Whalesbook
डिस्काउंटिंगचा तडाखा आणि वाढती स्पर्धा
सध्या भारतीय लगेज इंडस्ट्रीमध्ये ऑनलाइन आणि ऑफलाइन दोन्ही चॅनेल्सवर डिस्काउंटिंगचे प्रमाण खूप वाढले आहे. वाढलेली स्पर्धा आणि ग्राहकांच्या मागणीतील मंदीमुळे कंपन्यांना किंमती कमी कराव्या लागत आहेत. ई-कॉमर्स प्लॅटफॉर्मवर सुमारे 70% पर्यंत डिस्काउंट दिले जात आहेत, तर ऑफलाइन मार्केटमध्ये 50-60% पर्यंत सूट मिळत आहे. Mokobara, Delsey Paris आणि Nasher Miles सारखे नवीन ब्रँड्स ऑनलाइन मार्केटमध्ये 70% पर्यंत डिस्काउंट देत असल्याने, एकूण इंडस्ट्री ग्रोथ कमी होत आहे.
Safari Industries: व्हॉल्यूममुळे दमदार वाढ आणि विस्ताराची योजना
Safari Industries ने या परिस्थितीतही शानदार प्रदर्शन केले आहे. कंपनीच्या रेव्हेन्यूत मागील वर्षाच्या तुलनेत 15.7% ची वाढ झाली आहे, जी मुख्यत्वे 20% ने वाढलेल्या व्हॉल्यूममुळे शक्य झाली. ऑफलाइन चॅनेलमध्ये 22% ची वाढ दिसून आली, जी ई-कॉमर्स ( 12-15% ) पेक्षा जास्त आहे. मात्र, मार्केट शेअरसाठी दिलेल्या डिस्काउंटमुळे Q3 मध्ये मार्जिनवर परिणाम झाला. पुढील तिमाहीत (Q4) प्रमोशनल ऍक्टिव्हिटीज (Promotional Activities) कमी झाल्यावर आणि मार्च 2026 मध्ये नवीन प्रॉडक्ट्स लॉन्च झाल्यावर EBITDA मार्जिन 13.5-14% पर्यंत परत येण्याची अपेक्षा आहे. कंपनीने विस्तारासाठी ₹500 कोटींचा Qualified Institutional Placement (QIP) मंजूर केला आहे, जो कॅपिटल एक्सपेंडिचर (Capital Expenditure) आणि संभाव्य विलीनीकरण किंवा अधिग्रहणासाठी (M&A) वापरला जाईल. Safari चा P/E रेशो (Ratio) सध्या 50-60x च्या आसपास आहे, जो चांगल्या कामगिरीमुळे गुंतवणूकदारांना आकर्षित करत आहे. मात्र, काही विश्लेषकांच्या मते, कंपनी तिच्या बुक व्हॅल्यूच्या (Book Value) तुलनेत प्रीमियमवर ट्रेड करत आहे, कारण P/B रेशो 9.6 आहे.
VIP Industries: रिकव्हरीसाठी धडपड आणि प्रॉफिटाबिलिटीची चिंता
याउलट, VIP Industries च्या रेव्हेन्यूत मागील वर्षाच्या तुलनेत 9.4% ची घट झाली आहे. यामागे प्रामुख्याने 'Carlton' ब्रँडवरील डिस्काउंटिंग, ट्रेडमार्क वादांमुळे (Trademark Litigation) झालेली किंमत घट आणि आधुनिक तसेच जनरल ट्रेड चॅनेलमध्ये वाढलेली स्पर्धा कारणीभूत आहे. कंपनीची सध्याची आर्थिक स्थिती P/E रेशो निगेटिव्ह (Negative) असण्यावरून स्पष्ट होते, जी सध्याचे नुकसान दर्शवते. FY22 मध्ये कंपनीने उच्चांक गाठला होता, पण आता परिस्थिती बदलली आहे. तरीही, Motilal Oswal Financial Services ने नवीन नेतृत्व, प्रायव्हेट इक्विटी (Private Equity) सपोर्ट, प्रॉडक्ट रिफ्रेश (Product Refresh) आणि प्रीमियमायझेशन (Premiumisation) प्रयत्नांमुळे कंपनीत डबल-डिजिट व्हॉल्यूम ग्रोथ आणि FY27 मध्ये हाय सिंगल-डिजिट रेव्हेन्यू ग्रोथची अपेक्षा व्यक्त केली आहे. त्यामुळे त्यांनी 'Buy' रेटिंग देऊन टार्गेट प्राईस ₹475 ठेवली आहे. मात्र, Prabhudas Lilladher सारख्या इतर विश्लेषकांनी वाढत्या स्पर्धेमुळे आणि मार्जिन घटल्यामुळे 'Reduce' रेटिंग देत टार्गेट प्राईस ₹352 केली आहे. स्टॉकचे टेक्निकल इंडिकेटर्स (Technical Indicators) सध्या 'Strong Sell' दर्शवत आहेत.
सेक्टर आउटलूक: सावध आशावाद
Motilal Oswal नुसार, इंडस्ट्रीमध्ये FY27 च्या पहिल्या हाफमध्ये मागणी सुधारण्याची अपेक्षा आहे. इंडस्ट्री 2028 पर्यंत ₹267 बिलियन पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे. बाजारात हार्ड-शेल, लाइटवेट उत्पादनांचा ट्रेंड वाढत आहे आणि ऑनलाइन चॅनेलचा वापरही वाढतोय. तरीही, डिस्काउंटिंगचे प्रमाण आणि स्पर्धा जास्त राहिल्यास नफ्यावर दबाव कायम राहू शकतो. Safari आपली प्रीमियम व्हॅल्यूएशन (Valuation) कशी टिकवते आणि VIP आपले टर्नअराउंड (Turnaround) यशस्वी करते का, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.