मध्यवर्ती बँकांचे सोन्याबाबत धोरण वेगळे: तुर्कस्तानने विकले सोने, तर इतरांनी वाढवली खरेदी!

जागतिक रिझर्व्ह धोरणांमध्ये मोठी तफावत

मार्च 2026 मध्ये, मध्यवर्ती बँकांच्या जागतिक रिझर्व्ह व्यवस्थापनामध्ये एक स्पष्ट फरक दिसून आला. काही मध्यवर्ती बँकांनी तातडीच्या आर्थिक दबावाखाली रोख रक्कम (Cash) मिळवण्यासाठी सोन्याची विक्री केली, तर इतर बँकांनी दीर्घकालीन विविधीकरण (Diversification) आणि भू-राजकीय जोखमीपासून (Geopolitical Risks) संरक्षणासाठी मोठ्या प्रमाणात खरेदी सुरू ठेवली. सोन्याच्या किमतीतील अस्थिरता आणि विविध जागतिक संघर्षांच्या पार्श्वभूमीवर ही तफावत दिसून आली.

तुर्कस्तानची विक्री, इतरांची खरेदी

मार्च 2026 मध्ये, मध्यवर्ती बँकांनी फेब्रुवारीतील निव्वळ खरेदीच्या तुलनेत निव्वळ 30 टन सोन्याची विक्री केली. तुर्कस्तान हा सर्वात मोठा विक्रेता ठरला, ज्याने परकीय चलन साठा (Foreign Exchange Reserves) वाढवण्यासाठी आणि चलन बचावाच्या प्रयत्नांदरम्यान लिक्विडिटीची (Liquidity) गरज भागवण्यासाठी तब्बल 60 टन सोन्याची विक्री केली. या विक्रीमध्ये गोल्ड-फॉर-एफएक्स स्वॅप्सचा (Gold-for-FX Swaps) समावेश होता, जे तात्पुरत्या स्वरूपाचे असू शकतात. रशियाने देखील 6 टन सोन्याची विक्री केली.

याउलट, अनेक मध्यवर्ती बँकांनी आपले सोन्याचे साठे वाढवणे सुरूच ठेवले. पोलंडच्या राष्ट्रीय बँकेने (National Bank of Poland) मोठी खरेदी केली, मार्चमध्ये 11 टन आणि पहिल्या तिमाहीत 31 टन सोन्याची भर घातली. पोलंडच्या अनेक वर्षांच्या 700 टन सोन्याच्या साठ्याच्या योजनेचा हा भाग आहे, जी सुरक्षा चिंता आणि आर्थिक स्वातंत्र्याच्या इच्छेमुळे प्रेरित आहे. उझबेकिस्तान आणि कझाकस्ताननेही अनुक्रमे 9 टन आणि 6 टन सोने विकत घेऊन आपले साठे वाढवले. चीनच्या मध्यवर्ती बँकेने 5 टन सोन्याची खरेदी केली, हा सलग 17वा महिना होता, जी चलन अस्थिरता आणि भू-राजकीय जोखमींविरुद्ध रिझर्व्ह विविधीकरणाची दीर्घकालीन रणनीती दर्शवते. भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (Reserve Bank of India) खरेदीचा वेग मंदावला, पण वाढलेल्या किमतींमुळे त्यांच्याकडील सोन्याच्या होल्डिंगचे मूल्य आणि एकूण परकीय चलन साठ्यातील त्यांचा हिस्सा 17.2% पर्यंत वाढला.

सोन्याची भूमिका: किमतीतील चढ-उतारात सुरक्षित आश्रय

मार्च महिन्यात सोन्याच्या किमतीत 'भू-राजकीय विरोधाभास' (Geopolitical Paradox) दिसून आला. मध्य पूर्वेतील संघर्षामुळे सोन्याच्या किमती सुरुवातीला $5,400 प्रति औंसच्या वर गेल्या होत्या, परंतु त्यानंतर अमेरिकन डॉलरची ताकद वाढणे आणि फेडरल रिझर्व्हच्या व्याजदरातील बदलांच्या अपेक्षा यांसारख्या मॅक्रोइकॉनॉमिक घटकांमुळे (Macroeconomic Factors) किमती $4,100-$4,400 च्या श्रेणीत घसरल्या. या किमतीतील चढ-उतारांनंतरही, सोन्याची एक धोरणात्मक रिझर्व्ह ऍसेट (Strategic Reserve Asset) म्हणून मूलभूत भूमिका अधिक मजबूत होत आहे. जागतिक परकीय चलन साठ्यामध्ये सोन्याचा वाटा आता 20% आहे, जो युरोपेक्षा जास्त आणि अमेरिकन डॉलरनंतर दुसऱ्या क्रमांकावर आहे. मध्यवर्ती बँका केवळ तात्पुरत्या फायद्यासाठी नव्हे, तर धोरणात्मकदृष्ट्या सोन्याची खरेदी करत आहेत, जेणेकरून एकाच चलनावर अवलंबित्व कमी करता येईल, डॉलरवरील अवलंबित्व कमी करता येईल आणि काउंटरपार्टी जोखमीशिवाय (Counterparty Risk) मालमत्ता ठेवता येईल. विकसनशील देशांनी (Emerging Markets) सोन्याचे साठे लक्षणीयरीत्या वाढवले आहेत, त्यांचा वापर निर्बंध (Sanctions) आणि चलन अवमूल्यनाविरुद्ध (Currency Devaluation) हेजिंगसाठी (Hedging) होत आहे.

धोके आणि संभाव्य किंमत दबाव

सोन्याच्या संचयनाच्या (Accumulation) ट्रेंडनंतरही, काही धोके कायम आहेत. तुर्कस्तानची मोठी विक्री दर्शवते की चलन आणि लिक्विडिटीच्या संकटांना तोंड देणारे असुरक्षित अर्थव्यवस्था त्यांच्या चलनाचे संरक्षण करण्यासाठी सोन्याचा अंतिम उपाय म्हणून वापर करू शकतात, जी इतरत्रही दिसलेली एक पद्धत आहे. तात्काळ रोख रकमेची ही गरज अल्पकालीन किंमत दबाव निर्माण करू शकते, जसे मार्चमध्ये दिसून आले. 'भू-राजकीय विरोधाभास'ने हे देखील दर्शविले की डॉलरची ताकद आणि फेडरल रिझर्व्हचे धोरण यांसारखे मॅक्रोइकॉनॉमिक घटक, भू-राजकीय तणाव असूनही, सुरक्षित आश्रयस्थानाची मागणी तात्पुरती ओव्हरराइड करू शकतात आणि किमतीत तीव्र घसरण घडवू शकतात. मध्यवर्ती बँकांची खरेदी आधार देत असली तरी, जागतिक पातळीवरील मोठे कर्ज (High Global Debt) आणि प्रमुख मध्यवर्ती बँकांकडून सुरू असलेले कठोर चलन धोरण (Tight Monetary Policy) सोन्यासारख्या व्याज-उत्पन्न न करणाऱ्या मालमत्तांवर दबाव आणू शकते. तीव्र आर्थिक अडचणीत असलेल्या राष्ट्रांकडून आणखी सक्तीची विक्री होण्याची शक्यता आहे, विशेषतः जर भू-राजकीय संघर्षामुळे आर्थिक धक्के वाढले किंवा निर्बंधांचा विस्तार झाला.

भविष्यातील दृष्टिकोन: मागणी कायम राहण्याची अपेक्षा

विश्लेषकांना 2026 मध्ये सोन्याच्या किमतींना सतत आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे, जी मध्यवर्ती बँकांची मागणी, भू-राजकीय बदल आणि चलनवाढीपासून संरक्षण देण्याच्या गरजेतून निर्माण होईल. गोल्डमन सॅक्स (Goldman Sachs) आणि जे.पी. मॉर्गन (J.P. Morgan) सारख्या संस्था वर्षाअखेरीस सोन्याच्या किमती $5,400 ते $6,000 प्रति औंसपर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज व्यक्त करत आहेत, ज्यामुळे सध्याची पातळी उच्च मूल्यांकनाचा एक नवीन टप्पा दर्शवू शकते. वर्ल्ड गोल्ड कौन्सिल (World Gold Council) 2026 मध्ये मध्यवर्ती बँकांकडून 800-850 टन निव्वळ खरेदीची अपेक्षा करत आहे, जी सोन्याची एक मुख्य धोरणात्मक मालमत्ता म्हणून भूमिका अधोरेखित करते.