Whalesbook
DMart ची धोरणात्मक चाल: शेअरमध्ये 30% तेजीने गुंतवणूकदारांना दिलासा!
DMart ची Q4 FY26 मध्ये स्टोअर्स उघडण्याची गती आणि प्रॉपर्टी लीजवर घेण्याच्या नवीन धोरणामुळे कंपनीच्या वाढीला वेग मिळाला आहे. रिटेल मार्केटमधील बदलत्या परिस्थितीशी जुळवून घेण्याची ही एक महत्त्वाची चाल मानली जात आहे.
रेकॉर्डब्रेक विस्तार आणि शेअरमध्ये मोठी उसळी
DMart चा शेअर मार्चमधील ₹3,528.65 च्या नीचांकी पातळीवरून तब्बल 30% वाढून ₹4,587 पर्यंत पोहोचला आहे (21 एप्रिल 2026 रोजी). हा वाढ सप्टेंबर 2025 मधील उच्चांकावरून झालेल्या 28% घसरणीनंतर झाली आहे. कंपनीने Q4 FY26 मध्ये विक्रमी 58 नवीन स्टोअर्स उघडली, ज्यामुळे FY26 मध्ये एकूण 85 स्टोअर्स उघडली गेली. याआधी कंपनी वर्षाला सरासरी 40-50 स्टोअर्स उघडत असे. हा वेग वाढवण्यासाठी DMart आता प्रॉपर्टी लीजवर घेण्यावर लक्ष केंद्रित करत आहे, जे त्यांच्या पूर्वीच्या मालकीच्या दृष्टिकोनापेक्षा मोठे बदल आहे.
मार्केटमधील स्पर्धा आणि धोरणात्मक कारणे
भारताचे रिटेल क्षेत्र झपाट्याने वाढत असून, 2034 पर्यंत ते USD 3,505.4 अब्ज पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. मात्र, रिलायन्स रिटेल (Reliance Retail), टाटाची ट्रेन्ट (Trent) आणि जिओमार्ट (JioMart) सारख्या मोठ्या खेळाडूंकडून तीव्र स्पर्धा आहे. तसेच, ब्लिंकइट (Blinkit), स्विगी इन्स्टामार्ट (Swiggy Instamart) आणि झेप्टो (Zepto) सारख्या क्विक कॉमर्स सेवांमुळे ग्राहकांच्या अपेक्षा बदलल्या आहेत. लीजिंग मॉडेलमुळे DMart ला अधिक वेगाने स्टोअर्स उघडता येतील, ज्यामुळे उदयोन्मुख बाजारपेठेत आपले स्थान मजबूत करता येईल. जमीन संपादित करणे आणि स्टोअर बांधणे या दीर्घ प्रक्रियेत वेळ न घालवता, आता संधी मिळताच विस्तार करणे शक्य होईल. लीजिंगमुळे भांडवली कार्यक्षमतेतही (Capital Efficiency) सुधारणा होते, कारण कंपनीला मोठ्या प्रमाणावर गुंतवणूक करण्याची गरज भासत नाही. फेब्रुवारी 2026 मध्ये अंशुल असावा (Anshul Asawa) CEO बनल्यानंतर आणि माजी MD नेव्हिल नरोना (Neville Noronha) यांच्यानंतर हा धोरणात्मक बदल झाला आहे.
संभाव्य धोके आणि आव्हाने
मात्र, या नवीन धोरणात काही धोकेही आहेत. लीजिंगमुळे भाड्याचा खर्च वाढू शकतो, ज्यामुळे EBITDA मार्जिनवर दबाव येऊ शकतो. 2025 मध्ये DMart चे EBITDA मार्जिन 8.5% ते 9.2% च्या दरम्यान होते, परंतु Q2 FY26 मध्ये ते 7.3% पर्यंत घसरले होते. मालमत्ता स्वतःच्या मालकीची नसल्यामुळे ऑपरेशनल अनिश्चितता वाढू शकते. छोट्या शहरांमध्ये विस्तार करणे DMart साठी फायदेशीर असले तरी, मोठ्या शहरांमध्ये क्विक कॉमर्सचा धोका कायम आहे. DMart च्या लो-प्राइस मॉडेलची जलद डिलिव्हरी सेवांशी स्पर्धा करण्याची क्षमता अजूनही स्पष्ट नाही. एका तिमाहीत 58 स्टोअर्स उघडणे हे कायमस्वरूपी आहे की तात्पुरता वेग, हे पुढील काळात स्पष्ट होईल. DMart चा P/E रेशो सुमारे 105-106 आहे, जो भविष्यात मजबूत वाढीची अपेक्षा दर्शवतो. त्यामुळे, अंमलबजावणीत कोणतीही अडचण किंवा मार्जिनमध्ये घट झाल्यास मोठी जोखीम निर्माण होऊ शकते.
विश्लेषकांची मते आणि पुढील दिशा
विश्लेषकांनी DMart च्या धोरणात्मक बदलांचे स्वागत केले आहे. जेएम फायनान्शियल (JM Financial) आणि मोतीलाल ओसवाल (Motilal Oswal) सारख्या फर्म्सना वाढीची क्षमता जास्त दिसत आहे. त्यांच्या मते, जर हा वेग कायम राहिला, तर DMart ची वार्षिक वाढ 10-12% वरून 18-20% पर्यंत जाऊ शकते. 6 एप्रिल 2026 रोजी बँक ऑफ अमेरिकाने (Bank of America) रेटिंग 'न्यूट्रल' (Neutral) केले, जे सूचित करते की कंपनीची मंद वाढीची फेज संपली असावी. सीएलएसए (CLSA) ने जरी आधी प्राइस टार्गेट कमी केले होते, तरीही त्यांनी DMart च्या ऑपरेशनल क्षमतेची दखल घेत 'आउटपरफॉर्म' (Outperform) रेटिंग कायम ठेवली आहे. पुढील 12 महिन्यांसाठी सरासरी विश्लेषक प्राइस टार्गेट ₹4,500 ते ₹5,200 दरम्यान आहे, ज्यामुळे नवीन विस्तार आणि लीजिंग स्ट्रॅटेजी यशस्वी झाल्यास शेअरमध्ये आणखी वाढीची शक्यता आहे.