ग्लोबल ब्रोकरेज फर्म Jefferies ने आता सोन्याकडे तेजीचा दृष्टिकोन (Bullish Stance) ठेवला आहे. अमेरिका आणि जपानमधील सरकारचे बिघडलेले अर्थकारण हे यामागील प्रमुख कारण असल्याचे त्यांनी म्हटले आहे. Jefferies च्या मते, सध्या गोल्ड मायनिंग कंपन्या 'S&P 500' सारख्या मोठ्या इक्विटीपेक्षा जास्त फ्री कॅश फ्लो (Free Cash Flow) देत आहेत, त्यामुळे भू-राजकीय तणाव वाढत असताना सोन्यामध्ये गुंतवणूक करणे फायदेशीर ठरू शकते.
Jefferies ने आपल्या 'GREED & fear' नावाच्या रिपोर्टमध्ये सोन्याच्या तेजीचे (Bullish Case) विश्लेषण केले आहे. फर्मच्या म्हणण्यानुसार, अमेरिका आणि जपानसारख्या प्रमुख अर्थव्यवस्थांची ढासळती आर्थिक स्थिती सोन्याला एक प्रभावी आर्थिक संरक्षक (Financial Safeguard) म्हणून स्थापित करत आहे. जागतिक बाजारपेठांवर वाढते सरकारी कर्ज आणि त्यामुळे चलनविषयक धोरणांवरील मर्यादा यांचा दबाव वाढत असताना हा बदल महत्त्वाचा ठरतो.
अमेरिकेत फेडरल कर्ज $40 ट्रिलियन पेक्षा जास्त झाले आहे, याकडे ब्रोकरेजने लक्ष वेधले आहे. जुलै 2026 मध्ये, अमेरिकेने $432 अब्ज डॉलर्सचा मासिक वित्तीय तूट (Fiscal Deficit) नोंदवला, जो त्या महिन्यासाठी विक्रमी आहे. जपानही अशाच आव्हानांना सामोरे जात आहे, जिथे आर्थिक वर्षाच्या पहिल्या दहा महिन्यांतील वित्तीय तूट मागील संपूर्ण वर्षाच्या तुटीपेक्षा जास्त झाली आहे. Jefferies च्या मते, कर्जाचे हे उच्च स्तर व्याजदर वाढवण्याच्या केंद्रीय बँकांच्या क्षमतेवर मर्यादा आणतात, ज्यामुळे सोन्याच्या किमतीला आधार मिळतो.
या मॅक्रोइकॉनॉमिक (Macroeconomic) ट्रेंड्सच्या पलीकडे, Jefferies ने गोल्ड मायनिंग कंपन्यांच्या गुंतवणुकीच्या मूल्यात (Investment Fundamentals) एक लक्षणीय बदल अधोरेखित केला आहे. या कंपन्या सध्या 'S&P 500' निर्देशांकातील अनेक कंपन्यांपेक्षा चांगली आर्थिक कामगिरी करत आहेत. विशेषतः, फिलाडेल्फिया स्टॉक एक्सचेंज गोल्ड अँड सिल्व्हर इंडेक्स (Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index) सध्या 3.74% चा फ्री कॅश फ्लो यील्ड (Free Cash Flow Yield) दर्शवत आहे, तर 'S&P 500' चा यील्ड 2.67% पर्यंत घसरला आहे. 108 बेसिस पॉईंट्सचा हा फरक सूचित करतो की सामान्य बाजारपेठेच्या तुलनेत गोल्ड मायनर्स रोख रक्कम निर्माण करण्याच्या स्थितीत अधिक मजबूत आहेत, जे गुंतवणूकदारांसाठी एक वेगळे चित्र सादर करते.
सोन्याकडे भू-राजकीय अस्थिरतेविरुद्ध (Geopolitical Instability) एक महत्त्वपूर्ण हेज (Hedge) म्हणूनही पाहिले जात आहे. या अहवालात मध्य पूर्व आणि होर्मुझ सामुद्रधुनीभोवती (Strait of Hormuz) वाढत्या तणावाचा उल्लेख आहे, ज्यामुळे ऊर्जा बाजारपेठेत व्यत्यय येऊ शकतो. ऊर्जा शेअर्स अनेकदा अशा व्यत्ययांविरुद्ध प्राथमिक हेज मानले जातात, तरीही Jefferies ने पोर्टफोलिओचे संरक्षण करण्यासाठी सोन्याला दुसरा सर्वोत्तम पर्याय म्हणून ओळखले आहे.
मात्र, गुंतवणूकदारांनी यात असलेल्या जोखमींकडे लक्ष देणे आवश्यक आहे. सोने हे उत्पन्न न देणारे मालमत्ता (Non-yielding Asset) आहे, म्हणजेच ते व्याज देत नाही. तसेच, बाँड यील्ड वाढल्यावर ते अनेकदा संघर्ष करते. फर्मने असा इशारा दिला आहे की जर 10-वर्षांच्या US ट्रेझरी यील्डने 5% ची पातळी ओलांडली, तर इक्विटी मार्केटमध्ये, ज्यात सोन्याशी संबंधित स्टॉक्सचा समावेश आहे, मोठी अस्थिरता आणि दबाव निर्माण होऊ शकतो. याव्यतिरिक्त, महागाईचे सातत्य आणि केंद्रीय बँकांना व्याजदर वाढवताना येणाऱ्या अडचणी, ज्यामुळे कर्जावरील व्याजाचा भार असह्य होऊ शकतो, हे जागतिक बाजारांसाठी एक जटिल वातावरण तयार करते.
या क्षेत्रावर लक्ष ठेवणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी, US ट्रेझरी यील्डची हालचाल आणि वित्तीय तूट डेटावरील अपडेट्स हे महत्त्वाचे मुद्दे ठरतील, कारण हे घटक सोन्याची किंमत आणि खाण क्षेत्रातील इक्विटीची आर्थिक ताकद या दोन्हीवर प्रभाव टाकत राहतील.