Whalesbook
DMART च्या तिमाही निकालांचे विश्लेषण
एव्हेन्यू सुपरमार्केट्स, जे DMart रिटेल चेन चालवते, त्यांच्या शेअरमध्ये सोमवार, ४ मे २०२६ रोजी बाजाराच्या सुरुवातीला 3% पेक्षा जास्त घसरण झाली. ही घसरण कंपनीच्या Q4 FY26 च्या मजबूत निकालांनंतरही पाहायला मिळाली. रिपोर्टनुसार, नेट प्रॉफिट मागील वर्षाच्या तुलनेत 19% नी वाढून ₹656.6 कोटी झाला, तर रेव्हेन्यू ₹17,684 कोटी पर्यंत पोहोचला. विशेष म्हणजे, कंपनीने या तिमाहीत 58 नवीन स्टोअर्स उघडली, ज्यामुळे देशभरातील स्टोअर्सची एकूण संख्या 500 च्या पार गेली. संपूर्ण FY26 मध्ये कंपनीने रेकॉर्ड 85 नवीन स्टोअर्स जोडली, जी आतापर्यंतची सर्वाधिक आहे.
मार्जिन सुधारणा आणि विस्तार
या Q4 FY26 निकालांमुळे एव्हेन्यू सुपरमार्केट्ससाठी एक सकारात्मक बदल दिसून येत आहे. प्रॉफिट बिफोर टॅक्स (Profit Before Tax) मार्जिन मागील वर्षीच्या 6.42% वरून वाढून 6.85% झाले आहे. गेल्या तेरा तिमाहीत मार्जिनमध्ये झालेली घट आता थांबली आहे. मार्जिनमध्ये झालेली ही सुधारणा आणि वेगाने स्टोअर उघडण्याची क्षमता ही कंपनीच्या वाढीची प्रमुख कारणे आहेत. संपूर्ण FY26 साठी, रेव्हेन्यू 15.9% नी वाढून ₹66,968 कोटी झाला, तर नेट प्रॉफिट 10.1% नी वाढून ₹3,224 कोटी झाला. कंपनीची व्हॅल्यू रिटेल (Value Retail) आणि लहान शहरांमधील कार्यक्षम स्टोअर ऑपरेशन्सची (Store Operations) रणनीती फायदेशीर ठरत आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांचे लक्ष कंपनीच्या दीर्घकालीन विस्ताराकडे वेधले जात आहे.
व्हॅल्युएशनची चिंता आणि वाढती स्पर्धा
कंपनीच्या मजबूत कामकाजानंतरही, बाजारातील प्रतिक्रिया एव्हेन्यू सुपरमार्केट्सच्या उच्च व्हॅल्युएशन (Valuation) आणि वाढत्या स्पर्धेबद्दलची चिंता दर्शवते. कंपनीचा ट्रेलिंग ट्वेलव्ह मंथ्स (TTM) प्राईस-टू-अर्निंग्ज (P/E) रेशो सुमारे 101x आहे, जो प्रतिस्पर्ध्यांपेक्षा खूप जास्त आहे. उदाहरणार्थ, रिलायन्स रिटेलचा (Reliance Retail) TTM P/E रेशो सुमारे 22-23x आहे, तर टाटा कन्झ्युमर प्रॉडक्ट्स (Tata Consumer Products) अंदाजे 70-77x वर ट्रेड करतो. या मोठ्या व्हॅल्युएशन गॅपमुळे एम्के ग्लोबल फायनान्शियल सर्व्हिसेस (Emkay Global Financial Services) सारख्या ब्रोकरेजने 'सेल' (Sell) रेटिंग कायम ठेवली असून टार्गेट प्राईस ₹3,700 ठेवली आहे. एम्के ग्लोबलने बाजारातील धीम्या विस्ताराचा, क्विक कॉमर्स (Quick Commerce) विरुद्ध युनिक सेलिंग पॉइंट्स (USPs) कमी होण्याचा, कमी रिटर्न ऑन इन्व्हेस्टेड कॅपिटल (ROIC) आणि उच्च व्हॅल्युएशनचा उल्लेख केला आहे. क्विक कॉमर्स DMart च्या व्हॅल्यू मॉडेलला सोयीसुविधा देऊन आव्हान देत आहे, जे DMart साठी एक मोठे आव्हान आहे.
विश्लेषकांची भिन्न मते आणि जोखीम
बाजारातील सावध भावना विश्लेषकांच्या भिन्न मतांमुळे अधिक तीव्र झाली आहे. मोतीलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेस (Motilal Oswal Financial Services) ने मार्जिन सुधारणेचे कारण देत 'बाय' (Buy) रेटिंग ₹5,200 च्या उच्च टार्गेट प्राईससह कायम ठेवली आहे. नुवामा इन्स्टिट्यूशनल इक्विटीज (Nuvama Institutional Equities) ने 'होल्ड' (Hold) रेटिंग ठेवून टार्गेट प्राईस ₹4,975 पर्यंत वाढवली आहे. या मिश्र मतांमधून विश्लेषक कंपनीच्या कामकाजातील ताकद आणि संभाव्य धोके यांचा समतोल साधण्याचा प्रयत्न करत आहेत. 30 विश्लेषकांच्या आकडेवारीनुसार, सरासरी १२ महिन्यांची विश्लेषक प्राईस टार्गेट ₹4,396.77 आहे, जी सध्याच्या पातळीवरून सुमारे 4.12% ची संभाव्य घसरण दर्शवते. जागतिक तणावामुळे मागणीत सातत्य राहणे आणि क्विक कॉमर्सचा आक्रमक विस्तार हे प्रमुख धोके आहेत, ज्यामुळे मार्जिन आणि मार्केट शेअरवर परिणाम होऊ शकतो, विशेषतः शहरांमध्ये.