Whalesbook
GM Breweries Ltd. च्या चौथ्या तिमाही निकालांनी बाजारात संमिश्र प्रतिक्रिया उमटवली आहे. कंपनीचा नेट प्रॉफिट 11% नी घटून ₹54 कोटी झाला, जो गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचा विषय ठरला. मात्र, याच तिमाहीत कंपनीच्या महसुलात 19.5% ची वाढ होऊन तो ₹202.2 कोटी पर्यंत पोहोचला. कंपनीच्या कामकाजातील सुधारणा EBITDA मध्ये 83% नी वाढून ₹53 कोटी होण्यात स्पष्ट दिसली, तसेच EBITDA मार्जिन 17% वरून 26% पर्यंत सुधारले. या मिश्र निकालांमुळे गुरुवारी, 9 एप्रिल रोजी शेअरमध्ये मोठे चढ-उतार पाहायला मिळाले आणि अखेरीस तो घसरणीसह बंद झाला.
संपूर्ण आर्थिक वर्ष 2025 साठी, महसूल 3.6% नी वाढून ₹14.61 अब्ज झाला, परंतु नेट प्रॉफिट 14.84% नी कमी होऊन ₹1.29 अब्ज झाला. नेट प्रॉफिटमधील घट दर्शवते की ऑपरेटिंग खर्चाव्यतिरिक्त इतर घटक, जसे की वाढलेले व्याज, डेप्रिसिएशन, कर किंवा नॉन-रिकरिंग (non-recurring) खर्च यांचा तळाच्या नफ्यावर (bottom line) परिणाम झाला आहे.
GM Breweries भारतातील अल्कोहोलिक पेये (alcoholic beverages) बाजारात कार्यरत आहे. सध्या कंपनीचा ट्रेलिंग ट्वेलव्ह मंथ (TTM) प्राईस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो सुमारे 14.30-17.56 आहे, आणि मार्केट कॅपिटलायझेशन सुमारे ₹2,300-2,400 कोटी आहे. हे व्हॅल्युएशन (Valuation) युनायटेड स्पिरिट्स (United Spirits), राडिको खैतान (Radico Khaitan) आणि ग्लोबस स्पिरिट्स (Globus Spirits) सारख्या मोठ्या कंपन्यांपेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी आहे. युनायटेड स्पिरिट्सचा TTM P/E 52-70, राडिको खैतानचा 68-71 आणि ग्लोबस स्पिरिट्सचा 34-36 च्या दरम्यान आहे. बुक व्हॅल्यू (P/B) च्या बाबतीत, GM Breweries चा रेशो सुमारे 2.4 आहे, जो ग्लोबस स्पिरिट्सच्या (2.57) जवळपास आहे, पण युनायटेड स्पिरिट्स (10.2) आणि राडिको खैतान (11.23) पेक्षा कमी आहे. कंपनीवर कर्ज नाही आणि रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) 14.6%-16.6% आहे.
गुंतवणूकदारांसाठी मुख्य चिंता म्हणजे महसूल आणि EBITDA वाढूनही नेट प्रॉफिटमध्ये सातत्याने होणारी घट. यावरून असे दिसते की ऑपरेटिंग नफा इतर खर्चांमुळे कमी होत आहे. GM Breweries चा मुख्य व्यवसाय 'कंट्री लिकर' (country liquor) सेगमेंटमध्ये आहे, ज्याला भारतीय अल्कोहोल मार्केटमधील प्रीमियमिझेशन (premiumization) ट्रेंडमुळे आव्हाने येत आहेत. युनायटेड स्पिरिट्स आणि राडिको खैतान सारख्या कंपन्या, ज्यांचे पोर्टफोलिओ उच्च-मार्जिन सेगमेंटमध्ये आहेत, त्या प्रीमियमिझेशन ट्रेंडसाठी अधिक चांगल्या स्थितीत आहेत.
बाजाराची नकारात्मक प्रतिक्रिया दर्शवते की गुंतवणूकदार ऑपरेशनल वाढीचा नेट प्रॉफिटमध्ये पूर्णपणे रूपांतरित न होण्याचा धोका विचारात घेत आहेत. नफ्याची टिकाऊपणा (sustainability) हा बाजारासमोरील मुख्य प्रश्न आहे. कंपनी अंतर्गत महाराष्ट्रात विस्तार करत आहे, परंतु यश मार्केट रिसेप्शन (market reception) आणि स्थानिक नियमांवर अवलंबून असेल. विश्लेषकांची संमिश्र रेटिंग (mixed ratings) या अनिश्चिततेचे प्रतिबिंब आहेत.