Whalesbook
सिगारेट कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये उसळी!
या शुक्रवारी, ६ फेब्रुवारी २०२६ रोजी, भारतीय सिगारेट कंपन्यांच्या शेअर्सनी गुंतवणूकदारांना खुश केले. ITC लिमिटेड, गॉडफ्रे फिलिप्स इंडिया (Godfrey Phillips India) आणि व्हीएसटी इंडस्ट्रीज (VST Industries) या प्रमुख कंपन्यांचे शेअर्स जोरदार वधारले. हे सर्व उत्पादन शुल्कात (excise duty) झालेल्या मोठ्या बदलांनंतर कंपन्यांनी आपल्या उत्पादनांच्या किमती वाढवल्याचा परिणाम आहे. फेब्रुवारी २०२६ च्या सुरुवातीला उत्पादन शुल्कात बदल झाले होते, ज्यानंतर जानेवारी महिन्यात या कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये मोठी घसरण दिसून आली होती. मात्र, कंपन्यांनी आता वाढलेला खर्च ग्राहकांवर टाकण्याची ताकद दाखवून दिली आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास परत आला आहे.
दरांमध्ये ₹2 ते ₹7 ची वाढ, बाजारात सकारात्मक संकेत
शुक्रवारी, ६ फेब्रुवारी २०२६ रोजी, ITC लिमिटेडचा शेअर ₹326.05 वर बंद झाला, तर गॉडफ्रे फिलिप्स इंडिया ₹2,188.95 आणि व्हीएसटी इंडस्ट्रीज ₹237.35 वर पोहोचला. या तेजीचे मुख्य कारण म्हणजे १ फेब्रुवारी २०२६ पासून लागू झालेल्या नवीन उत्पादन शुल्क प्रणालीनंतर कंपन्यांनी सिगारेटच्या दरात ₹2 ते ₹7 प्रति स्टिकपर्यंत वाढ केली आहे. या दरवाढीमुळे जानेवारी महिन्यात झालेल्या सुमारे 20.1% (ITC) आणि 26.3% (Godfrey Phillips) च्या घसरणीतून शेअर बाजाराला सावरण्यात मदत झाली आहे. ITC च्या शेअर्समध्ये तर तब्बल 1.3 कोटींहून अधिक शेअर्सची मोठी खरेदी-विक्री (block deals) झाली, जी बाजारातील वाढलेली सक्रियता दर्शवते.
उत्पादन शुल्कातील वाढ आणि बेकायदेशीर व्यापाराचा धोका
गेल्या सात वर्षांतील सर्वात मोठी वाढ म्हणून उत्पादन शुल्कातील या बदलांकडे पाहिले जात आहे. नवीन GST भरपाई सेस (GST compensation cess) रद्द करून त्याऐवजी अतिरिक्त उत्पादन शुल्क लागू करण्यात आले आहे. न्यूव्हमा इन्स्टिट्यूशनल इक्विटीज (Nuvama Institutional Equities) चे विश्लेषक म्हणतात की, आता परिस्थिती सुधारू शकते आणि दरांच्या वाढीमुळे व्हॉल्यूमवरील परिणाम कमी होईल. मात्र, भूतकाळातील आकडेवारी चिंता वाढवणारी आहे. FY13 ते FY17 दरम्यान, अशाच प्रकारच्या आक्रमक करांच्या काळात संघटित सिगारेट कंपन्यांचा व्हॉल्यूम 15% पेक्षा जास्त घसरला होता आणि बेकायदेशीर सिगारेट बाजाराचा हिस्सा 16.9% वरून 22.7% पर्यंत वाढला होता. ITC ने स्वतः चिंता व्यक्त केली आहे की, अशा मोठ्या करवाढीमुळे बेकायदेशीर तंबाखू व्यापाराला प्रोत्साहन मिळेल.
ITC, Godfrey Phillips आणि VST Industries: कंपन्यांची तुलना
ITC लिमिटेड भारतीय संघटित सिगारेट बाजारात सुमारे 80% बाजारहिस्सा (market share) राखून आहे. त्याचे बाजार भांडवल (market capitalization) सुमारे ₹4 लाख कोटी आहे, जे गॉडफ्रे फिलिप्स इंडियाच्या ₹34,133 कोटी आणि व्हीएसटी इंडस्ट्रीजच्या ₹4,031 कोटी पेक्षा खूप मोठे आहे. मूल्यांकनाबद्दल बोलायचं झाल्यास, ITC चा P/E रेशो सुमारे 19.8x आहे, जो गॉडफ्रे फिलिप्सच्या 24.8-30.45x पेक्षा कमी आहे. व्हीएसटी इंडस्ट्रीजचा P/E रेशो 17.02x आहे. कार्यक्षमतेतही ITC आघाडीवर आहे, त्याचा ROCE 36.8% आणि ROE 27.3% आहे, जो गॉडफ्रे फिलिप्सच्या ROCE 26.3% आणि ROE 19.9% पेक्षा जास्त आहे. यासोबतच, १ मे २०२६ पासून नॅशनल कॅलॅमिटी कंटिंजंट ड्युटी (NCCD) 25% वरून 60% पर्यंत वाढणार आहे, जी सध्याच्या करांवर अतिरिक्त भार टाकू शकते आणि धोरणात्मक अनिश्चितता वाढवू शकते.
भविष्यातील दृष्टीकोन: दरांवरील नियंत्रण आणि नियामक दबाव
इक्विंनोमिक्स रिसर्च (Equinomics Research) चे विश्लेषक जी. चोक्कलिंगम (G Chokkalingam) ITC ला अजूनही स्वस्त मानतात आणि त्याचे टार्गेट प्राईस ₹375-₹380 पर्यंत वाढवतात. यामागे ITC च्या इतर व्यवसायांचे छुपे मूल्य देखील कारणीभूत आहे. बाजारातील सध्याची तेजी यावर अवलंबून आहे की कंपन्या येत्या काही महिन्यांत हळूहळू किमती वाढवून करांचा पूर्ण भार सोसू शकतील. मात्र, वाढत्या किमतींमुळे बेकायदेशीर व्यापाराचा वाढता धोका आणि सरकारचे तंबाखू सेवन कमी करण्याचे ध्येय हे मध्यम ते दीर्घकाळात कंपन्यांच्या व्हॉल्यूम वाढीसाठी आणि नफ्यासाठी मोठे आव्हान ठरू शकतात. त्यामुळे, कंपन्यांची दर वाढवण्याची क्षमता आणि बदलत्या नियामक वातावरणात टिकून राहण्याची त्यांची क्षमता यावरच या क्षेत्राचे भविष्य अवलंबून असेल.