Whalesbook
DMART च्या निकालांवरून गुंतवणूकदारांची चिंता वाढली
कंपनीने नोंदवली 19% महसूल वाढ, पण...
Avenue Supermarts (DMART) ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) 19% ची जोरदार महसूल वाढ नोंदवली असून, हा आकडा ₹17,683.86 कोटी इतका आहे. कंपनीने 500 स्टोअर्सचा महत्त्वपूर्ण टप्पाही ओलांडला आहे. EBITDA मार्जिनमध्येही 7.2% पर्यंत, म्हणजेच 37 बेसिस पॉईंटने सुधारणा झाली आहे.
कर्जाचा डोंगर आणि इन्व्हेंटरीचा साठा चिंतेचे कारण
या सकारात्मक आकडेवारीनंतरही, DMART च्या शेअरमधील घसरणीमागे वाढते कर्ज आणि इन्व्हेंटरी हे मुख्य कारण आहे. आर्थिक वर्ष 2026 मध्ये कंपनीचे एकूण कर्ज ₹2,267 कोटी पर्यंत वाढले आहे, जे मागील आर्थिक वर्षातील ₹693 कोटी च्या तुलनेत खूप मोठे आहे. यामुळे, कर्ज-इक्विटी गुणोत्तर (Debt-to-Equity Ratio) 0.09 वर पोहोचले आहे.
टर्नओव्हर मंदावला, नफ्यावर परिणाम
त्याचबरोबर, इन्व्हेंटरी टर्नओव्हर (Inventory Turnover) FY25 मधील 13.6 वरून FY26 मध्ये 12.8 पर्यंत मंदावला आहे. याचा अर्थ कंपनीचे भांडवल दीर्घकाळासाठी अडकून पडत आहे. परिणामी, नेट वर्थवरील परतावा (Return on Net Worth) 14.1% वरून 13.5% पर्यंत आणि नियोजित भांडवलावरील परतावा (Return on Capital Employed) 17.8% वरून 17.1% पर्यंत घसरला आहे.
महाग व्हॅल्युएशन आणि विश्लेषकांची मिश्र प्रतिक्रिया
बाजाराने या सर्व बाबींवर लक्ष केंद्रित केले, ज्यामुळे DMART च्या शेअरमध्ये सुमारे 5% ची घसरण झाली. DMART चे सध्याचे P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) सुमारे 100x च्या आसपास आहे, जे Reliance Industries च्या रिटेल विभागाच्या 24x आणि Trent Ltd. च्या 85x च्या P/E रेशोच्या तुलनेत खूप जास्त आहे.
CLSA आणि Morgan Stanley सारख्या ब्रोकरेज कंपन्यांनी 'Outperform' किंवा 'Overweight' रेटिंगसह अनुक्रमे ₹6,628 आणि ₹5,188 पर्यंतचे टार्गेट प्राईस (Target Price) दिले आहेत. मात्र, Emkay Global ने 'Sell' रेटिंगसह ₹3,700 चा टार्गेट प्राईस दिला आहे, कारण त्यांना वाढती स्पर्धा आणि महागात व्हॅल्युएशनची चिंता आहे. ICICI Securities ने 'Hold' रेटिंग देत म्हटले आहे की, DMART ची दीर्घकालीन कामगिरी चांगली असली तरी, सध्याच्या किमतीत भविष्यातील वाढ पूर्णपणे समाविष्ट आहे. सर्व 30 विश्लेषकांच्या सरासरी अंदाजानुसार, पुढील 12 महिन्यांसाठी टार्गेट प्राईस ₹4,396.77 आहे, जो मर्यादित वाढ दर्शवतो.
रिटेल क्षेत्रातील आव्हाने
सध्या भारतीय रिटेल क्षेत्रात तीव्र स्पर्धा आहे, विशेषतः व्हॅल्यू सेगमेंटमध्ये. ग्राहकांच्या बदलत्या सवयी आणि क्विक कॉमर्स (Quick Commerce) मॉडेल्सचा उदय DMART सारख्या स्थापित कंपन्यांसमोर नवीन आव्हाने उभी करत आहेत.