Whalesbook
Blinkit ची प्रचंड घोडदौड
Blinkit ची दररोजची ऑर्डर संख्या 30 लाखांपेक्षा जास्त झाली आहे, जी भारताच्या क्विक कॉमर्स मार्केटमधील एक मोठी झेप आहे. या कंपनीने भारतातील गुंतागुंतीच्या ऑपरेशनल आव्हानांना पार करत मोठी क्षमता निर्माण केली आहे. मात्र, या मजबूत आकडेवारीच्या पलीकडे, गुंतवणूकदार या वाढीचा खर्च आणि Zomato च्या एकूण नफ्यावर होणारा परिणाम यावर प्रश्न विचारत आहेत.
विक्रमी ऑर्डर्स, पण मिश्र आर्थिक स्थिती
Blinkit दररोज 30 लाख ऑर्डर्स पूर्ण करत आहे. विशेष म्हणजे, Q1 FY26 मध्ये क्विक कॉमर्समधून मिळणारे नेट ऑर्डर व्हॅल्यू (NOV) हे फूड डिलिव्हरीपेक्षा जास्त होते, ज्यातून ₹2,400 कोटींचा रेव्हेन्यू मिळाला. यामुळे Zomato चा एकत्रित रेव्हेन्यू Q1 FY26 मध्ये 70% वाढून ₹7,167 कोटी झाला. मात्र, या विस्ताराची किंमत मोजावी लागली, कारण याच तिमाहीत नेट प्रॉफिट 90% घसरून ₹25 कोटी झाला. नुकत्याच आलेल्या Q4 FY26 च्या निकालांमध्ये सुधारणा दिसून येते: नेट प्रॉफिट 346% वाढून ₹174 कोटी झाला, तर रेव्हेन्यू 196.5% वाढून ₹17,292 कोटी झाला. ही आकडेवारी सुधारलेली आर्थिक कामगिरी दर्शवते, परंतु क्विक कॉमर्स किती भांडवल-केंद्रित (Capital Intensive) आहे हे देखील अधोरेखित करते. कंपीनीच्या निकालांपूर्वी Zomato चे शेअर्स अस्थिर दिसत आहेत.
मार्केटमधील स्थान आणि नफ्याचे आव्हान
भारताच्या क्विक कॉमर्स सेक्टरमध्ये Blinkit चा मार्केट शेअर 46% आहे, त्यानंतर Zepto चे 29% आणि Swiggy Instamart चे 25% आहे. Zepto जास्त रेव्हेन्यू मिळवत असले तरी, सेक्टरमध्ये नफा ही एक मोठी समस्या आहे. उच्च ऑपरेशनल आणि डिलिव्हरी खर्चांमुळे मार्जिन कमी होते. Q1 FY26 मध्ये Blinkit चे ऍडजस्टेड EBITDA मार्जिन सुमारे 0.3% होते. Swiggy Instamart स्वतःचे लॉजिस्टिक्स वापरते, तर Zepto व्यस्त शहर बाजारांमध्ये वेगाने वाढ करण्यावर लक्ष केंद्रित करते. भारताचे क्विक कॉमर्स मार्केट 2027 पर्यंत दरवर्षी 75-100% वाढण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे विस्ताराची क्षमता आहे, परंतु स्पर्धाही तीव्र होईल. Zomato ने जून 2022 मध्ये ₹4,447 कोटी मध्ये Blinkit चे अधिग्रहण केले होते. तरीही, हे गुंतवणूक नफ्यावर दबाव टाकत आहे, जिथे तात्काळ नफ्याऐवजी स्केल (Scale) ला प्राधान्य दिले जात आहे.
मोठ्या स्केलची मोठी किंमत
भारतातील 'पिजन पॉप' सारख्या गुंतागुंतीच्या ऑपरेशनल समस्या सोडवण्यावर लक्ष केंद्रित केल्याने क्विक कॉमर्समधील कमी नफ्याचे मार्जिन दुर्लक्षित राहते. Blinkit चा उच्च ऑर्डर व्हॉल्यूम आक्रमक गुंतवणुकीमुळे चालतो, ज्यामुळे ऑपरेटिंग खर्च वाढतो आणि रेव्हेन्यू वाढीवर मात करतो. Zomato चा पारंपरिक फूड डिलिव्हरी सेगमेंट, जो एकेकाळी नफ्याचे इंजिन होता, त्याची वाढ मंदावली आहे. Q4 FY26 मध्ये हा रेव्हेन्यू स्थिर राहण्याची अपेक्षा आहे. क्विक कॉमर्स सेगमेंट, वाढीचे इंजिन असूनही, युनिट इकॉनॉमिक्स (Unit Economics) खूपच घट्ट आहेत, ज्यामुळे Zepto आणि Swiggy Instamart सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांशी स्पर्धा करण्यासाठी सतत निधीची आवश्यकता आहे. स्केलवर लक्ष केंद्रित केल्याने नफा मिळण्यास विलंब होण्याचा धोका आहे, विशेषतः जर डिस्काउंटिंग किंवा ग्राहक संपादन खर्च वाढला.
विश्लेषकांची मते आणि Zomato चे ध्येय
नफ्याच्या आव्हानांना तोंड देत असतानाही, विश्लेषक Zomato बद्दल आशावादी आहेत. 'मॉडरेट बाय' (Moderate Buy) रेटिंग दिले गेले आहे. JM Financial आणि Motilal Oswal सारख्या ब्रोकरेजने ₹340 ते ₹400 पर्यंतचे प्राईस टार्गेट सेट केले आहे, जे वाढीच्या अंदाजांवर आधारित संभाव्य वाढ दर्शवतात. Zomato चे लक्ष्य 60% पेक्षा जास्त वार्षिक NOV वाढ आणि Blinkit साठी सुमारे 5% मार्जिन मिळवणे आहे. कंपनीला अपेक्षा आहे की क्विक कॉमर्स त्याची मजबूत वाढ कायम ठेवेल, ज्यामध्ये दुहेरी-अंकी NOV वाढ आणि स्टोअर मॅच्युअरिंग (Maturing Stores) व ऑपरेशनल सुधारणांमधून मार्जिन विस्तार होईल. Zomato चे यश Blinkit च्या मोठ्या स्केलला सातत्यपूर्ण नफ्यात रूपांतरित करण्यावर अवलंबून आहे, जे स्पर्धात्मक क्विक कॉमर्स मार्केटमध्ये एक आव्हानात्मक काम आहे.