Whalesbook
मार्जिनची अट हटल्याने ईटीएफला बळ
बुधवारी मौल्यवान धातूंच्या ईटीएफमधील (ETFs) तेजीमागे मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) आणि नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया (NSE) यांचा महत्त्वपूर्ण निर्णय कारणीभूत ठरला. त्यांनी सोने आणि चांदी फ्युचर्सवरील अतिरिक्त मार्जिनची अट मागे घेतली. 19 फेब्रुवारी पासून लागू झालेल्या या निर्णयामुळे, सोने फ्युचर्सवरील पूर्वीची 3% आणि चांदी फ्युचर्सवरील 7% अतिरिक्त मार्जिनची अट रद्द झाली आहे. यामुळे बाजारात अधिक तरलता (liquidity) येण्याची आणि व्यवहारांना प्रोत्साहन मिळण्याची अपेक्षा आहे. या निर्णयानंतर, चांदी ईटीएफमध्ये 4.2% पर्यंत तर सोन्याच्या ईटीएफमध्ये सुमारे 0.30% ची वाढ दिसून आली.
MCX वर, एप्रिल 2 च्या मुदतीचे सोने फ्युचर्स ₹1,56,130 प्रति 10 ग्रॅमच्या जवळ 0.24% वाढीसह व्यवहार करत होते, तर एप्रिल 30 च्या मुदतीचे चांदी फ्युचर्स सुमारे 0.40% वाढून ₹2,48,550 प्रति किलोवर पोहोचले. MCX सिल्व्हर मिनी करारांनी देखील चांगली कामगिरी केली, जे 4.20% वर ट्रेड करत होते. प्रत्यक्ष बाजारात, 24 कॅरेट सोन्याच्या किमती सुमारे 0.29% वाढून ₹1,56,490 प्रति 10 ग्रॅमवर पोहोचल्या. या सुधारणेनंतरही, सोने फेब्रुवारीमध्ये त्याच्या विक्रमी उच्चांकावरून सुमारे 2.55% ने खाली आले आहे. चांदीमध्ये देखील अधिक चढ-उतार दिसून आले आहेत.
अंतर्गत तेजी आणि कायम आव्हाने
जरी मार्जिन समायोजनामुळे तात्पुरती तेजी आली असली, तरी मौल्यवान धातूंचे भविष्य जागतिक आर्थिक घटकांनी प्रभावित होत राहील. जागतिक स्तरावर, गोल्ड ईटीएफने चांगली वाढ दर्शवली आहे, ज्याची व्यवस्थापनाखालील मालमत्ता (AUM) फेब्रुवारी 2026 मध्ये सुमारे US$530 बिलियनवर पोहोचली, जी महिन्या-दर-महिन्या 5% वाढ दर्शवते. भारतात, जानेवारी 2026 मध्ये चांदी ईटीएफचा AUM ₹1.16 लाख कोटींहून अधिक झाला, जो एका महिन्यात 61% वाढला. जागतिक अनिश्चिततेपासून बचाव म्हणून गुंतवणूकदार याकडे आकर्षित होत आहेत. विश्लेषकांना 2026 मध्ये सकारात्मक कामगिरीची अपेक्षा आहे.
अमेरिकेचा डॉलर इंडेक्स, जो 97.7474 च्या आसपास आहे, गेल्या एका वर्षात 8.11% ने कमकुवत झाला आहे. डॉलरची ही घसरण सामान्यतः सोन्याच्या किमतींसाठी सकारात्मक मानली जाते. तथापि, फेडरल रिझर्व्हच्या धोरणाबद्दल अनिश्चितता कायम आहे. जानेवारीच्या बैठकीतून मिळालेल्या माहितीनुसार, काही धोरणकर्ते महागाई कमी झाल्यास व्याजदर कपात करण्यास उत्सुक आहेत, तर काहीजण महागाईबद्दल सावधगिरी बाळगून दर उच्च पातळीवर राहू शकतात किंवा वाढू शकतात असे सूचित करत आहेत. जानेवारी 2026 मध्ये कोर सीपीआय 2.5% होता, परंतु तो 3% च्या आसपास स्थिर राहण्याची अपेक्षा आहे.
अस्थिरता आणि विक्रीचा धोका
मौल्यवान धातूंमधील अलीकडील तीव्र किमतीतील चढ-उतार त्यांची अंतर्भूत अस्थिरता दर्शवतात. चांदीने 31 जानेवारी 2026 रोजी 27% ची मोठी घसरण अनुभवली, जी 2025 मध्ये 170% च्या रॅलीनंतर आली होती. सोन्यामध्येही सुमारे 20% ची घसरण दिसून आली आहे. मार्जिनची अट हटवल्याने ट्रेडिंगचा खर्च कमी झाला असला तरी, डॉलरची मजबुती, फेडचे धोरण आणि महागाईचा धोका यांसारखी जोखीम अजूनही कायम आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, एक्सचेंजेसनी लावलेल्या मार्जिन वाढीमुळे विक्रीचा दबाव वाढू शकतो.
पुढील वाटचाल आणि आधार
दीर्घकाळात, मौल्यवान धातूंसाठी संरक्षणात्मक आधार कायम आहे. मध्यवर्ती बँकांकडून सोन्याची सततची खरेदी, डी-डॉलरायझेशन ट्रेंड आणि चांदीची औद्योगिक मागणी (विशेषतः सौर ऊर्जा आणि इलेक्ट्रिक वाहनांमधील वापर) हे प्रमुख घटक आहेत. बाजार तज्ञांच्या मते, नजीकच्या काळातील अस्थिरतेनंतरही, व्यापक तेजीचा ट्रेंड कायम राहण्याची शक्यता आहे. काही तज्ञांनी सोन्यासाठी CME वर $4,850 जवळ आधार आणि $5,000 च्या वर निर्णायक वाढ अपेक्षित असल्याचे म्हटले आहे, तर MCX वर ₹1,55,000 च्या आसपास प्रतिकार पातळी असल्याचे सांगितले आहे. सध्याची परिस्थिती ही ट्रेंड ब्रेकडाउन नसून सुधारात्मक टप्प्यातील एकत्रीकरण (consolidation) असल्याचे दिसून येते.