Whalesbook
DMart च्या निकालांवर एक नजर
ऍव्हेन्यू सुपरमार्केट्स (DMart) च्या शेअरमध्ये Q4 FY26 चे निकाल जाहीर झाल्यानंतर घसरण झाली. याचे मुख्य कारण म्हणजे, कंपनीने मजबूत रेव्हेन्यू ग्रोथ (Revenue Growth) आणि सुधारलेले ऑपरेटिंग मार्जिन (Operating Margin) नोंदवले असले तरी, नेट प्रॉफिट (Net Profit) मार्केटच्या अंदाजानुसार नव्हता.
कंपनीचा रेव्हेन्यू मागील वर्षाच्या तुलनेत 18.9% नी वाढून ₹17,683.9 कोटी पर्यंत पोहोचला. त्याचबरोबर, EBITDA मार्जिन 6.85% पर्यंत सुधारला, जो मागील वर्षी 6.42% होता. हे कंपनीच्या अपेक्षेपेक्षा चांगले आहे. कंपनीच्या स्टोअर्समध्ये (Stores) मागणी टिकून असल्याचे दिसून आले, कारण Like-for-Like (LFL) सेल्समध्ये 10.8% ची वाढ झाली, जी गेल्या दोन वर्षांतील सर्वाधिक आहे.
तरीही, या तिमाहीतील नेट प्रॉफिट ₹656.6 कोटी राहिला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 19.2% वाढला आहे, परंतु मार्केटच्या ₹680 कोटींच्या अंदाजापेक्षा कमी ठरला. या प्रॉफिट मिस्मुळे (Profit Miss) गुंतवणूकदारांमध्ये सावधगिरीचे वातावरण पसरले.
शेअरमध्ये घसरण आणि व्हॅल्युएशनची चिंता
या निकालांनंतर, DMart चा शेअर 4 मे रोजी सुमारे 3% घसरला आणि ₹4,434.3 च्या आसपास ट्रेड करत होता. गेल्या वर्षभरात शेअर जवळपास 10.4% वाढला आहे, तर निफ्टी 50 (Nifty 50) फ्लॅट राहिला आहे. आर्थिक वर्ष 2026 मध्ये DMart ने 500 स्टोअर्सचा टप्पा गाठला आहे, ही कंपनीसाठी एक महत्त्वाची कामगिरी आहे.
DMart एका स्पर्धात्मक रिटेल मार्केटमध्ये (Retail Market) कार्यरत आहे. रिलायन्स रिटेल (Reliance Retail) सारख्या प्रतिस्पर्धकांनी Q4 FY26 मध्ये ₹87,344 कोटींचा रेव्हेन्यू नोंदवला, तर टाटा कन्झ्युमर प्रॉडक्ट्स (Tata Consumer Products) चे रेव्हेन्यू ₹4,400–4,700 कोटी आणि EBITDA मार्जिन 14–16% राहण्याचा अंदाज आहे. व्ही-मार्ट (V-Mart) आणि ट्रेंट (Trent) सारख्या व्हॅल्यू रिटेलर्सनी (Value Retailers) देखील स्टोअर विस्तारामुळे आणि समान-स्टोअर विक्री वाढल्यामुळे चांगली वाढ दर्शविली आहे.
कंपनीचे व्हॅल्युएशन (Valuation), ज्याचे P/E रेशो (P/E Ratio) अनेकदा 100x च्या आसपास असते, ते अजूनही अनेक विश्लेषकांसाठी चिंतेचा विषय आहे. एमके ग्लोबल फायनान्शियल सर्व्हिसेस (Emkay Global Financial Services) ने 'सेल' (Sell) रेटिंग कायम ठेवत ₹3,700 चे टार्गेट प्राईस (Target Price) दिले आहे. त्यांचा असा दावा आहे की मार्केटमधील मंद विस्तार आणि क्विक कॉमर्स (Quick Commerce) सारख्या कंपन्यांकडून वाढत्या स्पर्धेमुळे नफ्यावर परिणाम होऊ शकतो. तसेच, वाढत्या खर्चांमुळे आणि FMCG मधील तीव्र स्पर्धेमुळे FY27 मध्ये नफ्यात केवळ 16% वाढ होण्याची शक्यता आहे, जरी रेव्हेन्यूमध्ये वाढ अपेक्षित आहे.
व्यवस्थापनाने सांगितले की ग्राहक वर्तन अस्थिर आहे आणि मार्च 2026 मध्ये भू-राजकीय तणावांमुळे (Geopolitical Tensions) खरेदीत तात्पुरती वाढ झाली होती, जी आता सामान्य झाली आहे. त्यामुळे LFL वाढ बाह्य घटकांवर अवलंबून राहू शकते.
FY25 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY25), DMart चा नेट प्रॉफिट 2.2% नी घसरून ₹551 कोटी झाला होता, तर रेव्हेन्यूमध्ये जवळपास 17% वाढ झाली होती. त्यावेळी ऑपरेटिंग खर्चांमुळे (Operational Costs) EBITDA मार्जिन कमी झाले होते.
भविष्यासाठी, विश्लेषकांची मते विभागलेली आहेत. मॉर्गन स्टॅनली (Morgan Stanley) आणि मोतीलाल ओसवाल (Motilal Oswal) यांनी DMart च्या स्टोअर विस्तारावर आणि व्यवसायाच्या सुधारित फंडामेंटल्सवर (Business Fundamentals) विश्वास दाखवत सकारात्मक रेटिंग दिली आहे. दरम्यान, हितेश शाह यांची फार्मसी (Pharmacy) आणि फूड सर्व्हिसेसचे (Food Services) चीफ बिझनेस ऑफिसर (Chief Business Officer) म्हणून नियुक्ती झाली आहे. त्यांच्या कार्यक्षमतेवर आणि धोरणात्मक अंमलबजावणीवर लक्ष ठेवले जाईल. रिटेलमधील बदलत्या परिस्थितीत वाढ टिकवून ठेवणे आणि उच्च व्हॅल्युएशन व्यवस्थापित करणे हे गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाचे ठरेल.