Whalesbook
मुदतपूर्तीची संधी आणि बदलती कर व्यवस्था
Sovereign Gold Bond (SGB) 2020–21 Series-XI मध्ये गुंतवणूक करणाऱ्यांसाठी आज, ९ फेब्रुवारी २०२६ हा दिवस खास ठरला आहे. या सिरीजचे बॉण्ड्स आज मुदतपूर्व मुदतपूर्तीसाठी (premature redemption) पात्र ठरले आहेत. फेब्रुवारी २०२१ मध्ये ₹४,८६२ प्रति युनिट या दराने जारी करण्यात आलेले हे बॉण्ड्स आज ₹१५,३७४ प्रति युनिट या दराने परत विकले जात आहेत. याचा अर्थ, गुंतवणूकदारांनी केवळ पाच वर्षांच्या आतच २१६% चा मोठा भांडवली नफा कमावला आहे. या नफ्याव्यतिरिक्त, त्यांना मिळालेल्या सहामाही व्याजाचा (semi-annual interest) फायदाही वेगळा आहे. मूळ खरेदीदार बँका आणि स्टॉक एक्सचेंजसारख्या माध्यमांतून हे बॉण्ड्स विकून आता आपला पैसा परत घेऊ शकतात.
मात्र, ही मोठी कमाई एका महत्त्वाच्या बदलाच्या पार्श्वभूमीवर झाली आहे. युनियन बजेट २०२६ मध्ये Sovereign Gold Bond (SGB) साठी असलेल्या भांडवली नफा कर सवलतीमध्ये (capital gains tax exemption) मोठे बदल सुचवले आहेत. १ एप्रिल २०२६ पासून लागू होणाऱ्या या नवीन नियमांनुसार, भांडवली नफ्यावर कर सवलत केवळ त्या गुंतवणूकदारांना मिळेल ज्यांनी बॉण्ड्स मूळ जारी किमतीला (original issuance) घेतले होते आणि ते मुदतपूर्तीपर्यंत (maturity) ठेवले होते. याचा अर्थ, जे गुंतवणूकदार स्टॉक एक्सचेंजमधून SGBs खरेदी करतात, त्यांना आता नफ्यावर भांडवली नफा कर (capital gains tax) भरावा लागणार आहे. या बदलाच्या घोषणेनंतर, २ फेब्रुवारी २०२६ रोजी SGB च्या किमतीत तब्बल १०% पर्यंतची घसरण दिसून आली होती.
SGBs आणि इतर पर्यायांची तुलना: बदलता फायदा
पूर्वी Sovereign Gold Bonds हे सोन्यात गुंतवणूक करण्यासाठी एक आकर्षक पर्याय होते. फिजिकल गोल्डप्रमाणे (physical gold) यात स्टोरेजचा धोका किंवा मेकिंग चार्जेस (making charges) नव्हते, शिवाय त्यावर वर्षाला २.५% व्याजही मिळत होते (जे उत्पन्नानुसार करपात्र होते). गोल्ड ईटीएफ (Gold ETFs) च्या तुलनेत SGBs मध्ये व्याजाचा घटक अधिक होता, जरी ईटीएफ अधिक लिक्विड (liquid) मानले जातात.
आता बजेट २०२६ च्या नवीन कर नियमांमुळे ही तुलना बदलली आहे. SGBs आजही सरकारी हमी असलेले साधन असले तरी, सेकंडरी मार्केटमधील खरेदीदारांसाठी कर सवलत कमी झाल्याने त्यांचा आकर्षकपणा कमी झाला आहे. या बदलामुळे, SGBs आणि गोल्ड ईटीएफमधील कराचा फरक वाढला आहे. गोल्ड ईटीएफवर दीर्घ मुदतीसाठी २०% कर (indexation सह) लागतो, तर नवीन नियमांनुसार सेकंडरी मार्केटमधून विकलेल्या SGBs वर १२.५% (indexation शिवाय) दराने दीर्घकालीन भांडवली नफा कर लागू होऊ शकतो.
नियामक धोका आणि बाजारावर परिणाम
SGBs मध्ये, विशेषतः जे थेट गुंतवणूक करत नाहीत त्यांच्यासाठी, आता बजेट २०२६ मधील नियामक बदल हा सर्वात मोठा धोका आहे. मूळ सबस्क्रायबर्स आणि सेकंडरी मार्केट खरेदीदार यांच्यातील कराच्या नियमातील फरक स्पष्ट झाला आहे. १ एप्रिल २०२६ नंतर व्यवहार करणाऱ्या गुंतवणूकदारांना त्यांच्या नफ्यावर कर भरावा लागेल. हे बदल सरकारकडून कर चुकवेगिरी (tax loopholes) थांबवण्यासाठी आणि गुंतवणूकदारांना अधिक शिस्तबद्ध, 'बाय-अँड-होल्ड' (buy-and-hold) धोरण अवलंबण्यास प्रोत्साहित करण्यासाठी केले गेले आहेत.
सध्या, २६-२७ या आर्थिक वर्षासाठी नवीन SGB ट्रान्चेस (tranches) जाहीर झालेल्या नाहीत, ज्यामुळे बाजारातील सहभाग्यांना नवीन कर रचनेशी जुळवून घेण्यास वेळ मिळेल. सोन्याच्या किमतीत २०२६ मध्ये वाढ कायम राहण्याची शक्यता आहे. मॅक्वेरीसारख्या (Macquarie) संस्थांनी सोन्याच्या किमती अंदाजे $४,३२३ प्रति औंसपर्यंत जाण्याची शक्यता वर्तवली आहे, तर काही तज्ञांनी $५,००० प्रति औंसचा आकडाही गाठला जाऊ शकतो असे म्हटले आहे. भू-राजकीय तणाव (geopolitical tensions) आणि महागाई (inflation) यांसारखी कारणे सोन्याला 'सेफ हेवन' (safe-haven) मालमत्ता म्हणून मागणीत ठेवतील.