Whalesbook
चांदीच्या दरात अभूतपूर्व वाढ
चांदीचे दर सध्या $81 ते $84.97 प्रति औंस (ounce) च्या दरम्यान व्यवहार करत आहेत. मागील एका वर्षात यात 150% पेक्षा जास्त वाढ झाली आहे, जी सोन्याच्या वाढीलाही मागे टाकते. जानेवारी 2026 च्या उत्तरार्धात चांदीने $121.65 चा विक्रमी उच्चांकही गाठला होता. iShares Silver Trust (SLV) सारख्या प्रमुख ईटीएफ (ETF) ची मार्केट कॅप $44 अब्ज आहे, ज्याची ५२ आठवड्यांची श्रेणी $26.57 ते $109.83 पर्यंत आहे. हे सर्व 2026 मध्ये सलग सहाव्या वर्षी 67 दशलक्ष औंसच्या अपेक्षित स्ट्रक्चरल मार्केट डेफिसिटच्या (structural market deficit) पार्श्वभूमीवर घडत आहे.
सौरऊर्जा: मागणीचा स्रोत की भविष्यातील धोका?
सौरऊर्जा (photovoltaic) क्षेत्र चांदीचा एक प्रमुख ग्राहक आहे, जे वर्षाला अंदाजे 196 दशलक्ष औंस चांदी वापरते, जे जागतिक बाजाराच्या सुमारे 17% आहे. TOPCon सौर तंत्रज्ञानाकडे अलीकडील बदल, ज्यासाठी अधिक चांदीची आवश्यकता असते, हे मागणी वाढीचे एक महत्त्वपूर्ण कारण ठरले आहे. तथापि, उद्योगाची 'थ्रिफ्टिंग' (thrifting) ची जुनी पद्धत - प्रति वॅट चांदीचा वापर कमी करणे - हे चांदीच्या मागणीसाठी एक मोठे दीर्घकालीन धोके निर्माण करते. मॉड्यूल निर्माते ऐतिहासिकदृष्ट्या दरवर्षी चांदीचा वापर सुमारे 15% ने कमी करत आहेत, आणि सिल्व्हर-कोटेड कॉपर पावडर (SCCP) सारखी नवीन सामग्री 30-50% पर्यंत चांदीचा वापर कमी करते, ज्यामुळे कार्यक्षमतेत किरकोळ घट होते. ब्लूमबर्गएनईएफ (BloombergNEF) नुसार, 2025 मध्ये 700 GW पर्यंत आणि 2035 पर्यंत 900 GW पेक्षा जास्त सौर ऊर्जा स्थापित होण्याची शक्यता आहे. मात्र, हे वाढलेले उत्पादन कमी चांदी वापरून होण्याची शक्यता आहे. द सिल्व्हर इन्स्टिट्यूट (The Silver Institute) नुसार, 2026 मध्ये औद्योगिक उत्पादन (industrial fabrication) 2% ने घसरून 650 दशलक्ष औंसवर येण्याचा अंदाज आहे, ज्याचे मुख्य कारण 'थ्रिफ्टिंग' आणि सौर ऊर्जा क्षेत्रात चांदीऐवजी इतर पर्यायांचा वापर हे आहे.
किमती आणि मागणी यांच्यातील तफावत
सध्याचे चांदीचे दर दीर्घकालीन मागणीच्या, विशेषतः औद्योगिक अनुप्रयोगातील (industrial application) मागणीच्या, तार्किकतेपासून दूर असल्याचे दिसते. सध्याच्या मागणीतील वाढ ही TOPCon तंत्रज्ञानाच्या चक्रावर अवलंबून आहे, जी तात्पुरती असू शकते, कारण कार्यक्षमतेतील सुधारणांमुळे प्रति पॅनेल चांदीचा वापर कमी होईल. सौर ऊर्जा उत्पादनात वाढ होत असली तरी, चांदीच्या वापरामध्ये होणारी घट दर्शवते की चांदीची भूमिका वाढीसाठी कमी महत्त्वाची ठरेल. इलेक्ट्रिक वाहने (EVs) आणि AI सारखे क्षेत्र चांदीचा वापर वाढवत असले तरी, सौर उद्योगातील संभाव्य घट भरून काढण्यासाठी हे पुरेसे नाही.
याव्यतिरिक्त, चांदी उत्खननाच्या अर्थशास्त्रावरून असे दिसून येते की दरात लक्षणीय घट झाली तरीही पुरवठा कमी होण्याची शक्यता नाही. प्रमुख चांदी उत्पादकांचे 2024 मधील ब्रेकइव्हन कॉस्ट (breakeven costs) अंदाजे $18.65 ते $29.43 प्रति औंस होते, तर उद्योगाची सरासरी सुमारे $26.86 होती. याचा अर्थ, सध्याच्या पातळीपेक्षा खूप कमी दरातही बहुतांश उत्पादन अत्यंत फायदेशीर राहील, ज्यामुळे पुरवठा साखळी (supply chain) मजबूत राहील. First Majestic Silver (AG) आणि Hecla Mining (HL) सारख्या खाण कंपन्यांचे P/E गुणोत्तर (P/E ratios) जास्त आहेत, जे दर्शवते की सध्याचे बाजार मूल्यांकन (market valuation) भविष्यातील आव्हानांकडे दुर्लक्ष करून मोठी आशावादीता दर्शवत आहे.
भविष्यातील दृष्टीकोन
सिल्व्हर इन्स्टिट्यूटच्या अंदाजानुसार, 2026 मध्ये जागतिक चांदीची मागणी स्थिर राहण्याची शक्यता आहे. भौतिक गुंतवणुकीत (physical investment) 20% वाढ अपेक्षित आहे, जी दागिन्यांची (jewelry) आणि चांदीच्या वस्तूंची (silverware) मागणी कमी झाल्याने भरून निघेल. सौर ऊर्जा क्षेत्रातील ट्रेंडमुळे औद्योगिक उत्पादन कमी होण्याचा अंदाज आहे. First Majestic Silver (AG) सारख्या प्रमुख चांदी उत्पादकांसाठी विश्लेषकांचे मत 'Buy' किंवा 'Moderate Buy' असे आहे, ज्यात किंमत लक्ष्यांमध्ये (price targets) वाढीची क्षमता दिसून येते. Hecla Mining (HL) साठी 'Hold' किंवा 'Neutral' असे संमिश्र मत आहे, जरी काही विश्लेषकांनी अलीकडेच स्टॉकची किंमत लक्ष्ये वाढवली आहेत. मात्र, चांदीच्या किमती उद्योगातील अनुप्रयोगातून मिळणाऱ्या मूल्यापेक्षा वेगळ्या होण्याची शक्यता हा एक अंतर्निहित धोका आहे, कारण कार्यक्षमतेतील वाढ आणि सौर बाजाराची परिपक्वता यामुळे धातूच्या सध्याच्या मूल्यांकनासाठी महत्त्वपूर्ण असुरक्षितता निर्माण होते.