Whalesbook
चांदीच्या दरातील विक्रमी चढ-उतार आणि UBS चा इशारा
UBS च्या चीफ इन्व्हेस्टमेंट ऑफिसने (Chief Investment Office) या घटनेला आधुनिक बाजारांमधील दुर्मिळ घटना म्हटले आहे. मात्र, या तीव्र पडझडीमुळे चांदीमध्ये लगेच दीर्घकालीन गुंतवणूक (long-term investment) करणे योग्य ठरणार नाही, असे बँकेचे मत आहे.
अस्थिरता पोहोचली ऐतिहासिक उच्चांकावर
UBS नुसार, चांदीच्या दैनंदिन किंमतीतील चढ-उतार गेल्या जवळपास अर्ध्या शतकात न पाहिलेल्या पातळीवर पोहोचले आहेत. या घसरणीपूर्वी, चांदीची एक महिन्याची ऐतिहासिक अस्थिरता (one-month historical volatility) सुमारे 55% होती, जी आता वाढून तब्बल 115% झाली आहे. तीन महिन्यांची अस्थिरताही वाढून सुमारे 78% झाली आहे. ही वाढलेली अस्थिरता बाजारात गंभीर तणाव दर्शवते.
जास्त वाढ आणि घटती मागणी
या घसरणीपूर्वी, चांदीच्या किंमतीत वर्ष-दर-वर्ष सुमारे 250% ची मोठी वाढ झाली होती, ज्यामुळे ती पडझडीसाठी अधिक असुरक्षित झाली होती. UBS ने नमूद केले आहे की, ETF खरेदी आणि स्पेकुलेटिव्ह फ्युचर्स पोझिशन्स (speculative futures positions) यांसारखे मागणीचे प्रमुख संकेत (key demand signals) आधीच कमकुवत होत होते. याशिवाय, चीनमधील लक्षणीय प्रीमियमसारख्या किंमतीतील विसंगतींमुळे (pricing distortions) मागणी केंद्रित आणि असमान होत असल्याचे दिसून आले, ज्यामुळे अस्थिरता वाढण्याचा धोका निर्माण झाला.
मार्जिनचा दबाव आणि जोखमीचे असंतुलन
वाढलेल्या अस्थिरतेमुळे CME Group सारख्या एक्सचेंजेसना चांदी फ्युचर्ससाठी मार्जिनची (margin requirements) आवश्यकता वाढवावी लागली. यामुळे होल्डिंग कॉस्ट वाढली आणि सक्तीच्या विक्रीचा (forced selling) धोका वाढला. UBS ने यावर जोर दिला की, 60-120% अस्थिरता असलेल्या मालमत्तेत दीर्घकालीन गुंतवणुकीसाठी (long position) साधारणपणे 30-60% अपेक्षित परतावा (expected return) आवश्यक असतो, जो सध्या पूर्ण होत नाही.
औद्योगिक मागणी आणि गुंतवणुकीचा दृष्टिकोन
चांदीच्या एकूण मागणीपैकी 50% पेक्षा जास्त औद्योगिक वापरावर (industrial use) अवलंबून आहे. त्यामुळे, वाढलेल्या किंमतीमुळे याचा वापर कमी होऊ शकतो आणि पर्यायी साधनांचा शोध घेतला जाऊ शकतो. UBS चे दीर्घकालीन भाकीत (long-term forecast) $85 प्रति औंस (ounce) आहे, परंतु सध्याच्या अत्यंत अस्थिरतेच्या परिस्थितीत अल्पकालीन भाकितांकडे (short-term forecasts) लक्ष देणे महत्त्वाचे आहे. चांदीचे मूल्यांकन सध्याच्या जोखमींशी अधिक जुळण्यापूर्वी आणखी किंमतीतील समायोजन (price adjustments) आवश्यक असू शकते.