SGB मध्ये ३००% पेक्षा जास्त फायदा! नवीन कर कायद्याच्या आधी गुंतवणूकदारांची लॉटरी

विक्रमी परतावा, नव्या कर नियमांच्या आधी धावपळ

सॉव्हरिन गोल्ड बॉण्ड (SGB) 2019-20 Series IV मध्ये गुंतवणूक करणाऱ्यांना सध्या बंपर परतावा मिळताना दिसत आहे. अनेक गुंतवणूकदार मुदतपूर्व मुदतपूर्ती (premature redemption) करून 306% ते 312% पर्यंतचा लक्षणीय नफा मिळवत आहेत. 17 मार्च 2026 रोजी प्रति युनिट ₹15,814 या मुदतपूर्ती किमतीनुसार हा फायदा दिसून येत आहे. हा दर 999 शुद्ध सोन्याच्या सरासरी बंद भावावर आधारित आहे, जो 12, 13 आणि 16 मार्च 2026 रोजी इंडिया बुलियन अँड ज्युवेलर्स असोसिएशन (IBJA) ने नोंदवला होता. हे बॉण्ड्स सुरुवातीला 17 सप्टेंबर 2019 रोजी प्रति ग्रॅम ₹3,890 दराने (ऑनलाइन खरेदीदारांसाठी ₹50 सूटसह) जारी करण्यात आले होते. याचा अर्थ, सुरुवातीची गुंतवणूक तिप्पटहून अधिक झाली आहे. यावर, SGB धारकांना वार्षिक 2.5% इतके निश्चित व्याजही मिळते, जे सहामाही दिले जाते, त्यामुळे एकूण परतावा आणखी वाढतो.

नवीन कर नियमांचा परिणाम

1 एप्रिल 2026 पासून सॉव्हरिन गोल्ड बॉण्ड्सवरील कर आकारणीत मोठे बदल होणार आहेत. केंद्रीय अर्थसंकल्प 2026 मध्ये या बदलांची घोषणा करण्यात आली आहे. यापूर्वी, मुदतपूर्तीनंतर SGBs वर मिळणारा भांडवली नफा (capital gains) करमुक्त होता. मात्र, नवीन नियमांनुसार, हा करमुक्ततेचा लाभ केवळ तेच गुंतवणूकदार घेऊ शकतील ज्यांनी हे बॉण्ड्स थेट जारीकर्त्याकडून खरेदी केले आहेत आणि ते मुदतपूर्तीपर्यंत (maturity) ठेवले आहेत. जे गुंतवणूकदार सेकंडरी मार्केट (उदा. शेअर बाजार) मधून SGBs खरेदी करतात, त्यांना आता त्यांच्या नफ्यावर कर भरावा लागेल, जरी त्यांनी ते मुदतपूर्तीपर्यंत ठेवले असले तरी. हा बदल गुंतवणूकदारांसाठी SGBs चे आकर्षण कमी-जास्त करू शकतो.

सोन्याच्या दरातील वाढ आणि SGBs विरुद्ध Gold ETFs

सोन्याच्या किमतीत अलीकडील वाढ, जी SGB मुदतपूर्ती किमतीत दिसत आहे, ती 2026 च्या सुरुवातीला जागतिक आर्थिक घटक जसे की चलनवाढ (inflation) आणि भू-राजकीय तणावामुळे (geopolitical issues) झाली आहे. SGBs हा भौतिक सोने खरेदी करण्याच्या त्रासाशिवाय सोन्याच्या किमतीच्या वाढीचा फायदा घेण्याचा एक मार्ग आहे. पूर्वी, सेकंडरी मार्केट खरेदीदारांसाठी गोल्ड ईटीएफ (Gold ETFs) पेक्षा SGBs अधिक कर-कार्यक्षम होते. मात्र, आता या कर फायद्यात घट झाली आहे. गोल्ड ईटीएफमध्ये काही शुल्क (fees) आणि ट्रॅकिंग समस्या असल्या तरी, ते तरलता (liquidity) आणि विविधीकरण (diversification) देतात. नवीन SGB नियमांनुसार, सेकंडरी मार्केट सहभागींसाठी त्यांची कर आकारणी अधिक सोपी वाटू शकते. SGBs चे आकर्षण हे निश्चित व्याज पेमेंट, सोन्याच्या किमतीचा एक्सपोजर आणि कर कार्यक्षमतेच्या संयोजनामुळे होते. नवीन कर बदलांचा या कर फायद्यावर थेट परिणाम होत आहे, ज्यामुळे वारंवार ट्रेडिंग करणाऱ्या रिटेल गुंतवणूकदारांची मागणी कमी होऊ शकते आणि SGBs च्या एकूण लिक्विडिटीवर परिणाम होऊ शकतो.

सेकंडरी मार्केटवरील परिणामांची चिंता

नवीन कर प्रणालीमुळे SGBs च्या सेकंडरी मार्केटमध्ये तरलता कमी होण्याचा आणि गुंतवणूकदारांचा आधार संकुचित होण्याचा धोका आहे. जे गुंतवणूकदार सेकंडरी मार्केटमधून खरेदी करतात, त्यांच्या नफ्यावर कर लावल्याने या महत्त्वपूर्ण गटाला प्रोत्साहन मिळणार नाही, जे किमतीच्या शोधात आणि ट्रेडिंग व्हॉल्यूममध्ये योगदान देत होते. यामुळे बोली-विचार (bid-ask) स्प्रेड वाढू शकतो आणि प्राथमिक ग्राहक नसलेल्या गुंतवणूकदारांना त्यांचे बॉण्ड्स विकणे कठीण होऊ शकते, विशेषतः अस्थिर बाजारात. गोल्ड ईटीएफच्या विपरीत, जे सतत मार्केट ऍक्सेससाठी डिझाइन केलेले आहेत, SGBs मध्ये सेकंडरी मार्केट ट्रेडिंग कमी होऊ शकते. यामुळे या गुंतवणूकदार वर्गासाठी अल्प-मध्यम मुदतीच्या सोन्याच्या एक्सपोजरसाठी ते कमी आकर्षक पर्याय ठरू शकतात. सोन्याच्या किमतीतील अस्थिरतेचा धोका देखील कायम आहे; सोन्याच्या किमतीत सतत घसरण झाल्यास त्याचा SGBs च्या परताव्यावर थेट परिणाम होईल, जो निश्चित व्याज पेमेंटला ऑफसेट करू शकतो. सरकार थेट गुंतवणुकीला प्रोत्साहन देऊ इच्छित असले तरी, या धोरणात्मक बदलामुळे मार्केटची खोली आणि सुलभतेवर अनपेक्षित परिणाम होऊ शकतात.

SGBs चे भविष्यातील दृष्टिकोन

पुढे पाहता, अनेक संभाव्य गुंतवणूकदारांसाठी SGBs चे भविष्य अनिश्चित आहे. कर आकारणीतील या फरकामुळे गुंतवणूकदार भांडवली नफ्यावर कर सवलत मिळवण्यासाठी प्राथमिक ऑफरिंगकडे वळण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे मागणीत अधिक अनियमितता येऊ शकते. तसेच, जे गुंतवणूकदार सेकंडरी मार्केटमध्ये स्पष्ट कर परिणाम आणि लिक्विडिटीला प्राधान्य देतात, त्यांच्यासाठी गोल्ड ईटीएफकडे कल वाढू शकतो. SGBs दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाचे राहतील जे थेट सदस्यत्व घेतात, परंतु नवीन कर नियमांमुळे त्यांचे व्यापक आकर्षण कमी होऊ शकते. गुंतवणूकदार या नियामक बदलांशी जुळवून घेत असल्याने, भारतात सोन्या-संबंधित गुंतवणुकीची एकूण मागणी बदलण्याची शक्यता आहे.