Whalesbook
नवीन करामुळे प्रीमियम सिगारेट्सच्या किमतीत मोठी वाढ
सरकारने १ फेब्रुवारी २०२६ पासून सिगारेटवरील उत्पादन शुल्क (Excise Duty) लक्षणीयरीत्या वाढवले आहे. या नवीन कर प्रणालीमुळे GST कंपेनसेशन सेस (Cess) हटवून नवीन उत्पादन शुल्क लागू करण्यात आले आहे, तर GST 40% वर कायम आहे. यामुळे ITC आणि Godfrey Phillips India सारख्या कंपन्यांना त्यांच्या उत्पादनांच्या किमती वाढवण्याशिवाय पर्याय राहिलेला नाही. विशेषतः प्रीमियम किंग-साइज सिगारेट्सच्या किमतीत मोठी वाढ झाली असून, प्रति सिगारेट ₹20 वरून ₹25-28 पर्यंत दर पोहोचला आहे. या वाढीव करांमुळे आता रिटेल किमतीतील सुमारे 53-60%, तर काहीवेळा 70% पर्यंत हिस्सा करांचा बनला आहे. सुरुवातीला या किमती वाढल्याने शेअर बाजारात थोडी तेजी दिसली असली तरी, ग्राहकांच्या खरेदीवर याचा काय परिणाम होतो हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.
बाजारावरील दबाव आणि ग्राहक वर्तन
नवीन उत्पादन शुल्क प्रणालीनुसार, सिगारेटच्या लांबीनुसार प्रति 1,000 स्टिक्ससाठी ₹2,050 ते ₹8,500 पर्यंत शुल्क आकारले जाईल. यामुळे बाजारातील स्पर्धेचे चित्र बदलत आहे. बाजारातील प्रमुख कंपनी ITC, जिचा हिस्सा सुमारे 75% आहे, तिला Classic आणि Gold Flake Kings सारख्या प्रीमियम ब्रँड्सवर जास्त खर्च करावा लागत आहे. Godfrey Phillips India, जी 10% पेक्षा जास्त हिस्सा धारण करते आणि Marlboro चे उत्पादन करते, तिलाही तिच्या मुख्य ब्रँड्सवरील किमतींचा दबाव जाणवत आहे. भूतकाळात, अशा कर वाढीमुळे या कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये मोठी घसरण झाली होती; डिसेंबर 2025 च्या अखेरीस आणि जानेवारी 2026 च्या सुरुवातीला ITC आणि Godfrey Phillips India च्या शेअर्समध्ये मोठी पडझड झाली होती. सध्याचे शेअरचे भाव या संवेदनशीलतेचे प्रतिबिंब आहेत. ITC चा P/E रेशो सुमारे 15.82x आहे, जो FMCG क्षेत्राच्या सरासरी 16.33x पेक्षा कमी आहे, हे बाजारातील सावधगिरी दर्शवते. Godfrey Phillips India चा P/E रेशो सुमारे 25.8x आहे. या दबावात, मार्च 2026 मधील 3.4% महागाई दर आणि जागतिक चिंतांमुळे ग्राहक अधिक संवेदनशील झाले आहेत. त्यामुळे वाढलेल्या किमती ग्राहकांवर लादणे कठीण होत आहे, ज्यामुळे ग्राहक स्वस्त उत्पादनांकडे वळू शकतात आणि बेकायदेशीर बाजाराला चालना मिळू शकते.
प्रीमियम सेगमेंटमध्ये नफा धोक्यात
या नवीन करांचा मुख्य फटका नफा मिळवून देणाऱ्या प्रीमियम सिगारेट ब्रँड्सना बसत आहे. ITC आणि Godfrey Phillips India च्या एकूण उत्पन्नामध्ये प्रीमियम ब्रँड्सचा हिस्सा 30% पेक्षा जास्त आहे, आणि ITC च्या सिगारेट व्यवसायातील मार्जिन 70% पर्यंत आहे. वाढता खर्च आणि महागाई तसेच आर्थिक चिंतेमुळे ग्राहक आवश्यक नसलेल्या खर्चात कपात करत असल्याने, नफ्यावर मोठे आव्हान उभे राहिले आहे. Godfrey Phillips India साठी हे विशेषतः चिंताजनक आहे, कारण तिचा P/E रेशो ITC पेक्षा जास्त आहे, जी सूचित करते की वाढत्या किमती आणि बेकायदेशीर व्यापाराच्या वाढीमुळे नफा टिकवून ठेवणे कठीण झाल्यास तिच्या मूल्यांकनावर परिणाम होऊ शकतो. याशिवाय, नियामक परिस्थिती चिंताजनक आहे. जरी नॅशनल कॅलॅमिटी कन्टिंजंट ड्युटी (NCCD) चा दर लगेच वाढवला नसला तरी, सरकार नवीन कायद्याशिवाय दरात वाढ करू शकते, याचा अर्थ तंबाखू क्षेत्र अजूनही सरकारच्या उत्पन्नाच्या नजरेत आहे. WHO च्या मते, तंबाखू करांचा वाटा रिटेल किमतीच्या 75% असावा, ज्यामुळे भविष्यात करांमध्ये आणखी वाढ होण्याची शक्यता आहे.
विश्लेषकांची मते आणि सेक्टरचे भविष्य
विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार, २०२७ आर्थिक वर्षाच्या पहिल्या तिमाहीत सिगारेट कंपन्यांच्या मार्जिनमध्ये 8 टक्क्यांपर्यंत घट होऊ शकते. हे आकडे विक्रीत किती घट होते आणि कोणत्या प्रकारची उत्पादने विकली जातात यावर अवलंबून असतील. UBS सारखे काही विश्लेषक ITC बद्दल सकारात्मक असले तरी, त्यांची किमती वाढवण्याची क्षमता विचारात घेत आहेत, तरीही बाजारातील एकूण कल सावध आहे. MarketsMOJO सारख्या संस्था ITC ला कमी कामगिरीमुळे 'सेल' (Sell) रेटिंग देत आहेत. या क्षेत्राचे भविष्य हे कंपन्या किती यशस्वीपणे विक्रीचे प्रमाण कायम ठेवून किमती वाढवू शकतात, ग्राहक वाढलेल्या किमतींना कसा प्रतिसाद देतात आणि भारतातील (जगातील दुसऱ्या क्रमांकाचे तंबाखू बाजार) नियामक बदलांवर अवलंबून असेल.