विश्वास
JM Financial United Spirits आणि Allied Blenders and Distillers या दोन्ही कंपन्यांबाबत सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवून आहे. पॅकेजिंगच्या किमती वाढत असतानाही, फर्मने या दोन्ही कंपन्यांसाठी Target Price वाढवली आहे. JM Financial ने United Spirits साठी ₹1,445 ची 12 महिन्यांची Target Price ठेवली आहे, जी सुमारे 9% च्या संभाव्य वाढीचे संकेत देते. Allied Blenders साठी, 'Buy' रेटिंगसह Target Price ₹650 पर्यंत वाढवण्यात आली आहे, ज्यामुळे सुमारे 17% परतावा मिळण्याची शक्यता आहे. भारतीय अल्कोहोल मार्केटमधील प्रीमियम उत्पादनांकडे वाढणारा कल (premiumization trend) हे यामागील मुख्य कारण आहे.
United Spirits: प्रीमियम विक्रीमुळे नफ्यात वाढ
Diageo चा भाग असलेल्या United Spirits ने FY26 च्या चौथ्या तिमाहीत 28% वर्षा-दर-वर्षाच्या वाढीसह ₹539 कोटींचा नेट प्रॉफिट नोंदवला. मात्र, महाराष्ट्र आणि आंध्र प्रदेशातील धोरणात्मक बदलांमुळे व्हॉल्यूम्समध्ये 5.6% घट झाली, ज्यामुळे निव्वळ महसूल 3.7% वाढून ₹3,054 कोटींवर पोहोचला. तरीही, प्रीमियम आणि त्यावरील (P&A) सेगमेंटमधील विक्री 4.9% ने वाढली. कंपनीच्या नफ्यात लक्षणीय सुधारणा झाली असून, ग्रॉस मार्जिन 281 बेस पॉइंट्सने वाढून 47.3% तर EBITDA 17% ने वाढला. कंपनी प्रीमियम उत्पादनांवर लक्ष केंद्रित करत आहे आणि P&A सेगमेंटमध्ये दुहेरी अंकी वाढ अपेक्षित आहे. United Spirits चे P/E गुणोत्तर अंदाजे 54.04 आहे आणि बाजार भांडवल सुमारे ₹96,694 कोटी आहे.
Allied Blenders: पूर्ण वर्षात नफ्यात वाढ, P&A सेगमेंट मजबूत
Allied Blenders and Distillers (ABD) ने FY26 च्या चौथ्या तिमाहीत 52% वर्षा-दर-वर्षाच्या घसरणीसह ₹37.62 कोटींचा नेट प्रॉफिट नोंदवला, तर महसूल ₹1,908.77 कोटींवर स्थिर राहिला. तथापि, संपूर्ण FY26 साठी, ABDL चा नेट प्रॉफिट 13% ने वाढून विक्रमी ₹220.11 कोटींवर पोहोचला. चौथ्या तिमाहीत P&A सेगमेंटमध्ये 20% पेक्षा जास्त व्हॉल्यूम ग्रोथ दिसून आली. Allied Blenders च्या ICONiQ White ब्रँडने FY26 मध्ये 10 दशलक्ष केसची विक्री पार केली. ABDL चे P/E गुणोत्तर सुमारे 70.60x आहे आणि बाजार भांडवल अंदाजे ₹15,541 कोटी आहे.
पॅकेजिंग खर्चाचे आव्हान
अल्कोहोलिक पेय क्षेत्रासाठी पॅकेजिंग खर्चात झालेली तीव्र वाढ ही एक मोठी चिंतेची बाब आहे. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमतींमुळे प्लास्टिक, काच आणि पेपरबोर्डच्या खर्चात वाढ झाली आहे. प्लास्टिक घटकांमध्ये 31-40%, काचेच्या किमतींमध्ये 8-20% तर पेपरबोर्ड कार्टनच्या किमती जवळपास दुप्पट झाल्या आहेत. Crisil Ratings च्या अंदाजानुसार, या वाढत्या खर्चामुळे अल्कोहोल कंपन्यांच्या EBITDA मार्जिनमध्ये 150–200 बेस पॉइंट्सची घट होऊ शकते. ग्राहकांवर हा खर्च लादणे कठीण आहे, कारण पुरवठ्यात व्यत्यय येण्याची शक्यता आणि राज्य सरकारांच्या मंजुरीची आवश्यकता आहे.
भारतीय बाजारातील वाढ आणि स्पर्धात्मक परिस्थिती
खर्चाचा दबाव असूनही, भारतीय अल्कोहोलिक पेय बाजारात 2035 पर्यंत USD 146.61 अब्ज पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. प्रीमियम उत्पादनांकडे ग्राहकांचा वाढता कल हे एक महत्त्वाचे कारण आहे, कारण ग्राहक क्राफ्ट, फ्लेवर्ड आणि आयातित पेये पसंत करत आहेत. United Spirits चा P&A सेगमेंटवरील भर आणि Allied Blenders च्या लक्झरी पोर्टफोलिओचा विस्तार या ट्रेंडशी जुळतो. स्पर्धेच्या पातळीवर, United Spirits चा P/E सुमारे 54 आहे, तर Allied Blenders चा P/E सुमारे 70.60 आहे. बाजार भांडवलाच्या दृष्टीने United Spirits खूप मोठी आहे, तिचे मूल्य सुमारे ₹96,694 कोटी आहे, तर Allied Blenders चे मूल्य ₹15,541 कोटी आहे. JM Financial ने Target Price वाढवून प्रीमियम उत्पादनांच्या धोरणात विश्वास दर्शवला आहे, जरी नजीकच्या काळात पॅकेजिंग खर्चाचा नफ्यावर परिणाम होऊ शकतो.