Whalesbook
ब्रोकरेजच्या अपग्रेड्स आणि मजबूत निकालांनी मेटल सेक्टरमध्ये जोरदार तेजी
बुधवारी शेअर बाजारात मेटल सेक्टरने चांगली कामगिरी केली. निफ्टी मेटल इंडेक्सने 3% ची जोरदार वाढ नोंदवली, जी निफ्टी 50 च्या 0.75% वाढीपेक्षा खूपच जास्त आहे. या तुफानी तेजीमागे विश्लेषकांचे (Analysts) सकारात्मक रिपोर्ट्स आणि नॉन-फेरस मेटल उत्पादकांसाठी Q3FY26 मधील मजबूत तिमाही निकाल हे प्रमुख कारण ठरले.
Vedanta च्या शेअरमध्ये आज 5% ची वाढ होऊन तो ₹732.35 वर पोहोचला. याचे कारण म्हणजे BofA Securities ने या शेअरला 'न्यूट्रल' वरून 'बाय' (Buy) रेटिंग देत, त्याची टार्गेट प्राईस तब्बल 75% ने वाढवून ₹840 केली. यामागे ॲल्युमिनियमच्या किमतीतील सुधारणा, चांदीच्या स्थिर किमती आणि FY27 साठी 6% पेक्षा जास्त डिव्हिडंड यील्डचा (Dividend Yield) अंदाज आहे.
फेरस सेगमेंटमध्ये, Tata Steel, JSW Steel आणि Jindal Steel हे सर्व स्टॉक्स त्यांच्या आजवरच्या उच्चांकावर (All-time Highs) पोहोचले. Tata Steel चा शेअर 3% नी वाढून ₹216.35 वर ट्रेड करत होता. Nomura Securities ने सुद्धा Lloyds Metals and Energy या कंपनीला 'बाय' रेटिंग देऊन ₹1,600 ची टार्गेट प्राईस दिली आहे.
तिमाही निकालांतील फरक आणि कमोडिटी किमतींचे अंदाज
Q3FY26 च्या निकालांचे विश्लेषण केले असता, मेटल क्षेत्रातील कंपन्यांमध्ये कामगिरीत मोठा फरक दिसून आला. नॉन-फेरस कंपन्यांनी सर्वाधिक कमाई केली, ज्याचे कारण म्हणजे कमोडिटीच्या वाढलेल्या किमती, स्थिर व्हॉल्यूम्स (Volumes) आणि बॅकवर्ड इंटिग्रेशनचा (Backward Integration) फायदा. यामुळे EBITDA मार्जिनमध्ये वर्ष-दर-वर्ष 63 बेसिस पॉईंट्स (basis points) आणि तिमाही-दर-तिमाही 116 बेसिस पॉईंट्स ची वाढ झाली.
मेटल आणि नॉन-फेरस कंपन्यांनी ऑपरेशनल एफिशिएन्सी (Operational Efficiencies) आणि योग्य प्रोडक्ट मिक्समुळे (Product Mix) मार्जिन टिकवून ठेवले. मात्र, काही खाण कंपन्यांना व्हॉल्यूम आणि खर्चाच्या दबावाला सामोरे जावे लागले.
पुढील वर्षांसाठी (2026) ॲल्युमिनियमच्या किमती $2,700-$2,900 प्रति टन राहण्याचा अंदाज आहे, तर जागतिक मागणीमुळे त्या $3,000/टन पर्यंत पोहोचू शकतात. चांदीच्या किमतीही $70-$80 प्रति औंस (ounce) राहण्याचा अंदाज आहे, ज्याला औद्योगिक मागणी आणि पुरवठ्यातील तूट (Deficit) कारणीभूत ठरू शकते.
परंतु, कोकिंग कोलच्या किमती 2026 मध्ये $190-$235 प्रति टन पर्यंत महाग राहण्याचा अंदाज आहे. याचे कारण म्हणजे प्रमुख निर्यातदार प्रदेशांतील पुरवठ्यातील अडचणी आणि भारत व चीनकडून असलेली मोठी मागणी.
व्हॅल्युएशन मेट्रिक्स आणि सेक्टरल P/E
सेक्टरमधील अनेक मोठ्या कंपन्या सध्या जास्त व्हॅल्युएशनवर (Valuations) ट्रेड करत आहेत. Vedanta चा P/E रेशो फेब्रुवारी 2026 पर्यंत सुमारे 16.41x आहे, तर डिव्हिडंड यील्ड सुमारे 6.24% आहे. Tata Steel चा P/E रेशो सुमारे 29.42x-29.63x आहे. JSW Steel मात्र याहून जास्त मल्टीपल्सवर (Multiples) ट्रेड करत आहे, ज्याचा P/E रेशो 39.2x ते 52.3x पर्यंत आहे. Steel Authority of India (SAIL) चा P/E सुमारे 22.6x ते 32.8x आहे. Hindustan Zinc चा P/E FY27E/FY28E साठी 9.8x/8.3x असल्याचे सांगितले जात आहे.
असे असले तरी, Tata Steel सारख्या कंपन्यांमध्ये सेल्स ग्रोथ (Sales Growth) आणि रिटर्न ऑन इक्विटी (Return on Equity) बाबत ऐतिहासिक चिंता आहेत, तर JSW Steel ने मागील तीन वर्षांत प्रॉफिटमध्ये चांगली वाढ दाखवलेली नाही.
मार्जिनमध्ये घट आणि नियामक अडथळ्यांचे धोके
सध्याच्या तेजीनंतरही, या सेक्टरच्या भविष्यावर अनेक धोके आहेत. स्टील उद्योगाला कच्च्या मालाच्या वाढत्या खर्चाला सामोरे जावे लागत आहे, विशेषतः कोकिंग कोलसाठी, जो मोठ्या प्रमाणात आयात केला जातो आणि ज्याच्या किमतीत अस्थिरता असते.
भारतामध्ये स्टीलची वाढती उत्पादन क्षमता (Capacity Additions) आणि जागतिक मागणीत घट झाल्यास अतिरिक्त पुरवठ्याची (Oversupply) समस्या निर्माण होऊ शकते. युरोपियन युनियनचे कार्बन बॉर्डर ॲडजस्टमेंट मेकॅनिझम (CBAM) या समस्येला अधिक गंभीर बनवू शकते. यामुळे भारतीय स्टील निर्यातीवर प्रति टन सुमारे $80 चा अतिरिक्त भार येऊ शकतो, ज्यामुळे स्पर्धात्मकता कमी होईल. भारताची स्टील कार्बन तीव्रता जागतिक सरासरीपेक्षा सुमारे 12% जास्त आहे.
Vedanta जरी कर्ज कमी करण्याच्या दिशेने वाटचाल करत असली, तरी तिचा डेट-टू-इक्विटी रेशो (Debt-to-Equity Ratio) अजूनही जास्त आहे (सुमारे 190.3%). यामुळे कंपनीच्या आर्थिक व्यवस्थापनावर ताण येऊ शकतो.
पुढील वाटचाल आणि विश्लेषकांचे अंदाज
पुढील काळात, औद्योगिक वापर आणि पायाभूत सुविधांच्या विकासामुळे ॲल्युमिनियमसारख्या धातूंची मागणी कायम राहण्याची अपेक्षा आहे. 2026 मध्ये ॲल्युमिनियमच्या किमती $3,000 प्रति टन पर्यंत जाऊ शकतात, कारण पुरवठ्यात घट आणि चीनमधील उत्पादन कपातीचा परिणाम दिसेल. चांदीलाही मजबूत औद्योगिक मागणीचा फायदा मिळेल.
मात्र, स्टील सेक्टरची वाढ टिकवून ठेवण्यासाठी इनपुट कॉस्ट (Input Costs) व्यवस्थापित करणे, बदलत्या व्यापार धोरणांना (Trade Policies) सामोरे जाणे आणि देशांतर्गत अतिरिक्त पुरवठ्याची जोखीम कमी करणे आवश्यक आहे. कंपन्यांना ऑपरेशनल एफिशिएन्सी वाढवणे, कर्ज व्यवस्थापन करणे आणि भविष्यातील नियामक आवश्यकता पूर्ण करण्यासाठी डीकार्बोनायझेशन तंत्रज्ञानामध्ये (Decarbonization Technologies) गुंतवणूक करणे गरजेचे ठरेल.