मुख्य कारण
Ashapuri Gold Ornament ने डिसेंबर तिमाहीत आर्थिक कामगिरीत मोठी झेप घेतली आहे. मागील वर्षाच्या तुलनेत कंपनीच्या नेट प्रॉफिटमध्ये 53% ची वाढ होऊन तो ₹17 कोटी झाला आहे. या तिमाहीत कंपनीचा इन्कम (Income) 6% नी वाढून ₹247 कोटी वर पोहोचला, तर EBITDA मध्ये लक्षणीय 60% ची वाढ होऊन तो ₹24 कोटी नोंदवला गेला.
कंपनीच्या B2B ज्वेलरी सेगमेंटमध्ये सोन्याच्या विक्रीचे व्हॉल्यूम 90.18 किलो राहिले, तर उत्पादन व्हॉल्यूम 10% नी वाढून 144.36 किलो झाले. कंपनीचे जॉइंट मॅनेजिंग डायरेक्टर जितेंद्र कुमार सोनी यांनी सांगितले की, शिस्तबद्ध अंमलबजावणी आणि B2B मॉडेलच्या ताकदीमुळे हे यश मिळाले आहे. बाजारातील अस्थिरता आणि सोन्याच्या वाढलेल्या किमती असूनही, त्यांच्या डिझाइन-आधारित उत्पादनांना रिटेल चेन्स आणि मोठ्या क्लायंट्सकडून चांगली मागणी आहे.
विशेष म्हणजे, शेअरची किंमत सध्या ₹5.16-₹5.46 च्या आसपास फिरत आहे (११ फेब्रुवारी २०२६). ही किंमत २०२५ च्या सुरुवातीच्या ₹8.50 च्या पातळीच्या तुलनेत खूपच कमी आहे.
सखोल विश्लेषण
सोन्याच्या आतापर्यंतच्या उच्चांकी किमतींमुळे विक्रीचे मूल्य वाढत असले तरी, प्रत्यक्ष विक्रीचे व्हॉल्यूम (Physical Volumes) मात्र कमी होत आहेत. डिसेंबर २०२५ च्या तिमाहीत (Q4 2025) भारतातील दागिन्यांची मागणी व्हॉल्यूममध्ये 23% नी घटली, जरी मूल्यामध्ये 26% वाढ झाली.
हीच परिस्थिती टायटनसारख्या (Titan) मोठ्या कंपन्यांमध्येही दिसून येते, ज्यांनी दर वाढवून महसूल वाढवला, पण सोन्याच्या वाढत्या खर्चामुळे ग्राहक मिळवणे कठीण होत असल्याचे मान्य केले. याउलट, B2B क्षेत्रातील स्काय गोल्ड अँड डायमंड्स (Sky Gold and Diamonds) ने मात्र चांगली कामगिरी केली आहे. त्यांच्या Q3 FY26 मध्ये महसूल 77% नी वाढून ₹1,768 कोटी झाला, तर PAT मध्ये 120% वाढ झाली. यावरून कार्यक्षम ऑपरेशन (Operational Efficiencies) आणि स्केल (Scale) हे महत्त्वाचे घटक ठरतात.
Ashapuri Gold Ornament चे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹171-₹182 कोटी आहे आणि P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) अंदाजे 10-10.75 आहे. हे व्हॅल्युएशन (Valuation) सध्याच्या मार्केट हेडविंड्सचा (Market Headwinds) पूर्णपणे अंदाज लावताना दिसत नाही, विशेषतः त्यांच्या भूतकाळातील उच्च P/E रेशोच्या तुलनेत.
कंपनी आपल्या देशांतर्गत उपस्थितीचा विस्तार (Expanding Domestic Footprint) करण्याच्या योजनेवर काम करत आहे, ज्यामध्ये संघटित रिटेलर्ससोबत (Organised Retailers) संबंध दृढ करण्यासाठी प्रादेशिक विक्री दल (Regional Sales Force) तयार करणे समाविष्ट आहे. हे व्हॉल्यूम ग्रोथसाठी (Volume Growth) महत्त्वाचे ठरू शकते.
शेअरच्या घसरणीमागील कारणे आणि चिंतेचे मुद्दे
नफ्यात वाढ असूनही, Ashapuri Gold Ornament चा शेअर बाजाराच्या तुलनेत खूपच खराब कामगिरी करत आहे. मागील एका वर्षात शेअरने सुमारे -36% चा नकारात्मक परतावा दिला आहे, तर सेन्सेक्स (Sensex) सकारात्मक राहिला आहे.
तांत्रिक दृष्ट्या (Technically), शेअरची स्थिती कमकुवत दिसत आहे. शेअर त्याच्या 200-दिवस मूव्हिंग ॲव्हरेजच्या (200-day Moving Average) खाली ट्रेड करत आहे आणि प्राईस मोमेंटम (Price Momentum) देखील मंद आहे. एका मार्केट रिपोर्टनुसार, २०२५ च्या सुरुवातीला शेअरचे रेटिंग 'Hold' वरून 'Sell' मध्ये डाउनग्रेड करण्यात आले होते, जे कंपनीच्या मार्केट पोझिशन आणि तांत्रिक बाबींबद्दल (Technicals) चिंता दर्शवते.
कंपनीचा रिटर्न ऑन इक्विटी (Return on Equity - ROE) 10.18% किंवा काही विश्लेषणांनुसार 5.37% इतकाच आहे, जो शेअरधारकांसाठी परतावा निर्माण करण्याच्या कार्यक्षमतेत (Inefficiency) कमीपणा दर्शवतो. किंमत-ते-पुस्तक मूल्य (Price-to-Book Basis) यानुसार व्हॅल्युएशन आकर्षक असले तरी, कमकुवत प्राईस ट्रेंड आणि काही विश्लेषकांकडून मिळालेली 'Hold' रेटिंग यासोबत हे जुळत नाही.
पुढील वाटचाल
कंपनीचे संचालक मंडळ (Board Meeting) १० फेब्रुवारी २०२६ रोजी अनऑडिटेड (Unaudited) आर्थिक निकालांना मंजुरी देण्यासाठी बैठक घेणार आहे. Ashapuri ने अलीकडेच मोठे परचेस ऑर्डर (Purchase Orders) मिळवले आहेत, ज्यात ₹29 कोटी सोन्याच्या दागिन्यांसाठी आणि ₹102 कोटी IIJS Premier शो २०२५ मध्ये मिळाले आहेत. यातून B2B ग्राहकांचा विश्वास आणि अंमलबजावणी क्षमता दिसून येते.
विश्लेषक (Analysts) सावधपणे आशावादी आहेत, काही जण याला 'Hold' चे तिकीट मानत आहेत. सोन्याच्या वाढत्या किमतींच्या प्रभावाला कमी करण्यासाठी, कंपनी आपल्या B2B क्षमता आणि डिझाइन कौशल्याचा वापर करून सातत्यपूर्ण व्हॉल्यूम ग्रोथ (Consistent Volume Growth) कशी साधते, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.