Whalesbook
भू-राजकीय तणावामुळे कंपन्यांच्या मूल्यांकनात (Valuation) फरक
Jefferies नुसार, JSW Steel आणि Tata Steel च्या शेअरच्या किमतींमध्ये भू-राजकीय तणावामुळे 9-10% ची घसरण झाली आहे, जी बाजारातील मागणी-पुरवठ्याच्या (Demand-Supply) मूलभूत तत्त्वांशी जुळत नाही. विशेषतः, देशांतर्गत स्टीलच्या किमतीत 6% वाढ झाली असतानाही, शेअरच्या किमतीत झालेली घसरण गुंतवणूकदारांसाठी एक उत्तम संधी निर्माण करते. Jefferies चा विश्वास आहे की कंपन्यांची कमाई (Earnings) व्हॉल्यूमपेक्षा (Volume) किमतीतील बदलांवर जास्त अवलंबून आहे, ज्यामुळे भू-राजकीय जोखीम कमी झाल्यास शेअरच्या किमतीत वेगाने वाढ होण्याची शक्यता आहे.
वाढीचे प्रमुख चालक: चीन, स्प्रेड्स आणि देशांतर्गत किमती
Jefferies च्या सकारात्मक दृष्टिकोनामागे तीन प्रमुख कारणे आहेत. पहिले म्हणजे, चीनच्या स्टील मार्केटमध्ये मागणी आणि पुरवठ्यात सुधारणा दिसून येत आहे. गेल्या पाच महिन्यांत तेथील स्टील उत्पादनात 9% ची घट झाली असून, जानेवारी-फेब्रुवारी 2026 मध्ये निव्वळ स्टील निर्यातीत 6% घट झाली आहे. यामुळे जागतिक किमतींवरील दबाव कमी होऊ शकतो. दुसरे, आशियाई स्टील स्प्रेड्स 15 वर्षांतील नीचांकी पातळीवरून सावरत आहेत. सध्याचे स्पॉट स्प्रेड्स मार्च तिमाहीच्या सरासरीपेक्षा सुमारे 9% जास्त आहेत, ज्यामुळे उत्पादकांची नफा क्षमता वाढत आहे. तिसरे, भारतीय स्टील किमतीत आणखी वाढ अपेक्षित आहे. Jefferies च्या अंदाजानुसार, आशियाई स्प्रेड्स सामान्य स्तरावर आल्यास, भारतीय स्टीलच्या किमती सध्याच्या ₹57,500 प्रति टन वरून सुमारे ₹64,900 प्रति टनपर्यंत पोहोचू शकतात. 2026E मध्ये पायाभूत सुविधा आणि उत्पादन क्षेत्रातील मागणीमुळे भारतीय स्टील क्षेत्राची मागणी अंदाजे 179.8 दशलक्ष टन पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे.
भविष्यातील अंदाज आणि जोखीम (Risks)
Jefferies ने FY27 साठी या कंपन्यांच्या EBITDA मध्ये 30-45% पर्यंत वार्षिक वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे. 6 एप्रिल 2026 पर्यंत, JSW Steel चा शेअर 1,133.60 रुपयांवर आणि Tata Steel चा शेअर 194.17 रुपयांवर होता. JSW Steel चे मार्केट कॅपिटलायझेशन सुमारे ₹2.77 लाख कोटी आणि Tata Steel चे ₹2.43 लाख कोटी होते.
तथापि, पश्चिम आशियातील दीर्घकाळ चालणारे युद्ध देशांतर्गत स्टीलच्या मागणीवर परिणाम करू शकते, ही एक प्रमुख जोखीम आहे. JSW Steel चा P/E रेशो 33.55-47.6 आणि Tata Steel चा 26.51-28.1 आहे. जर भू-राजकीय जोखीम कायम राहिली किंवा अपेक्षित EBITDA वाढ साधली गेली नाही, तर या व्हॅल्युएशन चिंतेचे कारण ठरू शकतात. तांत्रिक दृष्ट्या, JSW Steel चा 14-दिवसांचा RSI सुमारे 41.28 (विक्रीचा संकेत) आहे, तर Tata Steel चा RSI सुमारे 57.57 (खरेदीचा संकेत) आहे.
विश्लेषकांचे मत आणि प्राईस टार्गेट्स
ऐतिहासिकदृष्ट्या, गेल्या एका वर्षात JSW Steel 20.47% आणि Tata Steel 49.98% वाढले आहेत. JSW Steel चे FY2022 मधील डेट-टू-इक्विटी रेशो 0.9x होता, तर Tata Steel चा 0.4x होता, जे Tata Steel ची आर्थिक रचना अधिक स्थिर दर्शवते.
भविष्याचा विचार करता, विश्लेषकांचे मत सामान्यतः सकारात्मक पण सावध आहे. Tata Steel साठी, 35 पैकी 23 विश्लेषकांनी 'Buy' करण्याची शिफारस केली आहे, तर सहा जणांनी 'Hold' आणि सहा जणांनी 'Sell' चा सल्ला दिला आहे. JSW Steel साठी, 'Moderate Buy' चे एकमत आहे. JSW Steel साठी सरासरी 12-महिन्यांचे प्राईस टार्गेट सुमारे ₹1,255.00 आहे, जे सध्याच्या पातळीवरून सुमारे 9.96% वाढ दर्शवते. फेब्रुवारी 2026 च्या उत्तरार्धात CLSA ने JSW Steel ला ₹1,200 आणि Tata Steel ला ₹220 चे प्राईस टार्गेट्स दिले होते.