Whalesbook
ऑप्शन्सची मोठी एक्स्पायरी आणि 'मॅक्स पेन'
क्रिप्टो मार्केटमध्ये आज एक लक्षणीय घटना घडत आहे, जिथे Deribit वर $14.16 अब्ज किमतीचे बिटकॉइन ऑप्शन्स (Bitcoin Options) एक्स्पायर होत आहेत. ही रक्कम Deribit च्या एकूण ओपन इंटरेस्टच्या सुमारे 40% आहे. 'मॅक्स पेन' सिद्धांतानुसार, $75,000 हा स्ट्राइक प्राइस (Strike Price) महत्त्वाचा मानला जात आहे. या स्तरावर सर्वाधिक ऑप्शन्स निरर्थक ठरतात. ऐतिहासिकदृष्ट्या, मोठे पर्याय लेखक (Option Writers) त्यांच्या तोट्याला कमी करण्यासाठी स्पॉट किमतीला या पातळीकडे ढकलण्याचा प्रयत्न करू शकतात.
शांततापूर्ण मार्केट आणि कमी व्होलाटिलिटी
एवढ्या मोठ्या एक्स्पायरीनंतर बाजारात मोठे चढ-उतार अपेक्षित असले तरी, प्रत्यक्षात व्होलाटिलिटी (Volatility) लक्षणीयरीत्या कमी झाली आहे. बिटकॉइन आणि इथेरिअमसाठी इम्प्लाइड व्होलाटिलिटी (Implied Volatility - IV) घसरली आहे, जी नजीकच्या काळात मोठे धक्के अपेक्षित नसल्याचे दर्शवते. याचा अर्थ मार्केटमधील हालचाली सट्टाबाजीपेक्षा (Speculative Frenzy) संस्थात्मक धोरणांनुसार (Institutional Strategies) होत आहेत. $75,000 च्या कॉलवर अनेक ओपन कॉन्ट्रॅक्ट्स बुलीश (Bullish) बेट्स दर्शवतात. तर, $20,000 चे मोठे पुट ऑप्शन्स, ज्यांची किंमत सुमारे $596 दशलक्ष आहे, ते क्रॅशची शक्यता नसून प्रीमियम मिळवण्याची एक रणनीती (Strategy) असल्याचे मानले जात आहे. 0.63 चा पुट/कॉल रेशो (Put/Call Ratio) एकूणच किंचित बुलीश कल दर्शवतो.
भू-राजकीय हेज (Geopolitical Hedge) म्हणून बिटकॉइनचे वाढते महत्त्व
अलीकडील भू-राजकीय तणाव, जसे की इराण संघर्ष, यांनी बिटकॉइनच्या गुंतवणुकीतील भूमिकेची कसोटी पाहिली. गोल्ड (Gold) (-19%), एस&पी 500 (S&P 500) (-3.77%) यांच्या तुलनेत, इराण संघर्षाच्या 16 दिवसांच्या काळात बिटकॉइनने सुमारे 2.26% ची मजबूत वाढ दर्शवली. या कामगिरीने बिटकॉइन भू-राजकीय जोखीम आणि महागाईविरुद्ध एक प्रभावी हेज (Hedge) म्हणून उदयास येत असल्याचे स्पष्ट केले आहे. हे 24/7 चालू असलेले लिक्विड मार्केट (Liquid Market) आहे, जे जोखीम त्वरित विचारात घेते.
विश्लेषकांची मते आणि आर्थिक घटक
ऑप्शन्स एक्स्पायरीच्या पलीकडे पाहता, विश्लेषकांचे मत सकारात्मक आहे. नजीकच्या काळात $75,000 चे लक्ष्य ठेवले जात आहे, तर वर्षाअखेरीस $93,000 ते $150,000 पर्यंतचे अंदाज आहेत. उदाहरणार्थ, बर्नस्टाईन (Bernstein) कंपनीने ETF इनफ्लो (ETF Inflows) आणि कॉर्पोरेट मागणीला (Corporate Demand) आधार देत वर्षाअखेरीस $150,000 चे लक्ष्य दिले आहे. फेडरल रिझर्व्ह (Federal Reserve) व्याजदर स्थिर ठेवण्याची शक्यता आणि 2026 पर्यंत महागाई कायम राहण्याचा अंदाज, अशा आर्थिक घटकांमुळे रिस्क असेट्सना (Risk Assets) आधार मिळण्याची शक्यता आहे.
संभाव्य धोके आणि बेअरिश परिस्थिती
सकारात्मक दृष्टिकोन आणि मार्केटच्या परिपक्वतेची चिन्हे असूनही, धोके कायम आहेत. $75,000 च्या आसपास ओपन इंटरेस्टचे केंद्रीकरणामुळे किंमत या पातळीवरून तुटल्यास मोठी हालचाल होऊ शकते. $20,000 च्या पुट ऑप्शन्सची मोठी मात्रा अनपेक्षित पण मोठ्या जोखमींविरुद्ध हेजिंग (Hedging) दर्शवू शकते. क्रिप्टो मार्केटमध्ये 'मॅक्स पेन' सिद्धांताची प्रभावीता अजूनही चर्चेचा विषय आहे. कोणत्याही अनपेक्षित भू-राजकीय घटना किंवा फेडरल रिझर्व्हच्या कठोर धोरणामुळे मार्केटचा सेंटिमेंट (Sentiment) बदलू शकतो.