अमेरिकेचा मोठा धक्का! रशियन क्रूड तेलाच्या आयातीवर गदा? भारतीय रिफायनरीजसमोर संकट

अमेरिकेकडून रशियन क्रूड (crude) तेलाच्या आयातीला मिळालेली महत्त्वपूर्ण सवलत (waiver) 16 मे रोजी संपुष्टात येत आहे. त्यामुळे, भारतीय रिफायनरीजसमोर एक मोठे आव्हान उभे राहिले आहे. या सवलतीमुळे आतापर्यंत भारतीय कंपन्यांनी विक्रमी प्रमाणात रशियन क्रूडची आयात केली होती. आता ही सवलत पुढे चालू न झाल्यास, कंपन्यांना देशांतर्गत मागणी पूर्ण करण्यासाठी पर्यायी आणि बहुधा अधिक महागड्या क्रूड ग्रेड्सचा (grades) शोध घ्यावा लागेल. यामुळे देशाच्या ऊर्जा पुरवठ्यासाठी लागणाऱ्या खर्चावर आणि कंपन्यांच्या नफ्यावर (profit margins) त्वरित परिणाम होण्याची चिंता आहे.

सवलत संपण्याच्या शक्यतेच्या पार्श्वभूमीवर, प्रमुख सरकारी रिफायनरीज पर्यायी स्त्रोतांचा सक्रियपणे शोध घेत आहेत. सूत्रांनुसार, इंडियन ऑइल कॉर्पोरेशन (IOC) आणि भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (BPCL) यांनी या आठवड्यात पश्चिम आफ्रिका (West Africa) आणि युनायटेड स्टेट्स (United States) मधून तातडीने क्रूड खरेदी केले आहे. हे रशियन तेलापासून दूर जाण्याचे संकेत देत आहे. विशेषतः, BPCL कमी कालावधीसाठी अझरी (Azeri) आणि आफ्रिकन ग्रेड्सच्या पुरवठ्यासाठी करार शोधत आहे, जेणेकरून जागतिक बाजारात तणाव असताना पर्शियन गल्फवरील (Persian Gulf) अवलंबित्व कमी करता येईल. मात्र, या बदलामुळे अस्थिर स्पॉट मार्केटमधून (spot market) खरेदी करावी लागेल आणि यामुळे निश्चितच खर्च वाढण्याची शक्यता आहे.

अधिक महागड्या क्रूड ग्रेड्सकडे वळण्याचा हा संभाव्य बदल अशा वेळी होत आहे, जेव्हा इंडियन ऑइल कॉर्पोरेशन, जी देशाची सर्वात मोठी रिफायनर आहे (देशाच्या एकूण क्षमतेपैकी सुमारे 31%), 5.4 ते 8.5 पर्यंतचा टाईलड ट्वेल्व्ह मंथ प्राईस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो दर्शवते. भारत पेट्रोलियम, ज्यांच्याकडे राष्ट्रीय रिफायनिंग क्षमतेपैकी सुमारे 14% आहे, त्याचा P/E रेशो 5.0 ते 5.7 दरम्यान आहे. या कंपन्यांचे व्हॅल्युएशन (valuation) उद्योगातील इतरांच्या तुलनेत आकर्षक दिसत असले तरी, क्रूड सोर्सिंगमध्ये होणारा वाढीव खर्च या स्थिरतेला आव्हान देऊ शकतो. चीनच्या चायना पेट्रोलियम अँड केमिकल कॉर्पोरेशन (Sinopec) सारख्या जागतिक समकक्षांसाठी हा फॅक्टर कमी आहे, ज्याचा P/E 5.36 आहे. भारताची आयातित क्रूड तेलावरील 82% अवलंबित्व ऊर्जा सुरक्षेला बाह्य धोरणात्मक निर्णयांवर आणि भू-राजकीय तणावावर अवलंबून ठेवते. अमेरिकेच्या सवलतींची गरज या असुरक्षिततेवर प्रकाश टाकते, ज्यामुळे ऑपरेशनल आणि आर्थिक अस्थिरता निर्माण होऊ शकते. देशांतर्गत उत्पादन मजबूत असलेल्या देशांप्रमाणे, भारतीय रिफायनरीजना जागतिक स्पॉट मार्केटमध्ये चढ-उतार होणाऱ्या किमती आणि उपलब्धतेशी सामना करावा लागतो. या धोरणात्मक बदलामुळे कंपन्यांच्या नफ्यावर (margin compression) परिणाम होण्याचा धोका आहे.

सध्याच्या परिस्थितीत, IOC साठी विश्लेषकांचे मत संमिश्र आहे. काही जणांनी रेटिंग कमी केली आहे किंवा 'सेल' (Sell) रेटिंग दिली आहे, तर काही 'बाय' (Buy) ची शिफारस करत आहेत. हे बाह्य दबावामुळे मिळणाऱ्या कमाईच्या स्थिरतेबद्दलच्या चिंता दर्शवते. BPCL ला साधारणपणे 'बाय' (Buy) रेटिंग मिळत असली तरी, काही विश्लेषकांनी त्याचे प्राईस टार्गेट्स (price targets) कमी केले आहेत, जे या आव्हानांची जाणीव दर्शवते.

या तात्काळ पुरवठा साखळीतील आव्हानांनंतरही, भारताच्या तेल आणि वायू क्षेत्राचे दीर्घकालीन भविष्य (long-term outlook) मजबूत आहे. आर्थिक वाढ आणि 2030 पर्यंत तेल मागणीत अपेक्षित वाढ यामुळे हे शक्य आहे. देश 2030 पर्यंत जागतिक तेल मागणी वाढीचा सर्वात मोठा स्त्रोत बनण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे रिफायनिंग क्षमता वाढवणे आवश्यक ठरेल. डाउनस्ट्रीम रिफायनिंग आणि पेट्रोकेमिकल्स (petrochemicals) हे सर्वात वेगाने वाढणारे विभाग असले तरी, सवलतींवरील सध्याचे भू-राजकीय अवलंबित्व हे नजीकच्या आणि मध्यम-मुदतीचे (short-to-medium term) जोखीम आहे. नफा कमी न करता किंवा पुरवठा व्यत्ययाशिवाय हा काळ यशस्वीपणे पार करणे, क्षेत्राच्या महत्त्वाकांक्षी वाढीच्या ध्येयांसाठी महत्त्वपूर्ण ठरेल.