चांदीच्या दरात मोठी झेप! भू-राजकीय तणाव कमी होताच गुंतवणूकदारांची धाव

तेलाच्या किमतीत घट आणि अमेरिकन डॉलर कमकुवत झाल्याने Silver च्या दराला मोठा आधार मिळाला. 9 एप्रिल रोजी चांदी 3% नी वाढून $76.34 पर्यंत पोहोचली. यामुळे मध्य पूर्वेतील संघर्षाचा धोका कमी झाल्याचे संकेत मिळाले. ब्रेंट क्रूड ऑइलच्या (Brent crude oil) किमती कमी झाल्या, कारण अमेरिका आणि इराणमधील संभाव्य शांतता चर्चा तसेच इस्रायलचे पंतप्रधान नेतन्याहू यांच्या लेबनॉनशी थेट वाटाघाटीच्या प्रयत्नांना यश येत असल्याचे दिसले. याचवेळी, यूएस डॉलर इंडेक्स (US Dollar Index) सुमारे 98.70 पर्यंत खाली आला आणि यूएस ट्रेझरी यील्ड्समध्ये (US Treasury yields) थोडी घट झाली. 10 वर्षांच्या बॉण्ड यील्ड 4.29% च्या आसपास आणि 2 वर्षांचे यील्ड सुमारे 3.785% च्या पातळीवर स्थिरावले. या सर्व घटकांमुळे डॉलर आणि बॉण्ड्सची सुरक्षित गुंतवणूक म्हणून मागणी कमी झाली, ज्यामुळे चांदीच्या किमतींना फायदा झाला.

अंतर्गत कमजोरी आणि आर्थिक दबाव

मात्र, चांदीच्या सध्याच्या तेजीवर काही घटक प्रश्नचिन्ह निर्माण करत आहेत. ग्लोबल Silver ETF होल्डिंग्ज चार महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर म्हणजे 798.45 दशलक्ष औंस (million ounces) वर घसरल्या आहेत. डिसेंबर 2025 नंतर यात 8.38% ची घट झाली आहे. फेब्रुवारीच्या अखेरीस इराण-इस्रायल संघर्षाला सुरुवात झाल्यापासून गुंतवणूकदारांनी सुमारे 36 दशलक्ष औंस चांदी विकली आहे, तर यावर्षी एकूण 65 दशलक्ष औंस चांदी बाहेर गेली आहे. दुसरीकडे, COMEX मधील चांदीचा साठा (registered COMEX silver inventories) सप्टेंबर 2025 च्या उच्चांकावरून 61.7% ने कमी झाला आहे, जी प्रत्यक्ष पुरवठ्यातील (physical supply) तूट दर्शवते. पण गुंतवणूकदार अजूनही परतलेले नाहीत.

याच दरम्यान, सोन्याने (Gold) चांगली कामगिरी केली असून भू-राजकीय चिंतेमुळे $2,737 चा नवा उच्चांक गाठला आहे. जरी 2025 मध्ये चांदीने सोन्याला मागे टाकत मोठी झेप घेतली असली, तरी तिची ऐतिहासिक अस्थिरता (volatility) हा एक महत्त्वाचा फरक आहे.

प्रमुख चांदी खाण कंपन्यांच्या मूल्यांकनावर नजर टाकल्यास, Pan American Silver (PAAS) चा P/E सुमारे 22.41 आहे, जो त्याच्या ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा कमी आहे. Hecla Mining (HL) सुमारे 39.49 वर आहे, तर First Majestic Silver (AG) चा P/E 46 ते 229 पर्यंत दिसून येतो, जो विविध कंपन्यांमधील जोखमीची पातळी दर्शवतो. Global X Silver Miners ETF (SIL) चा P/E सुमारे 31.85 आहे.

फेडरल रिझर्व्हने (Federal Reserve) मार्चमध्ये झालेल्या बैठकीत व्याजदर (interest rates) वाढीच्या दिशेने संकेत दिले आहेत. महागाई (inflation) आणि नोकरीच्या धोक्यांमुळे, विशेषतः इराण-इस्रायल संघर्षानंतर, दर वाढीची शक्यता आहे. फेडने मार्च 2026 मध्ये आपले धोरण दर 3.5%-3.75% च्या पातळीवर कायम ठेवले होते, आणि अंदाजानुसार 2026 पर्यंत दर जास्त राहू शकतात, तर 2027 मध्ये वाढ होण्याची शक्यता आहे. हा दृष्टिकोन, ऊर्जा आणि पुरवठा साखळीच्या समस्यांमुळे वाढणारी महागाई, यामुळे चांदीसारख्या व्याजदरांना संवेदनशील असलेल्या कमोडिटीजसाठी (commodities) कठीण परिस्थिती निर्माण झाली आहे. महागाईची चिंता कायम आहे, आणि फेडच्या 2% लक्ष्यापर्यंत पोहोचण्यासाठी 2026 च्या उत्तरार्धापर्यंत वेळ लागण्याची शक्यता आहे.

चांदीच्या रॅलीला कायम आव्हाने

सध्या तात्काळ संघर्षाचा धोका कमी झाला असला तरी, बाजारातील अंतर्गत परिस्थिती आणि आर्थिक घटक चांदीसाठी फारसे सकारात्मक चित्र दाखवत नाहीत. यावर्षी Silver ETFs मधून झालेली मोठी गुंतवणूक घट (outflows) दर्शवते की संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचा (institutional investors) आत्मविश्वास कमी आहे. सध्याची तेजी ही केवळ शॉर्ट-कव्हरिंग (short-covering) आणि तेलाच्या किमतीतील सट्टेबाजीमुळे (speculation) आहे, सुरक्षित गुंतवणुकीची (safe-haven demand) खरी वाढ नाही. फेडरल रिझर्व्हची कठोर भूमिका आणि सतत वाढणारी महागाई यामुळे चांदीसारख्या धातूंना, ज्यांवर व्याज मिळत नाही, त्यांना अडचणी येत आहेत.

ऐतिहासिकदृष्ट्या, तेलाच्या किंमतीतील धक्के मंदीला कारणीभूत ठरले आहेत. जर सध्याच्या भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे व्यापक आर्थिक मंदी आली, तर औद्योगिक उपयोग असलेली चांदी सोन्यापेक्षा जास्त घसरू शकते. COMEX चांदी साठा आणि वितरण दायित्वामधील (delivery obligations) मर्यादित अंतर हे संरचनात्मक तूट (structural deficit) दर्शवते, पण मागणीत घट झाल्यास किंवा मोठे धारक विक्रीचा निर्णय घेतल्यास हे चिंतेचे कारण ठरू शकते.

भविष्यातील वाटचाल: चांदीच्या किमतींचे काय?

विश्लेषकांच्या मते, चांदीची तेजी ही भू-राजकीय तणाव कमी होण्यावर आणि तेलाच्या किमती खाली येण्यावर अवलंबून असेल. जर राजनैतिक प्रयत्नांना मोठे यश मिळाले, तर चांदी $85 पर्यंत पोहोचू शकते. दीर्घकालीन तेजीसाठी, सुरक्षित गुंतवणुकीचा परतीचा प्रवास आणि ETFs मध्ये नवीन पैशांचा ओघ (inflow) महत्त्वाचा ठरेल. जास्त प्रतिकार पातळी (resistance levels) गाठण्यासाठी चांदीला $78 च्या वर ठामपणे काही दिवस टिकावे लागेल. $72-$69 च्या श्रेणीत आधार (support) दिसत आहे. मात्र, मध्य पूर्वेतील नवीन तणावामुळे तेलाच्या किमती वाढल्यास सद्यस्थितीतील सकारात्मक वातावरण लवकरच नाहीसे होऊ शकते.

2026 पर्यंत चांदीच्या पुरवठ्यात तूट (supply deficits) राहण्याची अपेक्षा आहे, जी दीर्घकालीन आधार देईल. परंतु, अल्पकालीन किमती भू-राजकीय बातम्या आणि केंद्रीय बँकेच्या धोरणांवर अवलंबून राहतील.