तेलाच्या पुरवठ्यावर मोठे संकट: मागणी घटली, पण किमती का स्थिर? बाजारात मोठी उलथापालथ!

पुरवठ्याला बसला मोठा धक्का

सध्या जागतिक तेल बाजारात पुरवठ्याचा मोठा धक्का बसला आहे. तेलाची मागणी अचानक घटत चालली आहे, पण हे वाढलेल्या किमतींमुळे नाही, तर तेलाच्या प्रत्यक्ष उपलब्धतेतील कमतरतेमुळे होत आहे. JPMorgan या विश्लेषणानुसार, याला 'सक्तीची मागणी घट' (forced demand loss) म्हटले जात आहे. एप्रिल महिन्यात जागतिक तेल पुरवठ्यात 13.7 दशलक्ष बॅरल प्रतिदिन इतका मोठा व्यत्यय आला. होर्मुझची सामुद्रधुनी, जी जगातील तेल आणि LNG च्या मोठ्या भागासाठी एक प्रमुख मार्ग आहे, त्यामधील अडथळ्यांमुळे सुमारे 20% प्रवाह थांबला आहे. इंटरनॅशनल एनर्जी एजन्सी (IEA) ने याला 'इतिहासातील सर्वात मोठा पुरवठा व्यत्यय' म्हटले आहे. एप्रिलमध्ये जागतिक तेल साठे प्रतिदिन 7.1 दशलक्ष बॅरलने कमी झाले, हा एक रेकॉर्ड आहे. मात्र, Brent क्रूडच्या किमती $100-$111.60 दरम्यान आणि WTI $100 च्या आसपास स्थिर राहिल्या आहेत. या किमती वाढलेल्या असल्या तरी, भूतकाळातील अशा संकटांच्या तुलनेत त्या टोकाच्या नाहीत, ज्यामुळे बाजार या दीर्घकालीन परिणामांना कमी लेखत असल्याचे दिसून येते.

उत्पादन कपातीचा मोठा परिणाम

या पुरवठा व्यत्ययांमुळे प्रमुख तेल उत्पादक देशांना मोठा फटका बसला आहे. सौदी अरेबिया, UAE, इराक, कुवैत आणि कतार यांनी मार्चमध्ये अंदाजे 7.5 दशलक्ष बॅरल प्रतिदिन तर एप्रिलमध्ये 9.1 दशलक्ष बॅरल प्रतिदिन उत्पादन कपात केली. ही उत्पादन कपातीची पातळी अभूतपूर्व आहे आणि त्यामुळे जागतिक पुरवठा-मागणीचे संतुलन पूर्णपणे बिघडले आहे. Goldman Sachs आता Q2 2026 मध्ये 9.6 दशलक्ष बॅरल प्रतिदिन तुटीचा अंदाज वर्तवत आहे, जो आधीच्या अंदाजांच्या अगदी विरुद्ध आहे. ही तूट वेगाने कमी होणाऱ्या साठ्यांमधून भरून काढली जात आहे, पण हा मार्ग कायमस्वरूपी नाही आणि पुरवठा समस्या कायम राहिल्यास मागणीत आणखी घट करावी लागेल.

अतिरिक्त उत्पादन क्षमतेचा अभाव

बाजारातील सध्याची प्रतिक्रिया पुरेशी नाही. अतिरिक्त उत्पादन क्षमता, जी सहसा एक सुरक्षा कवच म्हणून काम करते, ती मुख्यत्वे सौदी अरेबिया आणि UAE पुरती मर्यादित आहे आणि ती सध्याच्या कमतरतेची भरपाई करण्यासाठी पुरेशी नाही. अमेरिकेतील शेल उत्पादक कंपन्या सहसा हळू प्रतिसाद देतात आणि पुढील 6-12 महिन्यांत केवळ किरकोळ वाढ अपेक्षित आहे. रशियाकडेही अतिरिक्त उत्पादन क्षमता मर्यादित आहे आणि विद्यमान उत्पादन पायाभूत सुविधांच्या समस्यांमुळे प्रभावित आहे. परिणामी, जागतिक तेल साठ्यांमध्ये मोठी घट होत आहे. EIA (Energy Information Administration) नुसार, Q2 2026 मध्ये आणखी 5.1 दशलक्ष बॅरल प्रतिदिन घट अपेक्षित आहे, जी सध्याच्या साठ्यांवर मोठ्या प्रमाणात अवलंबित्व दर्शवते.

उद्योग आणि क्षेत्रांवर परिणाम

या पुरवठा कमतरतेमुळे विविध क्षेत्रांवर आणि प्रदेशांवर मोठा परिणाम होत आहे. पेट्रोकेमिकल्स आणि विमान वाहतूक उद्योग सर्वाधिक प्रभावित झाले आहेत. LPG, इथेन आणि नॅप्था सारख्या प्रमुख रासायनिक फीडस्टॉकच्या कमतरतेमुळे, विशेषतः आशियातील औद्योगिक कामकाज कमी करावे लागले आहे. Dow Inc. ला अपेक्षा आहे की या पेट्रोकेमिकल पुरवठा समस्या 2026 पर्यंत सुरू राहतील. मध्यपूर्वेकडील LPG वर अवलंबून असलेल्या भारताच्या LPG वापरामध्ये मार्चमध्ये 13% घट झाली. होर्मुझच्या सामुद्रधुनीतून होणाऱ्या आयातीतील व्यत्ययांमुळे भारतात व्यावसायिक LPG चा वापर 48% ने घसरला, तर बल्क LPG वापरामध्ये 7.5% घट झाली. आखाती देशांमधील हवाई क्षेत्र निर्बंधांमुळे विमान वाहतूक इंधनाची (ATF) मागणी देखील कमी झाली आहे.

किमती आणि संकटातील तफावत

या गंभीर पुरवठा धक्क्यांनंतरही, तेलाच्या किमती भूतकाळातील मोठ्या संकटांप्रमाणे वाढलेल्या नाहीत. 1970 आणि 1980 च्या दशकातील तेल निर्बंधांमुळे मोठी आर्थिक उलथापालथ आणि शेअर बाजारात घसरण झाली होती. मार्च 2026 च्या सुरुवातीला संघर्ष वाढल्यानंतर Brent क्रूड $80 च्या वर गेला होता आणि विश्लेषकांनी $90 (Goldman Sachs) ते $150 (Citi, जर होर्मुझ बंद राहिल्यास) पर्यंत किमतींचा अंदाज वर्तवला आहे. मात्र, सध्याच्या किमती दीर्घकालीन धोक्यांचे पूर्ण चित्र दाखवत नाहीत. EIA (Energy Information Administration) च्या अंदाजानुसार, Brent क्रूड Q2 2026 मध्ये $115 प्रति बॅरलपर्यंत पोहोचेल आणि नंतर कमी होईल, परंतु यात अनिश्चिततेमुळे एक रिस्क प्रीमियम समाविष्ट आहे. किमती आणि संकटाच्या तीव्रतेतील ही तफावत दर्शवते की बाजार लवकर उपाय निघण्याची अपेक्षा करत आहे किंवा पुरवठा साखळीतील नुकसानाचे कमी आकलन करत आहे.

मोठे धोके अजूनही कायम

सध्याच्या बाजारातील परिस्थितीत अनेक कमकुवत दुवे आहेत. होर्मुझच्या सामुद्रधुनीचे दीर्घकालीन बंद होणे किंवा गंभीर निर्बंध हे एक मोठे संकट ठरू शकते, ज्यामुळे किमती सातत्याने वाढू शकतात किंवा पूर्वीपेक्षा अधिक अस्थिरता येऊ शकते. तज्ञांचा इशारा आहे की जर पुरवठ्यातील हे झटके कायम राहिले, तर मागणीला आणखी वेगाने कमी व्हावे लागेल, ज्यामुळे व्यापक आर्थिक मंदी येऊ शकते. ऊर्जा आणि रासायनिक पायाभूत सुविधांचे नुकसान झाल्यास, राजनैतिक तोडगा निघाल्यानंतरही दुरुस्तीला अनेक वर्षे लागू शकतात. तसेच, अनेक प्रमुख उद्योग मध्यपूर्वेकडील फीडस्टॉकवर अवलंबून आहेत. या व्यत्ययांमुळे 'पेट्रोकेमिकल फीडस्टॉक शॉक' निर्माण होऊ शकतो, ज्यामुळे जागतिक व्यापार, शेती आणि उत्पादन क्षेत्रात बदल घडून येतील. ExxonMobil (XOM) आणि Chevron (CVX) सारख्या प्रमुख तेल कंपन्यांचे P/E रेशो अनुक्रमे 22.23 आणि 27.85 आहेत, जे दर्शवतात की त्यांचे मूल्यांकन (valuation) मजबूत असले तरी, आजच्या ऊर्जा पुरवठा साखळीतील व्यापक बाजारातील धोके पूर्णपणे विचारात घेतलेले नाहीत.

विश्लेषकांचे मत आणि पुढील दिशा

विश्लेषकांचे सामान्य मत आहे की नजीकच्या ते मध्यम मुदतीत पुरवठा तणावपूर्ण राहील. Goldman Sachs ने Q4 2026 साठी अंदाज वाढवला आहे. Citi च्या मते, जर होर्मुझची सामुद्रधुनी जून पर्यंत बंद राहिली, तर Brent क्रूड $150 प्रति बॅरलपर्यंत वाढू शकतो. EIA (Energy Information Administration) चा अंदाज आहे की Brent क्रूड Q2 2026 मध्ये $115 प्रति बॅरलपर्यंत पोहोचेल आणि नंतर हळूहळू कमी होईल, परंतु यात चालू असलेल्या अनिश्चिततेमुळे एक रिस्क प्रीमियम समाविष्ट आहे. भविष्यातील दिशा मोठ्या प्रमाणावर संघर्ष किती काळ टिकतो आणि होर्मुझच्या सामुद्रधुनीतून पुरवठा कधी पुन्हा सुरू होतो यावर अवलंबून असेल. तथापि, परिस्थिती सुधारली तरीही, साठ्यांमधील मोठी घट आणि पायाभूत सुविधांचे नुकसान यामुळे उच्च किमती आणि बाजारातील अस्थिरता दीर्घकाळ टिकून राहण्याची शक्यता आहे.