Whalesbook
महसूल वाढला, पण नफ्यावर मर्यादा
Devyani International ने आर्थिक वर्ष 2026 (FY26) चौथ्या तिमाहीचे निकाल जाहीर केले आहेत. या तिमाहीत कंपनीला ₹10.04 कोटींचा निव्वळ तोटा (Net Loss) झाला, जो मागील वर्षीच्या याच तिमाहीतील ₹14.73 कोटींच्या तोट्यापेक्षा कमी आहे. कंपनीचा एकूण महसूल (Total Revenue) मागील वर्षाच्या तुलनेत 18.5% वाढून ₹1,436.86 कोटी झाला आहे. मात्र, ही वाढ कंपनीला नफा मिळवून देण्यासाठी पुरेशी ठरली नाही. संपूर्ण आर्थिक वर्षात (FY26) कंपनीचा निव्वळ तोटा लक्षणीयरीत्या वाढून ₹42.54 कोटींवर पोहोचला, जो FY25 मधील ₹6.90 कोटींच्या तोट्याच्या तुलनेत खूप जास्त आहे. या तोट्याच्या चिंतेमुळे Devyani International चा शेअर वर्षभरात आतापर्यंत अंदाजे 32% कोसळला असून, तो ₹117.21 (15 मे 2026 पर्यंत) या पातळीवर व्यवहार करत आहे. हा शेअर त्याच्या 200 दिवसांच्या मूव्हिंग ॲव्हरेज ₹141.16 पेक्षा खूप खाली आहे. याउलट, Jubilant FoodWorks सारख्या स्पर्धकांनी Q4 FY26 मध्ये 19.1% महसूल वाढ नोंदवली आणि नफा टिकवून ठेवला.
KFC ची चमक, Pizza Hut संघर्षमय
Devyani International साठी KFC India हा कमाईचा सर्वात मोठा स्रोत ठरला आहे. गेल्या 14 तिमाहींमधील सर्वोत्तम कामगिरी करत, KFC ने 4.9% सेल्स ग्रोथ (SSSG) नोंदवली आणि महसूल 15% वाढवून ₹585.5 कोटी केला. भारतात KFC चे 783 आउटलेट्स आहेत. याउलट, Pizza Hut India मात्र अडचणीत दिसत आहे. Pizza Hut चा SSSG -1.4% (नकारात्मक) राहिला. कंपनी Pizza Hut साठी व्हॅल्यू-आधारित ऑफर्स (Value-led campaigns) आणि स्टोअर रॅशनलायझेशनवर (Store rationalization) लक्ष केंद्रित करत आहे, तसेच नवीन युनिट विस्तार थांबवण्याचे संकेत दिले आहेत. Devyani चे स्वतःचे ब्रँड्स, ज्यात Biryani By Kilo चा समावेश आहे, त्यांनी 3.2% SSSG सह सकारात्मक वाढ दाखवली आहे. कंपनीचा आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय देखील 20% महसूल वाढीसह सकारात्मक योगदान देत आहे.
मूल्यांकनाची चिंता आणि सेक्टरमधील आव्हाने
Devyani International चा सातत्याने होणारा निव्वळ तोटा तिच्या नकारात्मक P/E रेशोमध्ये (Price-to-Earnings ratio) दिसून येतो, जो अंदाजे -295x ते -2,300x पर्यंत आहे. वाढता वार्षिक तोटा आणि हे मूल्यांकन कंपनीच्या विस्ताराच्या धोरणांवर प्रश्नचिन्ह निर्माण करते. भारतात Quick Service Restaurant (QSR) बाजारात मोठी वाढ अपेक्षित असली तरी (2025 मध्ये USD 9.3 billion वरून 2034 पर्यंत USD 17.7 billion पर्यंत, 7.00% CAGR सह), सेक्टरमधील मार्जिनवर सतत दबाव येत आहे. QSR उद्योगासाठी ऑपरेटिंग मार्जिन FY26-FY27 मध्ये 15-17% स्थिर राहण्याची अपेक्षा आहे. जास्त फिक्स्ड कॉस्ट्स, डिलिव्हरी सेल्समधील वाढ (ज्यामध्ये मार्जिन कमी असते) आणि किमतीतील स्पर्धा यामुळे नफा मिळवणे कठीण होत आहे, विशेषतः Pizza Hut सारख्या ब्रँड्ससाठी ज्यांची SSSG सकारात्मक नाही.
नेतृत्व बदल आणि विश्लेषकांचा विश्वास
आर्थिक निकालांसोबतच, Devyani International ने वरिष्ठ नेतृत्वात काही बदल जाहीर केले आहेत. शेअरहोल्डरच्या मंजुरीनंतर मनीष दावर (Manish Dawar) यांची पुन्हा अध्यक्ष आणि मुख्य कार्यकारी अधिकारी (President & Chief Executive Officer) म्हणून नियुक्ती करण्यात आली आहे. या बदलांमधून कंपनीला तिच्या धोरणात्मक दिशानिर्देशांवर (Strategic direction) लक्ष केंद्रित करता येईल. शेअरमधील अलीकडील घसरण आणि नफ्यातील अडचणी असूनही, विश्लेषकांचा दृष्टिकोन सकारात्मक आहे. 23 विश्लेषकांनी 'Buy' रेटिंग दिली आहे. त्यांची सरासरी 12 महिन्यांची टार्गेट प्राईस (Price Target) INR 150.78 ते INR 178.33 दरम्यान आहे, जी सध्याच्या पातळीवरून 23% पेक्षा जास्त वाढ दर्शवते. हा सकारात्मक दृष्टिकोन कंपनीच्या KFC च्या वाढीचा फायदा घेण्याच्या, Pizza Hut ला पुन्हा उभे करण्याच्या आणि QSR बाजारातील संधींचा फायदा घेण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून आहे.