Whalesbook
'झिरो-शुगर' क्रांती: भारतीय मार्केटमध्ये मोठा बदल
भारतीय बेवरेज मार्केटमध्ये एक मोठा बदल पाहायला मिळत आहे. पूर्वी फक्त शहरी भागात दिसणारे झिरो आणि लो-शुगर पर्याय आता मुख्य प्रवाहात आले आहेत. 2025 पर्यंत, प्रमुख कंपन्यांच्या एकूण विक्रीत अशा आरोग्यदायी पर्यायांचा वाटा सरासरी 30% पर्यंत पोहोचला आहे, जो 2020 मध्ये केवळ 5% होता. याचे मुख्य कारण म्हणजे वाढती आरोग्य आणि तंदुरुस्तीची (Health & Wellness) चिंता, 'जनरेशन झेड' (Gen Z) ची विशिष्ट आवड आणि नवीन वर्षाच्या सुरुवातीला आरोग्यदायी सवयी लावण्याचा संकल्प. अनेक कंपन्यांना या सेगमेंटमध्ये अभूतपूर्व वाढ दिसत आहे. विशेष म्हणजे, 'डाइट कोक' (Diet Coke) च्या विक्रीत तर वर्षागणिक दुप्पट वाढ झाली आहे. या बदलत्या ग्राहक ट्रेंडमुळे मोठ्या बेवरेज कंपन्यांना त्यांच्या स्ट्रॅटेजीमध्ये कमी कॅलरी आणि फंक्शनल ड्रिंक्सवर लक्ष केंद्रित करावे लागत आहे.
मार्केटमधील स्पर्धा आणि VBL चा दबदबा
भारताच्या ₹60,000 कोटींहून अधिकच्या सॉफ्ट ड्रिंक्स मार्केटमध्ये 'कोका-कोला' (Coca-Cola) कंपनीने झिरो-शुगर सेगमेंटमध्ये आपले नेतृत्व कायम राखले आहे. FY25 मध्ये, त्यांच्या एकूण डाएट आणि लाईट कॅटेगरीतील विक्रीत त्यांचा वाटा अंदाजे 71% आहे. कंपनी आपल्या शुगर-फ्री ब्रँड्सना जोरदार प्रोत्साहन देत आहे. दुसरीकडे, पेप्सिकोचा (PepsiCo) भारतातील प्रमुख बॉटलर 'वरुण बेव्हरेजेस' (Varun Beverages - VBL) ने नो-शुगर आणि मिड-शुगर ड्रिंक्सच्या विक्रीत वर्षागणिक सर्वाधिक वाढ नोंदवली आहे. ऑक्टोबर-डिसेंबर 2025 या तिमाहीत एकूण विक्रीत या उत्पादनांचा वाटा 59% पर्यंत पोहोचला. VBL चे प्रेसिडेंट राज गांधी यांनी 'आरोग्यदायी पेय उत्पादनांवर सतत लक्ष केंद्रित करणे' हेच आपले ध्येय असल्याचे सांगितले आहे. डिसेंबर 2025 मध्ये संपलेल्या तिमाहीत, VBL ने ₹261 कोटींचा निव्वळ नफा (Net Profit) नोंदवला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 25.1% अधिक आहे. तसेच, कॅलेंडर वर्ष 2025 मध्ये कंपनीच्या महसुलात 8.4% आणि करानंतरच्या नफ्यात 16.2% वाढ झाली आहे. या आकडेवारीवरून या वाढत्या मार्केटमध्ये VBL आपली हिस्सेदारी प्रभावीपणे मिळवत असल्याचे दिसून येते.
गुंतवणूकदारांचा दृष्टीकोन आणि VBL चे मूल्यांकन
'वरुण बेव्हरेजेस' (VBL) चे मार्केट कॅपिटल (Market Capitalization) सुमारे ₹1,54,122 कोटी आहे (11 फेब्रुवारी 2026 पर्यंत). शेअरची किंमत सध्या ₹456 च्या आसपास आहे. VBL ची वाढ प्रभावी असली तरी, त्यांच्या प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशोवर चर्चा सुरू आहे. VBL चा ट्रेलिंग ट्वेलव्ह मंथ (TTM) P/E रेशो सुमारे 50.8 ते 57.66x च्या दरम्यान आहे, जो premium valuation दर्शवतो. मात्र, विश्लेषक (Analysts) अजूनही या शेअरबाबत सकारात्मक आहेत. 'स्ट्रॉंग बाय' (Strong Buy) या रेटिंगसह, सरासरी 12-महिन्यांची प्राइस टार्गेट 28.22% चा संभाव्य अपसाइड दर्शवते. VBL ची सातत्यपूर्ण महसूल वाढ आणि दक्षिण आफ्रिकेतील Twizza सारखे अधिग्रहण याला कारणीभूत आहेत. या तुलनेत, कोका-कोला (Coca-Cola) आणि पेप्सिको (PepsiCo) सारखे ग्लोबल प्लेयर्स अनुक्रमे 25-26x आणि 20-27x च्या P/E रेशोवर ट्रेड करत आहेत. यावरून असे दिसते की गुंतवणूकदार भारतीय मार्केटमधील VBL च्या भविष्यातील उच्च वाढीच्या अपेक्षांसाठी जास्त किंमत मोजायला तयार आहेत.
संभाव्य धोके: वाढीस अडथळे?
या मजबूत वाढीच्या मार्गावर असतानाही, VBL आणि लो-शुगर सेगमेंटला काही आव्हानांना सामोरे जावे लागू शकते. भारतीय बेवरेज मार्केटमधील तीव्र स्पर्धा मार्जिनवर दबाव आणू शकते, कारण कंपन्या आक्रमक किमती आणि जाहिरातींद्वारे ग्राहकांना आकर्षित करण्याचा प्रयत्न करत आहेत. VBL ने कर्ज लक्षणीयरीत्या कमी केले असले तरी, उच्च P/E रेशोमुळे भविष्यातील वाढीच्या अपेक्षा पूर्ण न झाल्यास शेअरमध्ये मोठी घसरण होऊ शकते. तसेच, Gen Z आरोग्याला प्राधान्य देत असले तरी, त्यांची आवड सोशल मीडिया ट्रेंडनुसार वेगाने बदलू शकते. कोका-कोला सारख्या जागतिक कंपन्यांना आशिया-पॅसिफिक प्रदेशात सपाट व्हॉल्यूम वाढीचा सामना करावा लागत आहे, ज्याची कारणे प्रादेशिक ब्रँड्स आणि भारत व चीनमधील मार्केटमधील मंदी असू शकतात. VBL मध्ये प्रमोटरचा 59.44% वाटा असला तरी, प्रमोटर होल्डिंगमधील बदलांसारख्या चिंता यापूर्वीही नोंदवल्या गेल्या आहेत. दीर्घकाळात यश मिळवण्यासाठी सतत नवनवीन उत्पादने आणणे आणि किमती-संवेदनशील मार्केटमध्ये नफा टिकवून ठेवण्यासाठी कार्यक्षम पुरवठा साखळी व्यवस्थापन (Supply Chain Management) आवश्यक असेल.
भविष्यातील वाटचाल
भारतातील लो- आणि झिरो-शुगर बेवरेज सेगमेंटचे भविष्य उज्ज्वल दिसत आहे. कंपन्या नवनवीन उत्पादने सादर करून आरोग्यदायी पर्याय विस्तारण्यासाठी वचनबद्ध आहेत. विशेषतः, भारतीय नॉन-कार्बोनेटेड बेवरेज मार्केट 2028 पर्यंत 8.42% च्या चक्रवाढ वार्षिक दराने (CAGR) वाढण्याची अपेक्षा आहे. आरोग्यविषयक जागरूकता वाढत असल्याने आणि Gen Z चा प्रभाव वाढत असल्याने, हा सेगमेंट विकासाचे प्रमुख इंजिन बनेल. VBL ने उत्पादन क्षमता विस्तारामध्ये केलेली गुंतवणूक आणि लो- आणि नो-शुगर उत्पादनांवर वाढलेला भर यामुळे ते या ट्रेंडचा फायदा घेण्यासाठी चांगल्या स्थितीत आहेत, जर ते स्पर्धात्मक दबाव हाताळू शकले आणि आपले premium valuation टिकवून ठेवू शकले. कोका-कोलाचे येणारे CEO यांनी जागतिक स्तरावर, भारतातही, या बदलत्या आवडीनुसार वेगवान नवीन उत्पादने आणण्याची गरज अधोरेखित केली आहे.