मोतीलाल ओसवाल (Motilal Oswal) ने NMDC च्या शेअरला 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली असून, ₹98 चे लक्ष दिले आहे. कंपनीने उत्पादन क्षेत्रात विक्रमी कामगिरी केली असली तरी, नफ्यावर येणारे दबाव आणि कर्नाटक टॅक्स बिलसारख्या मोठ्या दायित्वांमुळे गुंतवणूकदारांना सावध राहावे लागेल.
मोतीलाल ओसवालचा 'Buy' कॉल कायम
ब्रोकरेज फर्म मोतीलाल ओसवालने NMDC च्या शेअरसाठी 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली आहे. कंपनीने शेअरसाठी ₹98 चे लक्ष्य निश्चित केले आहे. हे लक्ष्य कंपनीच्या FY28 च्या अंदाजित EV/EBITDA च्या 6.5 पट व्हॅल्युएशनवर आधारित आहे. सरकारी मालकीच्या या लोह खनिज उत्पादकावर ब्रोकरेजचा दृष्टिकोन सकारात्मक आहे, याचे मुख्य कारण म्हणजे बाजारातील कंपनीची मजबूत स्थिती आणि उत्पादन वाढवण्याची महत्त्वाकांक्षी योजना.
Q1 FY27 कामगिरी आणि मार्जिनवरील दबाव
आर्थिक वर्ष 2027 च्या पहिल्या तिमाहीत (Q1 FY27), NMDC ने ₹6,795 कोटी महसूल आणि ₹2,007 कोटी नफा नोंदवला. कंपनीने 15.1 दशलक्ष टन लोह खनिज उत्पादनाचे रेकॉर्ड केले, जे मागील वर्षाच्या तुलनेत 26% अधिक आहे. मात्र, या आकडेवारीसोबतच काही चिंतेच्या बाबीही समोर आल्या आहेत. कंपनीचा EBITDA मार्जिन सुमारे 41% राहिला, जो व्यवस्थापनाने वर्तवलेल्या 42-43% अंदाजापेक्षा कमी आहे. वाढलेले सरकारी शुल्क, रॉयल्टी आणि इनपुट कॉस्ट इन्फ्लेशन यामुळे मार्जिनवर दबाव आला आहे.
उत्पादन विक्रमी पातळीवर पोहोचले असले तरी, या तिमाहीत विक्री 11.8 दशलक्ष टन राहिली, जी मागील तिमाहीच्या तुलनेत 23% कमी आहे. उत्पादन आणि विक्री यातील तफावतीमुळे इन्व्हेंटरी (मालसाठा) वाढली आहे, ज्यामुळे कंपनीच्या वर्किंग कॅपिटल (खेळते भांडवल) गरजा वाढल्या आहेत. गुंतवणूकदार या फरकावर बारकाईने लक्ष ठेवून असतात, कारण यातून कंपनी किती वेगाने आपला माल बाजारात विकू शकते, याचा अंदाज येतो.
धोके आणि संभाव्य दायित्वे
ऑपरेशनल खर्चांव्यतिरिक्त, गुंतवणूकदारांनी मोठ्या संभाव्य दायित्वांवर (Contingent Liabilities) देखील लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे. यातील सर्वात मोठे म्हणजे कर्नाटक टॅक्स बिल, ज्यामध्ये सुमारे ₹15,786 कोटी चा दावा आहे. याव्यतिरिक्त, राष्ट्रीय इस्पात निगम लिमिटेड (RINL) कडून येणे बाकी असलेली रक्कम आणि नागपूर स्टील लिमिटेड (NSL) कडून येणे बाकी असलेल्या थकित रकमा यांसारखे मुद्दे देखील भागधारकांसाठी निरीक्षणाखाली आहेत.
भविष्यातील वाढीचे मुख्य घटक
भविष्यात, कंपनी 2030 पर्यंत आपली उत्पादन क्षमता 100 दशलक्ष टन प्रति वर्ष पर्यंत वाढवण्याचे ध्येय ठेवत आहे. जरी ही विस्तार योजना दीर्घकालीन दृष्टिकोन दर्शवते, तरी यासाठी सातत्याने भांडवली खर्च आणि प्रभावी खर्च व्यवस्थापन आवश्यक असेल. पुढील तिमाहीत गुंतवणूकदारांसाठी मुख्य निरीक्षण बिंदू हे असतील की कंपनी आपली विक्री वाढवून मालसाठा कमी करू शकते का, चालू असलेल्या कर आणि वसुलीच्या कायदेशीर लढाईतून यशस्वीपणे मार्ग काढू शकते का, आणि वाढत्या सरकारी खर्चाचा नफ्यावर होणारा परिणाम कंपनी कसा व्यवस्थापित करते.