वेदांता शेअरची भरारी, जेएसडब्ल्यू स्टील मागे; डीमर्जर आणि कमोडिटी तेजीचा फायदा!

कारण काय? वेदांताच्या तेजीमागे डीमर्जर आणि कमोडिटीचा आधार

शेअर बाजारात आज दोन मोठ्या कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये मोठी तफावत दिसून आली. Vedanta Ltd. च्या शेअर्सनी 5% चा मोठा टप्पा गाठला, तर JSW Steel Ltd. चा शेअर फक्त 2% वाढू शकला. यामागे दोन्ही कंपन्यांबद्दल बाजारातील बदललेली भावना आणि भविष्यातील योजना कारणीभूत आहेत.

सीटी (Citi) चे 'पेअर ट्रेड' विश्लेषण

ग्लोबल ब्रोकरेज फर्म सीटीने (Citi) या दोन्ही स्टॉक्सवर एक खास 'पेअर ट्रेड' (Pair Trade) स्ट्रॅटेजी वापरली आहे. त्यांनी वेदांताला 'ओव्हरवेट' (Overweight) रेटिंग दिली आहे, तर जेएसडब्ल्यू स्टीलला 'अंडरवेट' (Underweight) म्हटले आहे. सीटीच्या मते, जेएसडब्ल्यू स्टीलचे सध्याचे व्हॅल्युएशन (Valuation) म्हणजेच 9 पट ईव्ही/ईबीआयटीडीए (EV/EBITDA), स्टीलच्या सध्याच्या किमतींच्या पलीकडे जाऊन आशावादी चित्र दर्शवते. स्टीलच्या किमती इम्पोर्ट पॅरिटीपर्यंत (Import Parity) पोहोचल्याने जेएसडब्ल्यू स्टीलमध्ये पुढे मोठी वाढ होण्याची शक्यता कमी आहे. याउलट, वेदांताच्या प्रस्तावित डीमर्जरमुळे (Demerger) आणि एल्युमिनियम (Aluminium) सारख्या कमोडिटीजच्या चांगल्या किमतींमुळे ($3,070 प्रति टन), जस्त (Zinc) ($3,325 प्रति टन) आणि चांदी (Silver) ($88 प्रति औंस) मुळे 15% पर्यंतचा अपसाइड दिसतोय.

बीओएफए (BofA) कडून वेदांताला 'बाय' रेटिंग

वेदांताबद्दलचा सकारात्मक दृष्टिकोन बीओएफए सिक्युरिटीजने (BofA Securities) आणखी वाढवला आहे. त्यांनी या शेअरला 'न्यूट्रल' (Neutral) वरून 'बाय' (Buy) रेटिंग दिली आणि टार्गेट प्राईस (Target Price) तब्बल 75% ने वाढवून ₹480 वरून ₹840 केली आहे. बीओएफएच्या मते, एल्युमिनियमच्या किमती वाढण्याची शक्यता, चांदीच्या किमतींना मिळणारा आधार आणि जवळपास 6% चा आकर्षक डिव्हिडंड यील्ड (Dividend Yield) वेदांतासाठी फायदेशीर ठरू शकतो. तसेच, वेदांताच्या पॅरेंट कंपनीवरील कर्जाचा बोजा कमी झाल्याने (deleveraging), इंटर-कॉर्पोरेट कर्जांवरील शुल्काचा धोकाही कमी झाला आहे.

विश्लेषकांचे मत आणि व्हॅल्युएशनमधील तफावत

सध्या 15 विश्लेषक वेदांताचा मागोवा घेत आहेत, ज्यापैकी 11 जणांनी 'बाय' (Buy) रेटिंग दिली आहे, तर 4 जणांनी 'होल्ड' (Hold) म्हटले आहे. कोणत्याही विश्लेषकाने 'सेल' (Sell) रेटिंग दिलेली नाही. बीओएफए आणि सीटी व्यतिरिक्त, सिस्टिमॅटिक्स ग्रुपनेही (Systematix Group) ₹898 चे टार्गेट प्राईस दिले आहे. दुसरीकडे, जेएसडब्ल्यू स्टीलसाठी विश्लेषकांचे मत 'आउटपरफॉर्म' (Outperform) आहे, सरासरी टार्गेट प्राईस ₹1,219.79 आहे. मात्र, सीएलएसएने (CLSA) नुकतेच या स्टॉकला 'अंडरपरफॉर्म' वरून 'होल्ड' केले असून ₹1,200 चे टार्गेट प्राईस दिले आहे.
वेदांताचा टीटीएम (TTM) पी/ई रेशो (P/E Ratio) सुमारे 16.41x आहे, तर जेएसडब्ल्यू स्टीलचा पी/ई रेशो 47.50x च्या आसपास आहे. हे व्हॅल्युएशनमधील मोठे अंतर आणि वेदांताच्या डीमर्जरची शक्यता यांमुळे विश्लेषकांच्या रेटिंगमध्ये तफावत दिसून येते.

धोके आणि भविष्यातील वाटचाल

जरी दोन्ही कंपन्यांसाठी विश्लेषकांचा दृष्टिकोन सकारात्मक असला, तरी काही धोकेही आहेत. जेएसडब्ल्यू स्टीलसाठी, वाढलेल्या किमती आणि उत्पादन क्षमता वाढवणे हे आव्हानात्मक ठरू शकते. स्टीलच्या किमती जवळपास इम्पोर्ट पॅरिटीपर्यंत पोहोचल्याने नफ्यात मोठी वाढ होणे कठीण आहे.
वेदांताचे डीमर्जर मार्च 2026 पर्यंत पूर्ण होण्याची अपेक्षा आहे. या डीमर्जरमुळे एल्युमिनियम, तेल आणि वायू, आणि धातू यांसारख्या क्षेत्रांमध्ये स्वतंत्र आणि शुद्ध-प्ले (pure-play) कंपन्या तयार होतील, ज्यामुळे शेअरधारकांसाठी मूल्य वाढण्याची अपेक्षा आहे. मात्र, यासाठी नियामक मंजुऱ्या आणि व्यवसायांचे यशस्वी स्वतंत्र संचालन महत्त्वाचे ठरेल.