Whalesbook
Q3 निकालांनी उजळले ITC चे भविष्य?
ITC Ltd. च्या शेअरमध्ये आज चांगली उसळी पाहायला मिळाली. गुंतवणूकदारांनी कंपनीच्या तिसऱ्या तिमाहीतील (Q3 FY26) दमदार कामगिरीचे स्वागत केले. कंपनीचा एकूण महसूल (Gross Revenue) मागील वर्षाच्या तुलनेत 7.1% ने वाढून ₹19,200 कोटींवर पोहोचला. याचे मुख्य श्रेय FMCG-Others सेगमेंटला जाते, जिथे 11% ची प्रभावी वाढ दिसली, तर सिगारेट व्यवसायानेही 8.2% ची वाढ नोंदवली. अपवादात्मक बाबी वगळता, करपूर्व नफा (PBT) ₹6,959 कोटी राहिला. या चांगल्या कामगिरीच्या पार्श्वभूमीवर, कंपनीच्या बोर्डाने ₹6.50 प्रति शेअरचा अंतरिम डिव्हिडंड (Interim Dividend) जाहीर केला आहे.
FMCG-Others सेगमेंट विशेषतः चर्चेत राहिले. या सेगमेंटने 11% महसुली वाढ साधली आणि EBITDA मार्जिनमध्ये 145 बेसिस पॉइंट्सची सुधारणा केली. योगबार (Yogabar) आणि मदर स्पर्ष (Mother Sparsh) सारख्या डिजिटल-फर्स्ट ब्रँड्सच्या पोर्टफोलिओमध्ये 60% ची वाढ झाली. या सेगमेंटचा PBIT (Earnings Before Interest and Tax) 42% ने वाढला, ज्यामध्ये आशिरवाद आटा (Aashirvaad Atta) आणि सनफीस्ट (Sunfeast), बिंगो! (Bingo!) सारख्या प्रीमियम उत्पादनांचा मोठा वाटा आहे. सिगारेट व्यवसायानेही 7.9% नेट सेगमेंट महसूल वाढीसह लवचिकता दाखवली.
कंपनी आपल्या व्यवसायात विविधता आणण्यावरही भर देत आहे. कृषी व्यवसाय (Agri Business) महसूल 6.3% ने वाढला, तर पेपरबोर्ड्स, पेपर आणि पॅकेजिंग (Paperboards, Paper, and Packaging) सेगमेंटच्या नफ्यात 11% ची वाढ झाली. कंपनी आपल्या फूडटेक व्यवसायाचा (FoodTech Business) विस्तार करत असून, क्लाउड किचन नेटवर्क 70 ठिकाणी पोहोचले आहे आणि आतापर्यंत ₹150 कोटींचा ग्रॉस मर्चेंडाईज व्हॅल्यू (GMV) मिळवला आहे.
करांचा 'सुनामी' आणि शेअर बाजारातील चिंता
या सकारात्मक तिमाही निकालांनंतरही, गुंतवणूकदारांना एका मोठ्या धोक्याची चिंता सतावत आहे. 1 फेब्रुवारी 2026 पासून तंबाखू उत्पादनांवरील वस्तू आणि सेवा कर (GST) तसेच एक्साईज ड्युटीमध्ये (Excise Duty) मोठी वाढ लागू झाली आहे. सिगारेट्सवरील GST 28% वरून 40% पर्यंत वाढवण्यात आला आहे, तर एक्साईज ड्युटीची नवीन रचना लागू झाली आहे. यामुळे सिगारेट्सवरील एकूण कराचा भार 40% ते 50% पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे.
ऐतिहासिकदृष्ट्या, अशा करांच्या वाढीनंतर शेअर बाजारात मोठी घसरण पाहायला मिळाली आहे. बजेट 2026 मधील या बदलांच्या घोषणेनंतर ITC च्या शेअर्समध्ये जवळपास 15% ची घट झाली होती. विश्लेषकांच्या मते, हा करांचा बोजा भरून काढण्यासाठी उत्पादकांना आपल्या उत्पादनांच्या किमतीत 25% ते 40% पर्यंत वाढ करावी लागू शकते. याचा परिणाम म्हणून इंडस्ट्री व्हॉल्यूममध्ये 6% ते 8% ची घट अपेक्षित आहे. यासोबतच, वाढत्या करांमुळे अवैध तंबाखू व्यापाराला (Illicit Trade) चालना मिळण्याची भीतीही व्यक्त केली जात आहे, ज्यामुळे सरकारला दरवर्षी अंदाजे ₹23,000 कोटींचे महसुली नुकसान होण्याची शक्यता आहे.
व्हॅल्युएशन आणि तांत्रिक विश्लेषण
सध्या, ITC चा मागील १२ महिन्यांचा (TTM) पी/ई रेशो (P/E Ratio) अंदाजे 18.3x ते 19.8x च्या दरम्यान आहे. FMCG क्षेत्राचा विचार केल्यास, निफ्टी FMCG इंडेक्सचा पी/ई रेशो 36.4x ते 43.71x च्या आसपास आहे, ज्याच्या तुलनेत ITC स्वस्त वाटतो. प्रतिस्पर्धी कंपन्यांमध्ये, VST Industries चा पी/ई रेशो 13.2x ते 17.8x आहे, तर Godfrey Phillips India चा पी/ई रेशो 28.84x आहे. ITC चा तुलनेने कमी पी/ई रेशो हे त्याच्या मुख्य सिगारेट व्यवसायातील जोखमींचे प्रतिबिंब असू शकते. तांत्रिकदृष्ट्या, ITC चा RSI (14) 25.0 च्या आसपास आहे, जे ओव्हरसोल्ड (Oversold) स्थिती दर्शवते आणि अल्प मुदतीतील सुधारणेची शक्यता दर्शवते, परंतु दीर्घ मुदतीतील आव्हाने कायम आहेत.
विश्लेषकांचे मत आणि कंपनीची आर्थिक स्थिती
बाजार विश्लेषकांचे मत संमिश्र आहे, बहुतांश 'न्यूट्रल' (Neutral) किंवा 'होल्ड' (Hold) रेटिंग देत आहेत. तथापि, पुढील 12 महिन्यांसाठी सरासरी ₹378 ते ₹433 पर्यंतचे लक्ष्य दिले आहे, जे 21% ते 33% पर्यंतची अपसाइड क्षमता दर्शवते. ही आशा कंपनीच्या किंमत वाढवण्याच्या क्षमतेवर आणि वैविध्यपूर्ण पोर्टफोलिओच्या कामगिरीवर अवलंबून आहे.
कंपनीचे ताळेबंद (Balance Sheet) जवळपास कर्जमुक्त (Debt-free) आहे आणि ती सुमारे 4.45% चा सातत्यपूर्ण डिव्हिडंड यील्ड (Dividend Yield) देत आहे, ज्यामुळे कंपनी आर्थिकदृष्ट्या स्थिर आहे. मात्र, आगामी आर्थिक वर्षात करांमधील या मोठ्या बदलांचा ग्राहकांच्या वर्तनावर आणि सिगारेट सेगमेंटच्या नफ्यावर काय परिणाम होतो, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.