Whalesbook
बाजारातील दबावामुळे Gold आणि Silver खाली
Gold आणि Silver च्या किमतीत मोठी घसरण झाली आहे. सामान्यतः भू-राजकीय तणावाच्या वेळी या धातूंना सुरक्षित गुंतवणूक (safe haven) मानले जाते, पण आता परिस्थिती वेगळी आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे $2 ट्रिलियनच्या विशाल प्रायव्हेट क्रेडिट मार्केटमध्ये (private credit market) असलेला तीव्र लिक्विडिटी क्रंच (liquidity crunch). या बाजारात मोठ्या प्रमाणात रिडेम्पशन रिक्वेस्ट्स (redemption requests) येत आहेत, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांना मिळेल त्या किमतीला मालमत्ता विकण्याची वेळ आली आहे. Gold आणि Silver सारख्या सुरक्षित समजल्या जाणाऱ्या मालमत्ता देखील विकल्या जात आहेत, जेणेकरून मार्जिन कॉल्स (margin calls) आणि गुंतवणूकदारांच्या रोख रकमेची मागणी पूर्ण करता येईल. यामुळे, सध्याच्या भू-राजकीय जोखमी आणि मौल्यवान धातूंच्या किमतींमध्ये एक तात्पुरता दुरावा दिसत आहे, कारण रोखतेची तातडीची गरज आणि तांत्रिक समस्या (technical issues) बाजारावर अधिक प्रभावी ठरत आहेत.
प्रायव्हेट क्रेडिट मार्केटवर रिडेम्पशनचे संकट
Gold आणि Silver च्या किमतीतील या तीव्र घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे मोठ्या प्रायव्हेट क्रेडिट मार्केटमध्ये (private credit market) असलेला लिक्विडिटीचा (liquidity) मोठा तुटवडा. काही मोठ्या फंड्सनी गुंतवणूकदारांना पैसे काढण्यावर निर्बंध (withdrawal limits) लादण्यास सुरुवात केली आहे, ज्यामुळे त्यांची आर्थिक अडचण दिसून येत आहे. $25 बिलियन मालमत्ता व्यवस्थापित करणारा Apollo Debt Solutions हा प्रायव्हेट क्रेडिट फंड, 11% पेक्षा जास्त शेअर्सची मागणी आल्यानंतर 5% पर्यंत पैसे काढण्यावर निर्बंध लादले आहेत. Morgan Stanley च्या North Haven Private Income Fund ला देखील 11% च्या जवळपास रिडेम्पशन रिक्वेस्ट्स (redemption requests) आल्या होत्या, ज्यापैकी अर्ध्यापेक्षा कमी पूर्ण केल्या गेल्या. Blue Owl Fund ने तर त्रैमासिक रिडेम्पशन्स (quarterly redemptions) थांबवले आहेत आणि भांडवल परत करण्यासाठी टप्प्याटप्प्याने मालमत्ता विकत आहे. या मर्यादा दर्शवतात की फंड मॅनेजर्सना गुंतवणूकदारांची रोख रकमेची मागणी पूर्ण करणे कठीण होत आहे, ज्यामुळे त्यांना मोठ्या प्रमाणावर मालमत्ता विकावी लागत आहे.
सक्तीची विक्री आणि मार्जिन कॉल्स
रोख रकमेच्या या तुटवड्यामुळे गुंतवणूकदार विविध बाजारांतील मालमत्ता विकण्यास भाग पडले आहेत. Gold आणि Silver, जे सामान्यतः मूल्याचे सुरक्षित भांडार मानले जातात, ते मार्जिन कॉल्स (margin calls) पूर्ण करण्यासाठी विकले जात आहेत. एक्सचेंज मार्जिन रिक्वायरमेंट्स (exchange margin requirements) वाढल्यामुळे या कॉल्समध्ये वाढ झाली आहे. ट्रेडर्स तात्काळ कर्ज फेडण्यासाठी नफ्यातील ट्रेड्स (profitable trades) देखील विकत असल्याचे वृत्त आहे, जे भू-राजकीय अनिश्चिततेच्या वेळी त्यांच्या सामान्य कृतीपेक्षा पूर्णपणे वेगळे आहे. Verified Investing चे चीफ मार्केट स्ट्रॅटेजिस्ट Gareth Soloway यांनी याला 'कमकुवत हातांना' (weak hands) हेतुपुरस्सर बाहेर काढण्याचा प्रयत्न म्हटले आहे. मध्यवर्ती बँका मोठ्या प्रमाणात Gold खरेदी करत असूनही, ज्यामुळे सामान्यतः किमतींना आधार मिळतो, तरीही ही विक्री सुरू आहे.
भू-राजकीय घटनांकडे दुर्लक्ष
मध्यपूर्वेतील वाढता तणाव असूनही, Gold आणि Silver साठी नेहमीप्रमाणे सुरक्षित गुंतवणूक मागणी (safe-haven demand) वाढलेली नाही. Gold ची किंमत सुमारे $4,325 वर व्यवहार करत आहे, जी त्याच्या $5,602 च्या उच्चांकावरून सुमारे 23% ने घसरली आहे. Silver, जे सुमारे $67 वर आहे, ते $121 च्या सर्वकालीन उच्चांकावरून सुमारे 45% ने खाली आले आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, भू-राजकीय घटनांमुळे Gold च्या किमतीत तात्पुरती वाढ होऊ शकते, परंतु चलनविषयक धोरण (monetary policy) आणि आर्थिक घटक अधिक महत्त्वाचे ठरल्याने हा परिणाम कालांतराने कमी होतो. सध्याची बाजारपेठ सूचित करते की हे घटक, विशेषतः लिक्विडिटी संकट (liquidity crisis) आणि वाढणारे रियल इंटरेस्ट रेट्स (real interest rates), अधिक प्रभावी आहेत.
मंदीचा दृष्टिकोन: तांत्रिक आणि बाजारातील जोखीम
Verified Investing चे चीफ मार्केट स्ट्रॅटेजिस्ट Gareth Soloway यांचा अल्पकालीन दृष्टिकोन अत्यंत मंदीचा (bearish) आहे. ते सावध करतात की ही विक्री अजून संपलेली नाही. Gold साठी त्यांची लक्ष्य किंमत $3,500 प्रति औंस आहे. ते सध्याच्या घसरणीला दीर्घकालीन चलन अवमूल्यन (currency devaluation) धोरणाचा भाग मानतात, ज्यामुळे भविष्यात किमती $10,000 पर्यंत जाऊ शकतात. Silver साठी, Soloway आणखी घसरणीचे संकेत देणारे एक पॅटर्न (pattern) पाहत आहेत, ज्यामुळे $50 ते $54 च्या पातळीपर्यंत जाण्याची शक्यता आहे, त्यानंतर एक मजबूत तळ (solid floor) मिळेल. त्यांचे विश्लेषण भू-राजकीय बातम्यांऐवजी तांत्रिक समस्या (technical issues) आणि लिक्विडिटीवर (liquidity) केंद्रित आहे. हा दृष्टिकोन काही विश्लेषकांच्या अंदाजांपेक्षा वेगळा आहे, जे ETF इनफ्लो (ETF inflows) आणि मध्यवर्ती बँकांच्या खरेदीमुळे 2026 मध्ये Gold $5,000/औंस पर्यंत पोहोचेल असा अंदाज व्यक्त करत आहेत. तथापि, Soloway यांचे मत प्रायव्हेट क्रेडिट मार्केटच्या संभाव्य प्रणालीगत जोखमीबद्दलच्या (systemic risk) चिंतांशी जुळते, जिथे बँकांशी असलेले छुपे संबंध समस्या पसरवू शकतात. फेडरल रिझर्व्हने (Federal Reserve) नुकतेच व्याजदर 3.5%-3.75% वर स्थिर ठेवले आहे आणि 2026 मध्ये केवळ किरकोळ कपातीची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे Gold सारख्या व्याजदरांना संवेदनशील असलेल्या मालमत्तांवरील दबाव कमी होत नाही, विशेषतः जेव्हा लिक्विडिटी मुख्य चिंता आहे.
पुढील वाटचाल: लिक्विडिटी विरुद्ध दीर्घकालीन मूल्य
Gold आणि Silver चे तात्काळ भविष्य कठीण दिसत आहे, कारण लिक्विडिटीची चिंता आणि तांत्रिक कमजोरी (technical weakness) केंद्रस्थानी आहे. काही स्ट्रॅटेजिस्ट्स (strategists) चलन अवमूल्यन आणि जागतिक राजकीय विभाजनामुळे मौल्यवान धातूंसाठी दीर्घकालीन सकारात्मक शक्यता (long-term case) असल्याचे मानत असले तरी, सध्याचे तांत्रिक संकेत आणि प्रणालीगत लिक्विडिटी समस्या (systemic liquidity issues) आणखी घसरणीची शक्यता दर्शवतात. लिक्विडिटीची गरज आणि मौल्यवान धातूंवरील दीर्घकालीन सकारात्मक दृष्टिकोन यांच्यातील तफावत वाढत आहे, ज्यामुळे पुढील वाटचाल अनिश्चित बनली आहे. सध्याच्या किमतीतील हालचाली दर्शवतात की जागतिक संघर्षांमुळे सुरक्षित मालमत्तेची पारंपरिक मागणी कितीही असली तरी, तात्काळ आर्थिक बाजारातील दबाव अधिक प्रभावी आहे.