Whalesbook
कंपन्यांची 17% दरवाढीची योजना
ITC लिमिटेड आणि Godfrey Phillips India लिमिटेड सिगारेटच्या किमतीत आणखी एक मोठी वाढ करण्याची योजना आखत आहेत. वितरकांशी झालेल्या चर्चेनुसार, मे 2026 पासून ही दरवाढ सुमारे 17% असू शकते. फेब्रुवारी 2026 मध्ये उत्पादन शुल्कात बदल झाल्यानंतर ग्राहक आधीच किमतीबाबत संवेदनशील असल्याचे दिसून आले आहे. असे असूनही, कंपनी आपल्या प्रॉफिट मार्जिनचे संरक्षण करण्यासाठी हे धाडसी पाऊल उचलण्याच्या विचारात आहेत.
उत्पादन शुल्कानंतर विक्रीत मोठी घट
फेब्रुवारी 2026 च्या सुरुवातीला उत्पादन शुल्कात 30-40% वाढ झाल्यानंतर, एप्रिल महिन्यात सिगारेटच्या विक्रीत मोठी घट झाली. देशभरातील विक्री 20% पर्यंत घसरल्याचे अहवाल आहेत. विशेषतः, ITC आणि Godfrey Phillips साठी उत्पन्नाचा महत्त्वाचा स्रोत असलेल्या प्रीमियम किंग-साईज सिगारेटच्या सेगमेंटमध्ये सर्वाधिक 20% ची घसरण दिसून आली. पूर्वी सुमारे ₹20 रुपयांना मिळणारी किंग-साईज सिगारेट आता ₹25 ते ₹28 रुपयांपर्यंत गेली आहे, ज्यामुळे अनेक ग्राहक स्वस्त पर्यायांकडे वळले आहेत. ही किंमत संवेदनशीलता पुढील दरवाढ सहन करेल का, हा प्रश्न आहे.
मार्केट शेअर आणि स्टॉक व्हॅल्युएशन
भारतातील सिगारेट बाजारात 73% हून अधिक हिस्सा असलेल्या ITC चे शेअर एप्रिल 2026 पर्यंत सुमारे 18.69x च्या पी/ई रेशोवर (P/E Ratio) ट्रेड करत आहेत. तर, सुमारे 16% मार्केट शेअर असलेल्या Godfrey Phillips India चा पी/ई रेशो 27.0x आहे. VST Industries चा पी/ई रेशो ITC च्या जवळ, सुमारे 15.15x आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, जानेवारी 2026 मध्ये उत्पादन शुल्काच्या बातमीनंतर ITC च्या शेअरमध्ये 10% ची घसरण झाली होती. तर Godfrey Phillips च्या शेअरमध्ये कर बदलांच्या अपेक्षेने ~19% ची मोठी घसरण झाली होती. मात्र, फेब्रुवारी 2026 च्या मध्यापर्यंत दोन्ही कंपन्यांचे शेअर्स 20% पर्यंत वधारले होते. त्यावेळी विश्लेषकांच्या मते, या किमती वाढीमुळे अपेक्षित 8-15% च्या तुलनेत ईबीआयटी (EBIT) घसरण 2% पर्यंत मर्यादित राहू शकते.
अवैध बाजाराला चालना
कायदेशीर सिगारेटच्या किमतीत सतत होणारी वाढ अवैध (illicit) बाजाराला चालना देत आहे. आता भारतातील सिगारेट मार्केटमध्ये अवैध सिगारेटचा वाटा 26.1% पर्यंत पोहोचला आहे, जो जगातील चौथा सर्वात मोठा आकडा आहे. यामुळे दरवर्षी ₹21,000 ते ₹23,000 कोटी महसुलाचे नुकसान होत आहे. जेव्हा कायदेशीर उत्पादनांच्या किमती अचानक वाढतात, तेव्हा करांसहित कायदेशीर उत्पादने आणि स्वस्त, करांशिवाय मिळणाऱ्या अवैध उत्पादनांमधील तफावत वाढते. यामुळे तस्करी आणि बनावटगिरी अधिक फायदेशीर बनते, ज्यामुळे ग्राहक अधिक आकर्षित होतात.
तंबाखू कंपन्यांसमोरील आव्हाने
ITC चा व्यवसाय विविध क्षेत्रांत विस्तारलेला असल्याने त्यांना काही प्रमाणात संरक्षण मिळते, पण सिगारेट व्यवसाय हा आजही त्यांच्या नफ्याचा मुख्य स्रोत आहे. त्यामुळे ते नियामक बदल आणि विक्रीतील घसरणीच्या जोखमीला सामोरे जात आहेत. तंबाखूवर अधिक अवलंबून असलेल्या Godfrey Phillips India साठी या दबावामुळे अधिक अस्थिरता निर्माण होते. विश्लेषकांनी चिंता व्यक्त केली असून, उत्पादन शुल्कातील वाढीमुळे FY27-28 साठी ITC च्या कमाईच्या अंदाजांना (earnings forecasts) डाउनग्रेड केले आहे. यासोबतच, नफ्याचे मार्जिन कमी होणे आणि विक्रीचे प्रमाण घटण्याची शक्यता वर्तवली आहे. सरकारच्या नॅशनल कॅलॅमिटी कॉन्टिजंट ड्युटी (NCCD) दर वाढवण्याच्या घोषणेमुळे भविष्यात खर्च आणखी वाढू शकतो.
विश्लेषकांचे मत आणि पुढील दिशा
विश्लेषकांनी ITC ला साधारणपणे 'होल्ड' (Hold) किंवा 'न्यूट्रल' (Neutral) रेटिंग दिली आहे. त्यांचे सरासरी १२ महिन्यांचे प्राइस टार्गेट ₹335.50 ते ₹432.75 च्या दरम्यान आहे, ज्यामुळे शेअरमध्ये तात्काळ मोठी वाढ होण्याची शक्यता कमी दिसते. आता कंपन्या त्यांच्या किमती कशा ठरवतात, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. त्यांना नफ्याचे मार्जिन आणि किमतीबाबत संवेदनशील असलेले ग्राहक यांच्यात समतोल साधावा लागेल. तसेच, अवैध बाजाराचा धोका आणि सततच्या नियामक बदलांना तोंड द्यावे लागेल. FY27 मध्ये तंबाखू क्षेत्राची कामगिरी या कर आणि किंमत बदलांच्या दीर्घकालीन परिणामांचे मुख्य मापक ठरेल.