Whalesbook
अमेरिका आणि इराणमधील वाढत्या तणावामुळे जागतिक बाजारपेठांमध्ये मोठी अस्थिरता निर्माण झाली आहे. या भू-राजकीय धक्क्याचा थेट परिणाम म्हणून, गुंतवणूकदार सोन्या-चांदीसारख्या सुरक्षित मालमत्तांकडे (Safe-haven Assets) वळले, ज्यामुळे त्यांच्या किमतींनी मोठी झेप घेतली. याचा फायदा थेट मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) ला झाला. 2 मार्च 2026 रोजी MCX चे शेअर्स 4% पर्यंत वधारले. सकाळच्या सत्रात, शेअर ₹2,492 च्या पातळीवर 2% नी वाढलेला दिसत होता, तर इंट्राडेमध्ये ₹2,534.30 या उच्चांकावर पोहोचला. MCX प्लॅटफॉर्मवर, एप्रिल 2026 च्या सोन्याच्या फ्युचर्समध्ये (Gold Futures) ₹5,811 पेक्षा जास्त वाढ होऊन ते ₹1,67,915 प्रति 10 ग्रॅमवर पोहोचले. त्याच वेळी, मार्च 2026 च्या चांदी फ्युचर्समध्ये (Silver Futures) सुमारे ₹9,492 ची वाढ होऊन ते ₹2,84,490 प्रति किलोग्रामवर गेले.
या तेजीदरम्यान, ॲक्सिस सिक्युरिटीजचे वरिष्ठ उपाध्यक्ष राजेश पालवीया यांनी MCX च्या तांत्रिक ब्रेकआऊट (Technical Breakout) कडे लक्ष वेधले. त्यांच्या मते, शेअरने ₹2,460 ची महत्त्वपूर्ण पातळी ओलांडली आहे, जी नवीन खरेदीदारांना आकर्षित करत आहे. जर शेअर या पातळीवर टिकून राहिला, तर नजीकच्या काळात ₹2,650 पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे. या वाढलेल्या ॲक्टिव्हिटीमुळे, एक्सचेंजमध्ये सुमारे 2.2 दशलक्ष (2.2 million) इक्विटीजची खरेदी-विक्री झाली.
जरी MCX ला कमोडिटीच्या किमतींमधील अस्थिरतेचा फायदा होत असला, तरी कंपनीचे सध्याचे मूल्यांकन (Valuation) चिंतेचा विषय बनले आहे. फेब्रुवारी/मार्च 2026 पर्यंत, कंपनीचा प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो सुमारे 66.31 ते 98.05 च्या दरम्यान आहे. हा आकडा कंपनीच्या मागील 10 वर्षांच्या सरासरी P/E 57.30 पेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. याउलट, तिचा प्रतिस्पर्धी BSE चा P/E रेशो सुमारे 51.2x ते 83.16x आहे. MCX चा व्यवसाय पूर्णपणे कमोडिटीच्या किमतींवर अवलंबून असल्याने, इतके उच्च मूल्यांकन टिकवणे कठीण जाऊ शकते. विशेष म्हणजे, MCX ची कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह्ज सेगमेंटमध्ये ~96.8% ची मजबूत बाजारपेठ हिस्सेदारी आहे, जी त्याच्या उत्पन्नाचा आधार आहे.
या सगळ्या घडामोडींच्या पार्श्वभूमीवर, 2 मार्च 2026 रोजी भारतीय शेअर बाजार (Sensex आणि Nifty) जागतिक अनिश्चितता, तेलाच्या वाढत्या किमती आणि परकीय संस्थात्मक गुंतवणूकदारांकडून (FII) होणारी विक्री यामुळे घसरणीत होता. यावरून हे स्पष्ट होते की MCX ची सध्याची कामगिरी बाजारातील व्यापक तेजीमुळे नसून केवळ कमोडिटीच्या किमतींमधील वाढीमुळे आहे. MCX च्या 2,500 स्ट्राइक प्राइसवरील कॉल ऑप्शनमध्ये (Call Option) वाढलेला व्हॉल्यूम तेजीचे संकेत देत असला, तरी ही अनेकदा एक्सपायरीपूर्वीची (Expiry) केवळ अल्पकालीन स्थिती असू शकते.
भू-राजकीय घटनांमुळे तात्काळ सकारात्मक प्रतिक्रिया मिळाली असली, तरी MCX चे मूल्यांकन हे एक मोठे धोके आहे. P/E रेशो 98 च्या जवळ जाणे किंवा ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा जास्त असणे, हे दर्शवते की मार्केट भविष्यातील लक्षणीय वाढीची अपेक्षा करत आहे, जी कमोडिटी बाजारातील अस्थिरतेवर अवलंबून असल्याने धोकादायक ठरू शकते. तणाव कमी झाल्यास, ही तात्पुरती तेजी घटू शकते. BSE सारख्या इतर वित्तीय एक्सचेंजेसच्या तुलनेत, MCX चे उत्पन्न कमोडिटीच्या किमतींमधील चढ-उतारांशी थेट जोडलेले आहे. जरी MCX ची कमोडिटी फ्युचर्स ट्रेडिंगमध्ये ~96.8% ची मक्तेदारी असली, तरी कमोडिटी बाजार स्थिर किंवा कमी झाल्यास या मूल्यांकनात घट होण्याची शक्यता आहे. ॲक्सिस सिक्युरिटीजच्या विश्लेषकांनी ₹2,650 चे टार्गेट दिले असले, तरी वाढलेल्या P/E मुळे हा प्रीमियम टिकाऊ नसू शकतो. मार्च 2026 च्या सुरुवातीला भारतीय बाजाराचा दृष्टीकोन सावध आहे, आणि भू-राजकीय घटनांमुळे अस्थिरता कायम राहण्याची शक्यता आहे. 3 मार्च 2026 रोजी होळीच्या सुट्टीमुळे बाजारात व्हॉल्यूम ॲडजस्टमेंट (Volume Adjustment) होण्याची शक्यता आहे. राजेश पालवीयांसारखे विश्लेषक ₹2,460 च्या सपोर्टवर लक्ष ठेवून सकारात्मक अल्पकालीन दृष्टिकोन ठेवत आहेत, परंतु वाढलेले मूल्यांकन आणि व्यापक अनिश्चितता पाहता, भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यास सध्याच्या तेजीमध्ये वेगाने घट होऊ शकते.